财神爷 分钱了 300亿 (财神爷分大小吗)

今天是大年终五，迎财神的日子，聊点应景的内容——分钱。

先读一篇文章。1月31日彭博发文称，对冲基金Point72花了5千万美元的多少钱，把Kevin Liu 从Marshall Wace挖走了，此人到来Point72后，依然将担任他此前的TMT投资组合，在Marshall Wace之前，他还曾就任摩根士丹利。文章还表示，虽然这个薪酬数字或许包括一份多年合同以及离任损失，但这依然表现了对冲基金人才抗争有多剧烈，而很多基金经理也由于水涨船高的签字费，而丢弃单飞成立新基金。

假定你对Point72的情报有所了解，你就知道，这笔钱，这位“财神爷”花的不算过火，这场人才抗争，他也打得起。

在华尔街，史蒂夫·科恩（Steve Cohen）指点的对冲基金Point72，正演出着一场实验。这位曾因内情买卖被罚18亿美元的“华尔街狼王”，2024年以约19%的报答率碾压行业（约8.3%）。而据知情人士走漏，2025年，Point72预备向投资者返还至少50亿美元（约合360亿元人民币），或许还包括部分本金。

只需是分钱，普通在国际都被解释成分红，而分红是个神奇的东西，无论你买了什么样的资产，实质上都是把自己的钱交给他人去运营或投资，赚回来的钱分给你其实是天经地义，但分红听起来就是很喜庆。因此当“分红”在中文语境里被喊出，似乎带着一丝江湖气，似乎山西票号的掌柜在年终拨动算盘，铜钱落袋的脆响就是最踏实的承诺。

外媒报道经常经常使用的是“Return”，你可以了解为返还或分配，听起来像华尔街精英手中的复合函数，虽然或许也含着分红的意思，但少了心境价值，隐藏的是对未来市场预期的精细合计。这种文明认知的错位，在Citadel的案例中展现得尤为戏剧——当数学希冀遇上兽性预期，精算模型终要向心思账户退让。当Citadel也提出，要“Return”给投资人一笔不菲的收益，但简直无人接受，少数受邀客户“都心愿把钱继续放在该多战略对冲基金中”，剧本又回到了2023年，“数十亿美元利润中只需约3亿美元流出了公司”。

差异面前，是投资人在资产性能中对“确定性”的博弈。通常上，Ponit72去年19%的报答率不光碾压行业，相对城堡Citadel（15%）、千禧年Millennium（15%）也相当有竞争力。2024年9月，Ponit72初次提出“防止资产过度收缩”而需返还资金的战略，此前Ponit72从未主动有过这种规模的收益返还。我想，除了对规模稀释收益的忧虑，也或许含有对未来市场的预期。

再看一则资讯。年前，挪威主权财富基金的担任人Nicolai Tangen曾倡议，投资者招思索兜售美国科技股和私募信贷，同时增持中国资产。在达沃斯论坛的间隙，Nicolai Tangen在接受采访时称，“最好的做法永远是与其他人反其道而行之，当下应怎样做？好吧，假定要反其道而行之，那就是卖出美国科技股，买中国。”

好吧，我其实想表达的是，不论是Nicolai Tangen看多中国的观念，还是这些顶尖的对冲基金主动缩减规模的举措，都是在未来的不确定性，寻觅他们眼中更有确定性的新锚点。在预备主动缩减旗舰的同时，Point72也在新的范围攻城略地。截至往年1月份，末尾买卖只需三个鱼的的AI新基金Point72 Turion收益曾经抵达了15%，该基金规模也将在4月份抵达15亿美元。

Point72既是投资者眼中的新贵，也是名副其实的华尔街老钱。老钱的意思不是真的老，而是对钱的“味儿“最敏感。68岁的史蒂夫·科恩（Steve Cohen）是这家知名Hedge fund的掌舵者。

1992年，史蒂夫·科恩以自己名字首字母创立SAC Capital，仰仗高频买卖和保守战略，创下延续18年年均报答率超30%的华尔街神话。但是，2013年的一场内情买卖指控，让SAC支付了18亿美元天价罚款，科恩自己也自愿封锁外部资金池，退还客户资本。这场危机，却成为Point72降生的终点。

2014年，科恩将SAC更名为Point72，转型为家族办公室，仅控制自有资金。这一时期的科恩，似乎《亿万》（Billions）中鲍比·阿克塞尔罗德的理想翻版——在合规框架下重建声誉。他引入“品德与出色”的企业文明，树立严峻的内控体系，甚至将公司地址“72 Cummings Point Road”融入新品牌，试图洗刷污点。

转机出现在2018年。Point72重新向外部投资者开通，控制规模从200亿美元飙升至2024年的352亿美元，与千禧年（Millennium）、城堡（Citadel）构成“三足鼎立”之势。科恩的秘诀是“多战略对冲基金”方式：全球185个独立买卖团队，掩盖股票多空、微观、量化等战略，单一年度收益坚定率被分散至10%以下。

Point72的野心不止于传统对冲基金。其风险投资分支Point72 Ventures自2016年成立以来，已在金融科技、AI、国防科技等范围投资超100家初创企业。

2024年，Point72 Ventures进一步伐整战略，裁撤加密货币团队，将重心转向AI与国防科技。这一决策与科恩的集团品格高度契合——他不时偏爱“高壁垒、高增长”范围，正如其在1987年“黑色星期一”股灾中逆向押注5000万美元，次日反弹获利。

史蒂夫·科恩是华尔街的传奇。

“赚钱自身不吸引我，赢的抚慰才是。”这句名言贯串科恩的职业生涯。13岁时，他经过《纽约邮报》股票版面自学“多少钱坚定预测”，高中时靠扑克牌每周赢取上千美元；沃顿商学院时期，他逃课混迹券商营业部，练就“盘口阅读”绝技。

这种赌性让他成为华尔街最矛盾的符号：一边是因内情买卖被《时代》杂志称为“华尔街公敌”，一边又以147亿美元身家跻身美国富豪榜Top 100。他的公家艺术收藏涵盖梵高、莫奈和杰夫·昆斯，估值超10亿美元，却将最自得的“作品”视为纽约大都会棒球队——2020年以24.75亿美元收买后，他引入Point72的数据团队，将球员薪资推至联盟第一，直言“冠军比报答率更关键”。

“市场是有数信息的集合，方式识别是关键。”科恩在访谈中强调，决策需整合基本面、技术面与市场心境，甚至从体育竞赛中吸取灵感：“买卖和棒球一样，70%的失败率仍或许成为传奇。”

买卖这事儿跟球队一样，最关键的当然是人才。因此科恩创立Point72 Academy，培育“新一代买卖员”。他要求员工“没业绩，毋宁死”，但薪酬体系极度小气，明星买卖员年薪可达200万美元，这点投中网在《实习生，月薪18w》中已有慨叹。

更知名的是，科恩在SAC时代，下鼎力气挖到的华人明星买卖员江平。2005年，在雷曼兄弟呆了10年的江平参与SAC，2007年，就跻身美国《买卖员》“百位顶尖买卖者”榜单，年支出逾越一亿美元。假定做个扎心的对比，VC/PE行业有多少位投资人真金白银拿到过1亿美元carry？开玩笑的，这个真不能比。聊到江平只是为了说明科恩的人才观。

2024年9月，68岁的科恩宣布分开日常买卖，专注战略与人才培育，这也就与扫尾“分钱”的资讯照应上了。但你千万不要以为是科恩老了要退休了，所以才把钱分掉，相同这正是华尔街顶级操盘手的生活智慧。一是，对冲基金正是AI运转和投资AI的排头兵，10亿美元新基金的超额收益即是例证。二是，对冲基金的“去杠杆化”，收缩传统战略规模，转向高费率的资管方式。

把这条稍显过时的资讯放在大年终五发，也有我的私心。首当其冲，要在这个迎财神的日子里讨个好彩头。无论怎样解释、剖析，分钱拿到手的都是真金白银，这个做不了假，奢侈的金融真理，就是财富对确定性的追求。然后是对蛇年的一些期许，Point72 分钱与AI新基金是写给资本市场的启示录，在这个黑天鹅与灰犀牛共舞的时代，真正的财神不是超额收益，而是驾驭不确定性的智慧。更关键的是，要在市场中生活下去，你就肯定有点决计、有所作为，而要做到这一点，像前几天董徒弟那篇文章中讲的，先把自己的身份定义清楚，先搞清楚你是谁。