工银安盛人寿单季盈余8.6亿元！分红险给付高峰事前运营或将向好 (工银安盛人寿保险有限公司)

近日，多家上市保险公司纷繁发布业绩预增公告，出现出一片欣欣向荣的现象。的归母利润同比暴增175%至195%，同比增幅约为55%至70%。1月24日，和相继发布公告，前者同比增长75%至95%，后者更是高达100%至120%。这一系列亮眼的业绩表现，关键得益于资本市场的回暖，带来了投资收益的清楚优化。全体来看，保险行业在2024年迎来一轮微弱的增长势头。

与此同时，截至1月末，众多非上市险企也纷繁披露了2024年四季度偿付才干报告。其中，工银安盛人寿和中银三星人寿作为银行系险企，率先发布相关报告。工银安盛人寿2024年保险业务支出抵达458.08亿元，同比增长13.1%，净利润为9.31亿元，净资产收益率6.36%，总资产收益率0.29%；与此同时，中银三星人寿保险业务支出为298.62亿元，同比增长20.1%，净利润4.89亿元，同比增长高达510.8%，净资产收益率11.28%，总资产收益率0.45%。

值得留意的是，工银安盛人寿从2024年起采纳新准绳编制偿付才干报告，利润相关目的与老口径数据缺乏可比性，故上述未提及同比状况，而中银三星人寿偿报仍沿用老口径。但从资产收益率这一关键目的来看，虽然两者口径不同，但粗略来看，工银安盛人寿似乎稍显逊色。其实，细品工银安盛人寿2024年四季度偿付才干报告，其中不乏值得关注之处。

工银安盛人寿四季度盈余8.63亿元，原副总裁陶仲伟被暂复职务

从业绩过去看，工银安盛人寿尚可，保险业务支出抵达458.08亿元，同比增长13.1%，坚持两位数的高速增长外形，同时净利润9.31亿元，较之2022年、2023年的-7.98亿元、3.56亿元，大幅介入，这其中既有会计准绳变化带来的“奉献”，也有资本市场回暖，投资收益大幅介入的影响，从偿付才干发布的投资收益率也确实如此，财务投资收益率和综合投资收益率区分为3.05%、9.79%，综合投资收益率表现极为亮眼，较去年同期介入3.57个百分点。

但是，当我们聚焦于四季度的单季数据时，却看到了一幅如出一辙的画面。工银安盛人寿单季度净盈余高达8.63亿元，这一数字近乎将截至三季度末的净利润拦腰斩断。分季度来看，三季度和四季度单季度保险业务支出区分为97.76亿元和52.78亿元，净利润则区分为10.06亿元和-8.63亿元。从投资端来看，三、四季度的投资收益率区分为2.05%和3.01%，四季度甚至表现更优，这意味着疑问的根源并不在投资端，而是在负债端。

从资产目的来看，在总资产继续增长的背景下，净资产下滑清楚，年底较三季度末降低了17.2%，而保险合同负债则上升了101.27亿元。这或许是由于750天曲线的下滑对预备金出现了清楚影响。从十年期国债收益率来看，9月30日为2.1500%，而到了12月31日则降至1.6778%，下行趋向仍未中止。这种市场环境对保险公司的负债控制提出了严厉应战，尤其是在预备金计提和资产负债婚配方面。

此外，从流动性风险监测目的来看，工银安盛人寿分红账户的业务净现金流继续处于大额流出外形，三季度流出267.35亿元，四季度净现金流出更是高达299.35亿元。回溯2019年年报，当年前五大产品中，有三款分红险占据主导——第一大产品为工银安盛人寿财富优享两全保险（分红型），第二大产品为工银安盛人寿财富乐享两全保险（分红型），第五大产品为工银安盛人寿财富禧两全保险（分红型）。这三款产品保费支出区分为150.20亿元、129.19亿元和19.69亿元，且保证期限均为5年。现在5年期限已至，2024年工银安盛人寿正面临巨额满期金给付压力，这正是分红险继续净现金流出的根源所在。毫无疑问，这种大规模的现金流出，不只对公司的流动性构成严厉应战，也对其利润构成了繁重的挤压。

另外一点值得留意的是，依据工银安盛人寿2024年四季度偿付才干报告显示，报告期内，依据中央纪委国度监委网站2024年11月15日披露的信息，工银安盛人寿行动董事、副总裁陶仲伟涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国度监委驻中国纪检监察组纪律审查和甘肃省定西市监察委员会监察考察。鉴于无法确定其涉嫌违法罪恶状为能否与公司业务运营有关，依据监管有关规则，确以为案件风险事情。

依据初级控制人员变化状况描画俩看，自2024年11月20日起，陶仲伟女士被暂停公司董事、副总裁（副总经理）职务。但是，她的职务目前处于“暂停”外形，而非“撤职”。这一巧妙的措辞暗示着公司仍在张望，等候最终的考察结果来选择她的去留。

全体来看，虽然投资收益的微弱表现带动了业绩大幅回暖，但市场利率的继续下行，以及过往较为极端的产品结构，依然在2024年对工银安盛人寿构成了微小的业绩压力。但是，随着分红险满期给付高峰的逐渐过去，工银安盛人寿或许将在2025年迎来业绩的进一步改善。