1月务工市场微弱增长 加拿大央行或暂停降息 失业率异常降低 (务工人群)

周五（2月7日），加拿大统计局发布的数据显示，1月净新增务工岗位76,000个，远超市场预期，失业率降低0.1个百分点至6.6%。

BMO首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）在周五的研讨报告中指出：“假定不是市场焦点集中在贸易战的或许性上，我们应该在议论加拿大国际经济在最近几个月的复苏。”“即使人口增长放缓，务工增长的上升依然强化了汽车和房地产销售回暖的信号，这标明加拿大经济正在复苏，关键得益于过去8个月大幅度的利率下调。但是，我们仍需面对贸易前景的不确定性，这让本应绝望的务工数据蒙上了一层阴影。”

务工数据亮点：私营部门务工增长微弱，制造业领跑

1月务工增长继12月微弱表现之后再度攀升，标志着延续三个月增长，且新增务工数量已不再被人口增长速度所跨越。

私营部门（Private Sector）新增务工57,200个，为务工增长的关键推进力。

公共部门（Public Sector）小幅降低8,400个，但过去一年公共部门务工总量仍介入107,000个。

自雇务工（Self-Employment）介入22,900个。

制造业（Manufacturing）领跑各行业，1月新增务工33,000个。

利率展望：加拿大央行或暂缓降息，但贸易战风险仍存

加拿大央行在上个月降息25个基点，行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）事先正告称，假定加拿大与美国迸发贸易战，将严重损害加拿大的经济活动。

波特表示，虽然本次务工数据不支持加拿大央行短期内进一步降息，但贸易风险仍使市场对未来降息抱有心愿。

市场降息押注有所降温——据媒体，在务工报揭露布前，市场估量3月降息25个基点的概率为72%，但随后降至58%。

RBC助理首席经济学家内森·詹岑（Nathan Janzen）在研讨报告中表示：“目前就判定务工市场已完全恢复还为时兴早，特地是思索到失业率仍比去年高出近1个百分点，但失业率的峰值或许比预期更早到来，甚至或许曾经触顶。”

詹岑补充道，加拿大央行已暗示未来降息取决于经济数据的疲软水平，假定下个月务工数据继续微弱，或许会降低央行的降息紧迫性。

“虽然家庭支出已有上升迹象，但企业投资依然疲软，以后利率水平相对经济增长而言依然较高，”詹岑说到。“在3月政策会议之前，仍存在美国宣布新一轮关税的风险，此外，还有一轮务工和通胀数据要求关注。”

经济学家观念：务工市场仍存闲置产能，或需进一步降息

CIBC经济学家安德鲁·格兰瑟姆（Andrew Grantham）在周五的研讨报告中表示：“1月的务工数据显然再次传递出积极信号。”“不过，虽然失业率降低，但仍回到去年10月的水平，这意味着休息力市场仍有大批闲置产能。”

他补充道：“我们依然以为，加拿大央行要求进一步降息，以完全吸收这些闲置休息力资源，尤其是在贸易不确定性加剧的背景下，这或许影响企业未来的招聘决策。”

总体来看，虽然加拿大务工市场表现微弱，但贸易缓和情势仍或许影响未来经济复苏节拍，加拿大央行仍需慎重应对降息预期。