首席展望丨民生证券邱祖学 蛇年金价有望打破3000美元 (首席现状)

2025年，有色金属板块全体将如何运转，行业有何演化新趋向？尤其是多少钱“一飞冲天”的黄金，蛇年多少钱能否续创新高？

2月3日，民生证券研讨院副院长、金属与资料首席剖析师邱祖学做客澎湃资讯“轻舟必过万重山”——《首席连线》2025跨年市场展望节目，带来剖析和展望。

绝望看待金属板块春季行情

“2024年，有色金属板块全体上可谓精彩纷呈，一方面，多个金属种类多少钱创历史新高。另一方面，商品多少钱的亮眼也带来了二级市场投资机遇的涌现。”邱祖学指出。

展望2025年，邱祖学表示，金属行业的内外变量原因还是比拟多的。其中，外部方面，海外环境的不确定性，美联储的降息节拍都值得关注。“尽管未来美联储降息的方向是十分确定的，但降息的途径、幅度和节拍等，理想和预期总会有肯定水平的曲折。”

“外部方面，随着政策基调的一直回暖，2025年以内需为代表的政策继续发力，确定性是十分高的。同时，微观方面无论是财政还是货币政策，友好的‘双宽松’是大势所趋。”邱祖学说。

全体来看，邱祖学对蛇年金属板块的“春季行情”比拟绝望，倡议投资者重点关注。

“一方面，从日历效应看，金属板块春季的表现会强于其他时节，年终不论是信贷还是经济预期，环境都比拟友好。另一方面，政策继续发力之下，投资者对全年经济走势相对绝望，同时也会叠加年终产业链补库的需求。”邱祖学指出。

黄金多少钱有望打破3000美元/盎司

关于2024年多少钱屡创新高的黄金，邱祖学表示，中心的驱动原因有两方面，一是通常利率，二是避险。

“去年金价的迭创新高，与市场等候美联储货币政策发生拐点亲密相关。去年上半年，美国名义利率继续处于比拟高的位置，随着通胀的回落，美联储进入降息周期是比拟明白的。但在降息真正落地之前，市场的预期发生反重复复的外形。”邱祖学指出。

邱祖学进一步指出，2024年下半年，随着美联储正式进入降息周期，名义利率随之下行。由于美国通胀的预期曾经末尾回落，所以通常上美国的通常利率是往下走的。而依照惯例，通常利率往下走，则意味着黄金的性能价值清楚优化往上走。

“同时，避险需求之下全球央行购金的节拍还是比拟猛烈的，叠加美国通常利率下行，两原因共振之下，金价攀升至了历史性高位。”邱祖学表示。

邱祖学强调，尽管2024年金价与美元、美国通常利率发生过比拟大的背叛，但主因是外部环境相对混沌、复杂之下，投资者关于避险需求猛烈，进而形成影响金价因子的权重发生较大水平切换。

“总的来说，我以为以通常利率为中心的黄金剖析框架，以后依然没有实质上的变化。”邱祖学说。

展望蛇年的金价，邱祖学表示，对2025年的黄金多少钱表现，依然比拟绝望。一方面，美联储通常上曾经正式进入降息周期，全球在2025年的货币宽松是方向性的。

“另一方面，未来几年外部环境全体看依然是比拟混沌的，避险需求猛烈。从大类资产性能角度看，黄金的性能比例依然有上升空间。”邱祖学指出。

因此，邱祖学以为，2025年黄金多少钱有望继续坚持强势上传态势。“从绝望的角度来看，往年黄金多少钱很有或许打破3000美元/盎司。”

新兴产业有望重塑资料端需求

性能方面，邱祖学倡议投资者关注三个方向。一是工业金属方面，看好电解铝和铜。二是对黄金多少钱依然绝望。

“三是动力金属方面，碳酸锂多少钱应该说曾经看到了比拟明白的见底信号，2025年可以进一步挖掘投资机遇。”邱祖学表示。

此外，邱祖学指出，新兴产业方面，AI与人形机器人产业的展开将推翻未来，其对资料端的引领也将重塑新的产业。

“其中，AI范围正从抢先算力逐渐延长至运转侧，同时运转侧会进一步介入对算力等抢先的需求，并带来了资料端的新变化，包括铜链接、主机液冷、钽电容、超级电容等新需求。”邱祖学称。

邱祖学表示，2025年，人形机器人将进入商业化元年，这是一个或将跨越汽车的新产业，其带动的产业链或许更庞大。“目前来看，人形机器人正给轻量化资料、磁性资料、精细零件等资料带来了新的运转场景，这种增量需求带来的供需结构变化远高于电动汽车带来的替代性需求。”