一家82岁的批发巨头选择破产 (一个家庭老人)

82岁的布料和工艺品批发商Joann（乔安百货）在这个冬天选择了再次开放破产。它并未自己寻觅买家，希图能为公司寻得一线生机。

如其暂时首席行动官Michael Prendergast所说的，“自（2024年）4月份成为一家私营公司以来，董事会和控制团队继续行动顶层和底层方案，以控制本钱和推进价值。但是，过去几年批发环境面临着严重而耐久的应战，再加上我们目前的财务状况和有限的库存水平，迫使我们采取了这一步骤。”

这是Joann一年内第二次依据《破产法》第11章开放破产，第一次性性它借此取得了1.53亿美元的破产后融资，并协助公司从10亿美元的总债务中增加了约5亿美元，使公司债务水平降至十多年来的最低水平。

开放破产，似乎成为如Joann这样的批发巨头为自己“续命”的最佳途径。

一家状况很坏但又没那么坏的公司

从Joann的各种表现来看，公司无疑正在面临微小难关，状况看上去曾经很坏了，但严峻来说，这位批发巨头又充溢了心愿。

Joann选择破产的实质要素在于“爱做手工的消费者越来越少”，这形成库存疑问“严重且出人预料”。依据其在法庭文件中所走漏得，Joann的一些中心产品在 “异常降低，在某些状况下甚至完全中止消费”。

“意想不到的库存应战”让公司高达6.15亿美元的债务处于“难以维持的境地”。

成立于1943年，关键销售面料和艺术手工制品，Joann被视为手工艺品DIY喜好者的天堂。目前Joann外部资产总额22.6亿美元（约合人民币158.2亿元），债务总额达24.4亿美元（约合人民币170.8亿元）。

至于为什么说Joann“状况很坏但又没那么坏”呢？依据破产开放，虽然乔安负债累累，但公司96%的商店有正现金流。开放破产的文件中还表示，商店和在线销售将继续运营，不会出现任何变化。

Joann的裁员和闭店状况也尚可。即使公司在2023年宣布公司重组时启动了小额裁员，目前Joann还将继续雇佣18000多名员工，坚持800多家门店的营业。

和许多海外批发商一样，Joann的销售支出仍是以实体店为主，据公司财报显示，在线支出的占比在13%左右，实体店支出在86%左右。

逃不过批发寒冬，Joann的支出近年来不时在降低。截至2023年10月28日的季度，Joann的支出为5.398亿美元，降低了4.09%，这使该公司在过去12个月的支出为21.6亿美元，同比降低4.20%。在截至2023年1月28日的财政年度，Joann的年支出为22.2亿美元，降低了8.30%。

公司2024年第一财季的净销售额同比降低4%，达4.781亿美元；净盈余为5420万美元，高于去年同期净盈余3510万美元。Joann报告还称，2023年利润为22亿美元。

Joann当然也有辉煌时辰。

公司曾经验了两次上市两次私有化。第一次性性私有化是在2011年，彼时公司被私募公司Leonard Green&Partners以约16亿美元的多少钱收买。2021年，Joann又以每股12美元的多少钱上市，公司仍由Leonard Green&Partners持有少数股权。

在2021年3月初二次上市时，Joann仰仗出色的业绩在初次地下募股中筹集了约1.31亿美元。依据事先招股书，Joann在2020年前三个季度的支出抵达19.21亿美元，这通常还要多亏疫情使困在家中的人们“不得不”爱上手工制造。

但是，随着2021年底和2022年越来越多的人恢复日常活动，人们对艺术和手工艺的兴味逐渐削弱。随之Joann宣布报告称，过去八个季度公司的支出呈负增长。而且自从Joann上市以来，其股价下跌了近87%。

如今Gordon Brothers Retail Partners正在成为收买Joann的“stalking horse（假马竞标）”竞标者。据了解，Joann的拟议出售取决于“更高、更好的报价”，因此目前该公司仍在“继续积极寻求其他出价”。

Joann方面表示，“除非Joann在破产拍卖中能够找到更高的出价者，否则Gordon将控制公司，并很或许启动停业销售，其他员工将被解雇。”

“Joann们”曾经在二次或三次开放破产了

靠破产续命的不只要Joann，理想上在走这条路的批发们接二连三，有像Joann一样选择屡次开放破产的，也有开放破产后直接开张的。

依据地下数据，截止到2023年11月，美国企业开放破产的数量达591家，逾越了2022年的开放总数，创下自2020年以来美国企业破产开放量新高。据了解，其中消费批发类公司位居破产榜榜首，有76起破产开放。

据彭博社报道，破产数据信息显示，在过去两年中，已有60多家公司第二次或第三次开放破产，是自2020年以来最频繁的表现。

较知名的除了Joann外，还有美国最大的派对用品商Party City和折扣连锁店Big Lots。

2024年是Party City第二次开放破产，其在地下声明中指出，2023年的重组使公司消弭了近10亿美元的债务。但是，“最近的微观经济顺风对公司来说依然太严重了，无法抑制。”

2023年1月，Party City第一次性性宣布破产，在17亿美元的总债务中，公司经过破产关闭了近10亿美元的负债。截至2021年，Party City约有6400名全职员工和10100名兼职员工。

但就在第二次开放破产后，Party City选择了彻底封锁运营。

相同的坏信息还在折扣连锁店Big Lots身演出出。2024年9月开放破产后，在方案将资产出售给私募股权公司Nexus Capital Management失败后，公司直接选择了“停业”。值得一提的是，Gordon Brothers Retail Partners——Joann的竞标者也曾是Big Lots的股东。

除上述两家批发商外，集装箱批发商Container Store自2024年12月选择开放破产，公司的债务约为2.3亿美元，但是手头现金仅有1180万美元。2024年9月，连锁餐厅Red Lobster开放破产，并由投资公司RL Investor Holdings LLC收买。

Coresight Research的数据显示，2024年关键连锁店封锁的门店数量将抵达2020年以来的最高水平。2024年美国的店铺封锁数量逾越了开门数量，这在2023年或2022年是史无前例的。依据美国批发结合会援用的以投资者为导向的消费者研讨平台《批发日报》的剖析，2023年有4000多家商店宣布封锁方案是前一年的2倍。

依照这个节拍，在接上去的2025年，很或许会有更多的海外巨头们走向破产。