A股补涨的方向何在 招商证券 从港股西方九龙到A股西方九骏 (股票 补涨)

媒体得知，发布研报称，A股在春节以来涨幅大幅落后港股，关键源于本轮外资对中国科技资产 “认知差” 和 “估值差” 的双重修复驱动港股科技资产下跌。依照外资重估中国科技资产的逻辑，外资或许重估A股中国硬科技制造资产。A 股西方九骏（9 家科技制造范围公司）目前涨幅落后，估值处在历史底部区间，存在估值修复和补涨或许。除此之外，1月金融数据超预期，经济仍处在修复的通道中，在以后极低利率环境和中高报答资产荒背景下，低估值的传统经济范围的A股也有望迎来重估，从而使得A股权重指数也末尾补涨。

招商证券关键观念如下：

【观策·论市】从港股西方九龙到A股西方九骏，A股补涨的方向何在？往年 1 月 13 日港股指数大幅下跌，A 股涨幅清楚落后。这关键源于本轮外资对中国科技资产 “认知差” 和 “估值差” 的双重修复驱动港股科技资产下跌，而 A 股存在AI相关板块多少钱坚定大，短期业绩兑现度相对有限因此介入集体有限、机构介入难、资金增量受限。而市场对经济复苏的买卖等候进一步数据确认，使得权重指数涨幅略低于港股。依照相似的思绪，外资或许重估中国硬科技资产。招商战略团队依照特定规范构建为此构建的 A 股西方九骏（A股9 家科技制造范围公司（China’s Tech&Menu Titans 9））目前涨幅落后，存在补涨或许。同时，金融数据继续改善，经济仍在复苏的通道中，将继续强化投资者决计，在低利率和资产荒背景下，低估值传统行业的重估行将开启，从而使得A股权重指数也末尾补涨。

【复盘·内观】本周影响A股市场全体表现较好的关键要素有：（1）DeepSeek大模型发布后中国科技资产迎来价值重估；（2）市场量能边沿改善，且市场主线较为明晰（AI+）；（3）国际经济数据企稳上升，缓步复苏态势较为清楚；（4）港股中心科技纷繁大涨，带动A股科技走强。

【中观·景气】1月液晶电视面板多少钱月环比上传，各类挖掘机销量同比增幅收窄。1月液晶电视面板多少钱月环比上传，12月LCD出货量月环比上传。12月北美PCB出货量同比由正转负，订单量同比增幅扩展。12月全球半导体销售额同比增幅收窄，美洲销量同比增幅扩展，欧洲销量同比跌幅扩展，中国、日本和亚太地域销量同比增幅收窄。1-12月软件产业利润总额累计同比增幅收窄。台股电子发布1月营收，少数存储器、硅片、少数面板和LED厂商营收同比上传。

【资金·众寡】融资大幅净流入、ETF继续净赎回。融资资金前四个买卖日算计净流入316.6亿元；新成立偏股类公募基金5.0亿份，较前期降低10.3亿份；ETF净赎回，对应净流出385.0亿元。行业偏好上，融资资金净买入电子、计算机、机械设备等；券商ETF申购较多，信息技术ETF赎回较多。关键股东净减持规模参与，方案减持规模优化。

【主题·风向】下放 “天神之眼” 高阶自动驾驶系统至绝大部分车型，智驾浸透率逐渐加深。2025 年 2 月 10 日 19:30，比亚迪在深圳总部召开自动化战略发布会，重磅推出 “天神之眼” 高阶自动驾驶系统。比亚迪一举上市了21款可以支持“天神之眼”智驾系统的车型，最廉价车型“海鸥智驾版”仅需6.98万元仅可支持智驾系统。比亚迪估量将在2025年售出300万辆智驾车型。

【数据·估值】本周全体A股估值水平上传，万得全A指数PE（TTM）为15.2，较上周上传0.2，处于历史估值水平的51.6%分位数。本周指数估值少数下跌，其中，计算机、传媒和通讯估值涨幅居前，国防军工、煤炭、机械设备估值跌幅居前。