加央行如期降息 完毕量化紧缩 发布特朗普关税影响测算 (央行降息或加息政策)

媒体1月30日讯（编辑 史正丞）北京时期周三深夜，加拿大央行发布1月利率决议，如期启动延续第6次降息，同时发布对潜在“特朗普关税”影响的评价。

货币政策方面，加央行周三降息25个基点，将隔夜基准利率调整至3%。自去年6月以来，该国累计降息200个基点，包括去年10月和12月延续两次降息50个基点。同时从本周四末尾，存款利率将设定为低于隔夜利率5个基点，旨在改善结算余额的流通。

加央行同时宣布成功“资产负债表失常化”的方案，完毕量化紧缩。从往年3月5日末尾，加央行将重新启动资产置办，作为“失常资产负债表控制的一部分”。这一变化也契合市场预期。

经济预期方面，鉴于加拿大政府下降移民目的的影响，加央行预测2025年和2026年的GDP增速均为1.8%，较2024年的1.3%有所上升，但低于此前预期的2.1%和2.3%。随着2024年底加拿大通胀率回落至2%下方，加央行预测未来两年通胀大致也会在2%左近坚定。

这份预测也有一个大前提：特朗普政府不会向加拿大加征关税。

加拿大央行行长麦克勒姆在周三的发布会上表示，终年且普遍的贸易抵触将严重损害加拿大的经济活动，同时出口商品的更高本钱将对通胀施加上传压力。他强调：“不幸的是，关税意味着经济运作效率下降——我们消费和赚取的支出都低于没有关税的状况。”

美国总统特朗普近两周继续要挟称，要从2月1日（本周六）末尾对加拿大、墨西哥出口商品征收25%的关税，施压两国在一系列疑问上满足美国的要求。目前很难预测特朗普能否或如何落地这些要挟，但相关各方也都做好了报复的预备。

在周三发布的货币政策报告中，加拿大央行评价了对美国关税的潜在影响，明白预期这些关税将影响两国的经济增速，并推高通胀。

在加拿大央行设定的简易示例关税情形中：

依照加拿大历史出口数据对多少钱变化的反响，叠加“关税本钱在3年内完全转嫁给消费者”的假定，加拿大央行预期：在基准情境（下图白色柱子）下，加拿大第一年的GDP将低于原本水平2.5%，第二年下降1.5%，到第三年恢复失常。

通胀层面的影响则相同，在基准情境中，第一年加拿大通胀只会额外介入0.1%，随着多少钱传导，前面两年的额外增幅将抵达0.6%和1%。

加拿大也举例称，加美两国消费者都会遭到“特朗普关税”的冲击。

以加拿大与美国相关亲密的汽车产业链为例，加拿大的钢铁到美国的零部件厂会被额外征税，美国零部件送到加拿大组装厂又要征税，整车送回美国还要被征一次性性税。所以加拿大和美国消费者都将面临更高的汽车多少钱。