物企小贷诱惑

文/乐居财经严明会

有人说，互联网科技公司的止境是放贷。

资金加上杠杆，左手倒右手，用放贷成功钱生钱。肯定水平上，这确实是一块人人都馋的“唐僧肉”。

物企也不例外。

日前，星盛商业（06668.HK）与老板黄楚龙划分好了地盘，正挖掘深圳以外城市展开小额存款业务的机遇。

有人进，有人退。再往前，出色商企服务（06989.HK）以资产置换的形式，甩掉了深圳市卓投小额存款有限责任公司（简称“深圳卓投”）。

放贷，于物企是一门好生意吗？

金科服务、德信服务集团、中骏商管、雅生活服务……理想上，做过或许正在做这门生意的物企不在少数，但大多是在地产下行阶段，或囿于输血关联方或转变应收款，“主动”向关联地产放贷。

一手“包围”母公司，一手赚取利息，看似一石二鸟的买卖。不过，这类存款生意也充溢变数。地产走不出债务沼泽，物企收贷收息受阻，即使有抵押资产做保证，变现也要求费尽一番周折。

有出色商企服务的前车之鉴，星盛商业仍选择向前一步开拓小额贷，其将如何舞好放贷这把“双刃剑”？

小贷的诱惑

去年12月中旬，星盛商业宣布展开小额存款新业务，并为此拟与控股股东黄楚龙对原有不竞争契据启动修订。

资料显示，黄楚龙成立的深圳市银顺通小额存款有限公司，自2014年末尾不时于深圳启动针对集团的线下小额存款业务。

星盛商业与黄楚龙在展开小额存款业务的天文位置、存款产品类别及目的客户，以及控制团队方面做了清楚划分：

(a)天文位置各异－深圳银顺通自2014年仅可于深圳专注启动小额存款业务；相同，新业务将于广州展开，并视乎新业务的运营状况，日后或许拓展至广东省（不包括深圳）的其他城市。

(b)存款产品类别及目的客户不同－深圳银顺通于深圳向集团客户提供房屋相关过渡存款（作为借款人就其位于深圳房地产失掉抵押存款失效前之暂时资金来源）以及集团信誉存款。而本集团目前方案关键针对位于深圳以外城市其运营的购物中心及商用物业的客户，关键提供商业存款。同时，依据市场状况思索其他存款产品。

(c)控制团队不同－新业务将由专门的团队控制及运营，独立于控股股东现有业务的控制团队，新业务控制团队具有适宜拟定市场及目的客户的技艺及专业知识。

“现阶段，估量新业务不会占本公司运营之严重部分”，星盛商业也很慎重，其表示，方案向集团及中小型企业提供线下小额存款产品，存款期最长为三年。初期在新业务上的投资约2亿元～3亿元，投资额将以外部资源拨付。

数据显示，截至2024年6月30日，星盛商业的现金及现金等价物约为3.32亿元，短期银行存款约为11.33亿元。

关于星盛商业而言，初期投入资金量并不算大。

不过星盛商业也表示，成立及运营小额存款公司须取得中国外地机关颁发的容许证，并对业务运营的天文位置施加限制。目前，其正取得于广州运营小额存款业务的容许证，而有关程序要求大批时期及资源。

剥离小额贷“包袱”

星盛商业兴致盎然开拓小额贷新业务的另一边，大本营同在深圳的另一家物企——出色商企服务，却选择出售小额存款公司。

去年11月21日，星盛商业官宣的前二十来天，出色商企服务宣布，其全资子公司出色物业与关联方出色置业签署结算协议，触及深圳市卓投小额存款有限责任公司以及万科上海五角场写字楼50%股权持股主体变卦两项事宜。

简而言之，即出色商企服务向出色置业出售深圳卓投的股权，买卖金额为3.38亿元；与此同时，出色商企服务收买出色置业手中万科上海五角场写字楼50%股权，以及东莞的181套公寓，买卖代价2.51亿元。

两项买卖成功，出色商企服务不只不用付钱，还能收回8631万元现金补充营运资金。

成立于2018年5月，深圳卓投主营业务为在深圳辖区内专营小额存款业务。不过，金融服务在出色商企服务的占比不时不高，不时在1%上下徘徊，属于挂边业务。

截至2024年6月30日，包括金融服务及公寓租赁业务的其他业务，为出色商企服务奉献了约1935.5万元营收，同比增长约82.2%，在总支出中占比由同期0.6%上升至0.9%。同期，其他业务录得毛利支出约1773.4万元，毛利率91.6%，同比上升49.1个百分点。

理想上，深圳卓投成立之初，出色商企服务就方案了将在三年后出售。2021年11月初，其也如约宣布了出售事宜，“金融服务仅占本集团支出的一小部分，但却转移了本集团的营运资源及控制层的留意力。”

事先的买方是一早就定好的深圳市出色创业投资有限责任公司（简称“出色创投”），一家主营创业投资相关业务的公司，100%股权对价约3.05亿元。

资料显示，出色创投也不是外人。持股人与出色商企服务控股股东李华有着亲属相关。不过，这笔买卖因未能失掉中国小额信贷行业的主管机构取得必要赞同，最终在2022年12月宣告终止。

虽然如此，出色商企服务并未丢弃剥离小额贷业务。在最新公告中，其表示，出售深圳卓投是由于金融服务于物业控制服务之间的协同效应不及预期，且金融服务并没有带来新增的物业控制业务和提高物业客户的满意度。

此外，随着存款市场报价利率逐渐降低，金融机构以低本钱资金投放加深了小贷市场竞争，低风险优质客户更偏向于金融机构存款，使出色商企服务加权存款利率继续降低，预期未来小额存款业务的盈利会继续降低。

依据出色商企服务披露，其2023年及2022年于金融服务业务部分相关的资产报答率区分为0.55%及6.79%，远低于集团全体的资产报答率8.11%及11.92%。

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