群核科技或成 首个 敲钟人 杭州六小龙 酷家乐助力家居行业搭车AI (群核科技做什么的)

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Deepseek的横空出生，不只扑灭了资本市场对人工自动的热情，更让杭州这座互联网重镇再次成为焦点。随着Deepseek估值水涨船高，与其关联亲密的“杭州六小龙”也逐渐浮出水面，成为资本竞相追逐的对象。

其中，在家居行业广为人知的酷家乐，其母公司群核科技更是借势向港股发动IPO冲刺，试图在这场资本盛宴中分得一杯羹,也使公司成为“杭州六小龙”中首家提交上市开放的企业。

2月14日，群核科技向港交所递交招股书，摩根大通和建银国际担任联席保荐人。若此次IPO成功，群核科技将成为“全球空间自动第一股”，也标志着资本市场对空间自动范围的认可。

值得留意的是，这并不是群核科技初次尝试上市。早在2021年6月，群核科技就曾向美国纳斯达克证券买卖所提交上市开放，并取得了市场20亿美元的估值预估，但之后却未有进一步进度。

现在，群核科技假定能够顺利登陆资本市场，也能带动家居行业的自动化进程。

误打误撞的敲开了家居行业大门

在外界眼中，群核科技终年以家居行业设计软件公司为人所熟知。其真实公司的早期，公司团队最后仰仗云端GPU渲染技术的打破，尝试了多个范围如、电影等，但均未取得清楚成效，最终偶然间踏入了家居行业，并因此迎来了加快展开。到2023年，其全年总营收已抵达6.64亿元。

详细到群核科技的产品层面，其关键产品包括空间设计软件酷家乐、海外版产品Coohom，以及群核空间自动平台SpatialVerse。

其中，酷家乐是群核科技的主打产品，被用于设计住宅、办公楼、批发连锁店及商业项目，同时扩展至电商产品展现等一些新兴用途。截至2024年年底，酷家乐包括逾越3.62亿个3D模型及空间设计元素。

Coohom则是群核科技为国际用户及客户设计产品，关键目的市场为美国、韩国、日本及西北亚。群核科技借此推进其产品全球化。2022年、2023年、2024年1-9月，Coohom在中国以外市场出现的支出区分占总支出的11.3%、6.0%及7.4 %。

依据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的平均月生动用户（MAU）数目计量，群核科技是全球最大的空间设计平台；按2023年的支出计量，公司群核科技也是中国最大的空间设计软件提供商，约占22.2%的市场份额。

同时，据招股书披露，群核科技关键采纳订阅方式运营，群核科技的营收关键靠企业大客户，截至去年第三季度，企业客户的订阅支出占到总营收的85.4%，诗尼曼家居、喜姐炸串都是它的客户。

理想上，群核科技的上市之路并非初次尝试。早在2021年，公司就曾以“3D云设计第一股”的概念冲击纳斯达克，事先市场对其估值逾越20亿美元。但是，由于中美监管环境变化、市场坚定等多关键素影响，这一方案最终未能如愿。

现在，随着机器人行业的加快崛起，群核科技将战略目光转向了空间自动训练范围，并借此契机再次向资本市场发动冲击。这一举动不只是公司业务转型的关键一步，更是其抓住行业风口、减速融资的战略选择。

继续三年盈余仍能冲击IPO？

但是，从群核科技财务数据来看，其盈利状况却令人不由皱眉：这样的运营效果能否经得起琢磨？

在2022年至2024年前三季度时期，虽然公司总营收区分抵达6亿元、6.64亿元和5.53亿元，坚持着稳健增长。同时，在2022年至2024年前三季度时期，群核科技的毛利率区分为72.7%、76.8%以及80.4% ，出现逐渐上升趋向。

但令人担忧的是，同期却区分盈余了7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。在营收和毛利率双增长的状况下，群核科技延续三年处于盈余外形。终年盈余关于一家拟上市公司来说，无疑是微小的压力。

负债和现金流压力更是紧迫。截至2024年前三季度，群核科技的负债总额为42.55亿元，其中流动负债41.32亿元；期末现金及现金等价物为2亿元，比2022年末的5.77亿元缩水逾越65%。即使酷家乐在业内份额尚可，但也难以补偿群核科技的资金回笼疑问。

不过据招股书披露，延续多年的盈余关键源于公司在营销和研发上的大批投入。以2024年前三季度为例，群核科技的营销开支和研发本钱区分高达2.48亿元和2.63亿元，占总支出的比例区分为58.8%和62.3%。

作为行业的新晋力气，群核科技在技术创新与市场拓展的路途上展现出了特殊的决计与努力，但与此同时，资金压力也成为其不得不面对的难题。

但是，在以后证券市场对家居企业上市普遍持慎重态度的背景下，众多企业即使排队良久也难以圆梦股市。与之相同，群核科技却选择逆流而上，谋划在港交所挂牌上市。这一决策的面前，可动力于与许多以套现获利为目的的家居企业不同，其上市的中心目的是经过融资加大技术研发、支持国际扩张、优化销售团队以及强化品牌推行，从而进一步安全其内行业中的抢先位置。

特地是杭州六小龙的名号，会让群核科技跳出家居行业的估值逻辑，进入AI+的视角。杭州六小龙的叫法最后来自杭州市政府任务报告的“科技六小龙”，现在早曾经出圈，成为科技先锋的代名词。而关于看似传统的家居行业来说，能搭上杭州六小龙的便车，这无疑是一件幸运的事。

群核科技的商业方式与这一互联网行业展开法则不约而同。作为空间自动范围的探求者，公司在展开环节中相同面临盈余的应战。但是，基于其微小的增长潜力和行业前景，港交所为其提供了上市机遇，支持这类盈余但前景广阔的企业借助资本市场成功进一步展开。

不过，以后房地产市场低迷，家居行业也遭到拖累，群核科技此时向资本市场发动冲锋，其征途注定充溢未知与应战。(本文首发于媒体APP ，作者 | 赵晨含，编辑 | 房煜)