欧洲奇观 会继续多久 欧洲股市十年最佳末尾领跑全球 (欧洲奇观会继续发展吗)

2025年伊始，欧洲股市迎来了十年来最佳的末尾表现并跨越华尔街，成为全球投资者注目的焦点。

截至记者发稿，德国DAX指数年终至今涨幅超11%，泛欧斯托克600指数同期下跌超7%，相比之下，标普500往年以来仅下跌3.1%。

这一轮“欧洲奇观”面前，既有低估值与盈利修复的推进，也暗含地缘政治与政策博弈的复杂逻辑。但是，市场狂欢中，特朗普关税要挟与欧洲终年结构性短板仍如达摩克利斯之剑高悬。

这场“逆袭”会继续多久？

“价值洼地”修复

欧洲股市的崛起，首先源于其终年被低估的资产价值。 截至2025年1月底，泛欧斯托克600指数的预期市盈率仅为14倍，远低于标普500的22倍，英国股市甚至低至12倍。

“此前欧洲被视为‘无法投资’，但现在估值优点叠加盈利预期改善，任何积极信号都会被加大。”Pictet Asset Management首席战略师Luca Paolini指出。

数据显示， 欧洲企业2025年盈利增速估量从2024年的1%跃升至7.9%，虽然仍低于美国，但增长斜率峻峭化开释了市场决计。

FXTM富拓首席中文市场剖析师杨傲正在接受《媒体》记者采访时表示，特朗普关税政策的“选择性打击”是关键推力，“虽然特朗普的钢铝关税政策掩盖全球，但欧洲未被列为优先目的，资金因此转向这一‘避风港’”。

这一判别与市场意向吻合：2025年1月，欧洲股市资金流入创25年次高，泛欧STOXX 600指数单月涨幅达5.5%，投资者低配仓位的回补构成微弱买盘。

政策面亦为欧股注入强心剂。 欧洲央行与英国央行已率先降息，而美联储仍神出鬼没，借贷本钱差异吸引资金流入欧洲。

杨傲正补充称，“欧洲央行降息途径更明白，叠加法国政局趋稳——马克龙政府挺过不信任投票并经过2025年预算案，内忧缓解进一步提振市场心境。”

“欧洲经济火车头之一的法国，自去年夏天因马克龙延迟大选而形成政局继续骚动，新上任的法国总理贝鲁在上周终于挺过了不信任动议，2025年预算案取得经过并稳如泰山了法国政局。此外，巴以停战与俄乌情势未好转，亦削弱了地缘风险对欧洲的冲击。”杨傲正说。

可继续性存疑

虽然短期动能充沛， 欧洲股市的“高光时辰”仍面临多重应战 。

首当其冲的是特朗普关税政策的潜在转向。 2月初，特朗普宣布对加拿大、墨西哥加征关税后，欧股应声下跌，德国DAX指数一度跌近1.9%。

杨傲正警示：“目前看特朗普在跟加、墨、澳各国谈判后都有较好的紧张效果，在这些国度相继出现谈判结果后，特朗普有较大机遇把目光转向欧洲。美国出口数据显示，瑞士、德国是其第四、第五大贸易同伴，关税要挟难以逃避。”

若贸易摩擦更新，依赖出口的欧洲汽车业首当其冲——2月3日关税信息发布当日，欧洲汽车股普跌4%—11%。

政治风险亦不容无视。 2月底德国大选在即，极左翼政党支持率上升或许坚决欧盟勾搭，而法国、意大利等国的财政改造仍面临民意阻力。

State Street Global Advisors战略师Altaf Kassam直言： “若特朗普对欧加税，以后反弹或瞬间瓦解。”

更深层的制约来自欧洲自身的结构性短板。Generali Investments战略师Michele Morganti罗列了动力依赖度高、科技投资有余、人口老龄化等疑问。过去40年，欧洲股市屡次耐久反弹后回落，根源正在于这些痼疾难以根治。

机构现对立

面对复杂局面，机构对欧股前景对立显现。

Edmond de Rothschild AM基金经理Marc Halperin倡议增持周期性股票：“经济目的反弹、央行宽松及美联储暂停加息将支撑欧股。”技术面亦提供佐证：Sentimen Trader数据显示，打破50日均线的欧股数量激增，预示未来1—3个月涨势或延续。

但终年主义者更趋慎重。Luca Paolini供认，欧洲盈利增长“天花板”低于美国，且科技产业竞争力单薄。

渣打银行剖析师Steven Englander则正告，特朗普关税似乎“扑克玩家押上一切赌注”，市场尚未充沛定价其连锁反响。

杨傲正总结称：“欧股短期或惯性冲高，但投资者需紧盯两大变量——特朗普对欧关税意向与德国大选结果。若风险共振，历史新高或许成为阶段性顶点。”

与大少数人的想法相反，欧洲、日本仍是兴旺经济体。 欧洲如今普通关键看欧盟。 欧盟不只是全球上兴旺国度最多的经济体，也是高度兴旺国度数量最多的经济体，也是国民生死水准最高的经济体。 即使到今天，照旧是这样。 欧盟增速放缓，关键在于福利过高。 日本，不论我们怎样说和贬低，日本直到今天依旧是全球第二大兴旺国度。 人均财富是我们的八倍多。 韩国，自50年代至2002年完毕高增长，经济实践增长和名义增长区分是50和300倍，是人类有史以来开展最快的经济体。 在全球上，韩国经济增长速度史无前例。 其实，我们对周围的国度还不了解。 苏，是和美果竞争，就像两个公司竞争一些，有输有赢，只是美果赢了。 俄，如今也还是开展着自己的动力和科技。 都没倒下。 在过去的四十年，我们在开展的时刻，他们也在开展。 目前，包括美国和欧盟的大少数经济体，其社会批发销售额都曾经超越了疫情前的水平。 虽然我国的GDP回到了疫情前的水平，但社会批发销售额还在疫情前的水平之下。 美国第三季度超出预期的经济反弹，虽然这是个利好信息，但更快的增长似乎曾经使美国国会缺乏地来推延下一轮财政抚慰方案。 美国8月ISM制造业指数录得56，前值54.2，为延续第四个月增长，创2019年1月以来的最高水平。 在大型经济体当中，日本是人类经济奇观的发明者。 从20世纪50-70年代，布雷顿森林体系之下一直维持货币稳如泰山的日本，经济常年维持高速增长，从二战中的战胜国很快变为全球第二大经济体。 （品味观天下微信号：pinwei--168）1971年，布雷顿森林体系解体，浮动汇率时代来临，而两次石油危机更是造成包括日本在内的西方国度，滞胀愈演愈烈——日本武断实施经济转型，以“轻浮短小”的产业政策，成功的渡过动力与原资料多少钱暴跌的危机，基本维持了经济增长。 但是，挺过困难的日本经济，1990年以后却让人大跌眼镜，高速增长一去不复返，特别是日本股市和房地产泡沫破灭以来，日本经济增长率动辄都在关键经济体当中垫底，堕入了所谓失去的10年、20年、30年……为什么会是这个样子？有人说，都怪1985年美国结合西方国度签署的那个《广场协议》，要求日元升值。 为了对冲日元升值，日本实施了极端宽松的货币政策，由此造成了惊人的资产泡沫——日本股市一路下跌，日经指数接近点的天际线；日本房价更是涨到了月球上，东京一地的土地总值与美国整个国度相当，而小小的日本皇宫土地市值，居然超越了加州土地总值；全全球资产规模最大的10家银行，日本占了9家；……然后，随着日本大藏省收紧土地政策，随着日本央行1991年加息，一夜之间日本资产泡沫突然崩盘，日经指数跌至5000点以下，十大银行的荣耀灰飞烟灭，至于房地产，更是跌到此恨绵绵无绝期……