破局之道还是无奈选择 红利等抢手范围也多见发动式 A500 发动式基金密集成立 (破局之道还是破局之道)

媒体1月30日讯（记者 李迪）近期，市场虽有所回暖，但基金发行难的疑问依然存在。

最近，多只发动式基金成立，A500、红利等抢手主题的基金也采取发动式基金的方式。

多位业内人士对记者表示，即使在抢手范围，基金发行也很难。“抢手赛道介入机构众多，且产品同质化水平较高，市场竞争十分剧烈，抢客户难度高。”由于发动式基金成立门槛较低，所以一些公司会选择经过发动式基金的方式保证基金成立，后续再经过继续营销做大做强。

另外值得留意的是，由于成立时要求自购，发动式基金也成为了公募基金逆市规划的关键方式，发动式基金密集成立也或许预示着市场处于中终年低点。但也有业内人士提醒，基金盈利与投资期限、时点、战略及方向亲密相关，投资者切忌自觉跟风。

多个抢手主题基金采取发动式基金方式

近期，多只发动式基金密集成立，其中不乏A500、红利、QDII等抢手赛道的基金。

往年成立的中证A500主题基金中，中加中证A500指数增强发动式、招商中证A500指数增强发动式、银华中证A500ETF发动式联接、招商中证A500ETF发动式联接等10只基金采取发动式基金方式。

红利主题基金中，鹏华恒生港股通高股息率指数发动式、银河上证国有企业红利ETF发动式联接、广发中证国新港股通央企红利ETF发动式联接等6只往年成立的产品采取发动式基金方式。

QDII基金中，中证港股通高股息指数(QDII)、中欧恒生科技指数发动(QDII)于往年成立，并采取发动式基金方式。

发动式基金与一般开放式基金的不同之处关键在于，基金公司在开放募集发动式基金时，发动资金要先认购不少于1000万并且持有期限不少于3年。且发动式基金的成立门槛相对较低，仅为1000万。但是，发动式基金若成立满三年后规模仍有余2亿，则会面临清盘命运。

为何抢手主题基金也要采取发动式方式

抢手主题的基金，似乎发行难度相对较低，那为何还要采取发动式基金这种方式？

对此，业内人士指出，关键要素有以下几点：

第一，基金发行难度依然较大，采取发动式基金的方式可以降低基金成立难度。

北京一头部公募人士对记者表示，“虽然抢手主题基金市场关注度高，但由于介入机构众多，产品同质化水平也很高，所以市场竞争异常剧烈，并非所无机构都能在发行时吸引到足够多的客户。”

还有一小型公募人士称，“发行失败或许会引发较大的负面舆情，这是许多机构都不愿看到的状况。一是虽然市场心境有所恢复，但基金客户的增量资金并没有清楚增长，因此基金发行的难度依然较高。”

第二，为更好地抓住市场业务机遇，公募基金选择采取发动式基金的方式保成立。

“在基金发行难度较高的状况下，选择发动式基金的方式能保证基金能够顺利成立。先保成立，就抢占了先机，基金公司后续可以经过继续营销来把产品做大做强。”上述头部公募人士如是说。

第三，发动式基金的成立要求基金公司出资认购肯定份额。因此，基金公司选择成立这类基金，也是为了逆势规划。还有业内人士指出，“公募基金行业一向有‘好发不好做，好做不好发’的俗语。在市场低迷时，基金发行虽然艰难，但由于低点规划，中终年赚钱概率却相对较高。此外，在市场低点成立发动式基金，也反映了基金公司在熊市时期情愿与投资者风险共担的理念。”

发动式基金密集成立，或是逆势规划风向标

由于成立时要求自购，所以成立发动式基金是公募基金逆市规划的关键方式之一。而发动式基金的密集成立，也或许意味着从股市的中终年周期来看，市场正处于低点。

回想更终年的历史数据，自2012年首只发动式基金成立以来，市场大幅调整时，发动式基金当年的发行数量往往也会发生较大幅度的增长。

据国寿安全基金统计，以沪深300指数为例，2015年、2018年和2021年沪深300指数都发生了较大幅度的调整。与此同时，发动式基金当年的发行数量都发生了较大幅度的跃升。2015年发动式基金成立数量是2014年成立数量的4倍。2018年发动式基金成立数量同比增长51.63%。2021年发动式基金成立数量是上一年的2倍。

国寿安全基金还指出，2021-2023年权利类发动式基金进入了发行井喷期，2021年-2023年发行数量占一切权利类发动式基金的70%以上，而这三年恰恰是市场估值继续较低之时。从终年来看，发动式基金的发行数量或可以被看作投资者逆势规划的风向标。

不过，也有业内人士提醒，即使发动式基金可成为逆势规划风向标，但投资基金能否盈利仍与投资者的投资期限、投资时点、投资战略、投资方向有关。因此，投资者在介入基金投资时，切忌自觉跟风，应结合自身状况，理性剖析，慎重决策。