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兄弟姐妹们，股神来信了！

巴菲特的年度股东信、伯克希尔年报最新出炉！

自1956年以来巴菲特每年都会坚持写一封信致股东的信。

事先26岁的巴菲特成立巴菲特合伙基金，初始资金10.5万美元，其中巴菲特的岳父投入2.5万美元，姐姐和姐夫算计1万美元，姑姑3.5万美元，大学室友及其母亲算计3万美元，发小律师投入0.5万美元，巴菲特自己仅出资100美元。

这一基金采纳利润分红方式：若年度收益逾越4%，超出部分的25%归巴菲特，其他归合伙人；若收益有余4%，巴菲特分文不取。

这一方式标志着巴菲特从集团投资者转向职业基金控制者，其投资理念和业绩(1956-1969年复合年化收益率31.6%)为后续创立伯克希尔·哈撒韦奠定了基础。

而今，95岁的巴菲特在过去59年的时期里发明了投资神话。

1965-2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，清楚逾越标普500指数的10.4%。

1964-2024年伯克希尔的市值增长率抵达惊人的5502284%，也就是55022倍，而标普500指数为39054%，即390倍。

美股这几年不时涨，股神很难下手。 巴菲特现金贮藏延续第10个季度增长，再创历史新高！ 截至去年底，伯克希尔的现金、短期国债等流动性贮藏抵达创纪录的3342亿美元。

在最新股东信里，巴菲特直言：

1.将永远把绝大部分资金投资于股票。

虽然我们持有的可买卖股票价值从2024年的3540亿美元降低到2720亿美元，但持有的非上市控股股权的价值有所介入，并且仍远高于可买卖股票投资组合的价值。

伯克希尔的股东可以忧心，我们将永远将他们的绝大部分资金部署在股票中，而且关键是美国股票，虽然其中许多企业拥有关键的国际业务。伯克希尔永远不会优先选择持有现金等价资产，而是拥有良好的企业，无论是控股还是部分持股。

2.伯克希尔介入对日本的投资。

2019年7月，伯克希尔初次置办这五家公司的股票(伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友)。我们只是审核了它们的财务记载，对其股票的低价感到惊讶。随着时期的推移，我们对这些公司的敬仰日积月累。

截至年底，伯克希尔的总本钱（以美元计）为138亿美元，我们持有的股票市值总计235亿美元。

截至我写这篇文章时，估量2025年日本投资的年度股息支出将总计约8.12亿美元，而我们日元计价债务的利息本钱将约为1.35亿美元。

3.往年的股东大会将于外地时期5月3日在奥马哈举行，日程布置稍有变化。会议将延迟至上午8点末尾，巴菲特、格雷格和阿吉特将共同回答疑问。 往年将不放映电影，而是推出一本特地书籍《伯克希尔哈撒韦60年》。

该书由CarrieSova编写，讲述了伯克希尔的历史，书中还包括查理·芒格的照片、语录和一些稀有的故事。

巴菲特还在信中走漏最新的日常外形，称他如今拄着拐杖。

在2024年第三季度，伯克希尔初次中止回购股票后，巴菲特四季度继续暂停回购自家股票。 2024年，伯克希尔涨幅25.5%，标普500指数涨幅25%。伯克希尔的市值在去年终次打破万亿美元关口。

伯克希尔哈撒韦财报显示，截至2024年12月31日，其权利投资的总公允价值71%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐公司。

从巴菲特最新持仓看，去年四季度，巴菲特净卖出约60亿美元股票，这是他延续第九个季度成为股票净卖家。

其中，银行股遭遇大幅兜售。 伯克希尔减持了约15%的美国银行持仓。花旗集团股数环比增加74%，巴西的数字银行服务提供商Nu Holdings Ltd增加了54%，第一资本金融（COF）股数环比增加了18%。

巴菲特在去年四季度对苹果持仓坚持不动。 从2023年底末尾，伯克希尔延续四个季度减持苹果股份，持股比例从近6%降至2%。虽然如此，截至2024年底，苹果仍是伯克希尔最大的股票持仓，市值达750亿美元。

巴菲特抵消费股表现出了兴味。伯克希尔新建仓的惟逐一只股票是酒业公司星座品牌，四季度总计买入了逾562万股星座品牌，持股市值逾越12亿美元。

星座品牌公司是一家国际知名的啤酒、葡萄酒和烈酒消费商和营销商，是美国第二大啤酒公司。拥有科罗娜、莫德罗、罗伯特蒙达维葡萄酒厂、金克劳福德、美欧米、囚徒酒庄等品牌。

伯克希尔加仓达美乐披萨超100万股，增持幅度抵达约87%。游泳池用品、设备和相关休闲产品的批发分销商POOL CORP也被增持，增持幅度抵达48%。

伯克希尔增持北美知名的音频文娱公司天狼星，买进股数超1200万股，对该股持仓环比介入近12%；大批增持了自动基础设备服务提供商威瑞信，增持幅度约3.5%。

截至2024年12月31日，伯克希尔的股票投资组合价值约2670亿美元，前十大重仓股区分是：苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、安达保险、达维塔保健。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不造成任何投资倡议）

往年开年，巴菲特大举措，增持西方石油，减持医疗公司。

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦于往年2月7日以约46.82美元/股的均价，增持了76.30万股西方石油一般股，耗资约3572万美元。由此，其对西方石油的持股比例升至28.3%，为第一大股东。

巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在2月14日至2月19日再次减持医疗公司达维塔保健(DaVita)算计75万股，套现约1.16亿美元。

巴菲特于2011年终次投资达维塔保健，截至2024年底，达维塔保健仍是伯克希尔第10大持仓股。

虽然不时卖卖卖，但巴菲特强调，永远不会偏好现金，而会选择投资优质企业。

全体上，巴菲特手握巨额现金等候优质企业发生好多少钱的或许性居大。

巴菲特之所以“囤积”现金，市场推测关键要素在于以后市场估值过高。

媒体评论称，标普500指数目前的预期市盈率为22.3倍，高于10年平均值18.6倍。在巴菲专善于的范围内，优质大型企业已难寻“廉价货”，这使得巴菲特难以找到契合其投资规范的标的。

而今，95岁的巴菲特每天像6岁小孩一样饮食，喝可乐吃麦当劳冰淇淋，跳着踢踏舞任务。

关于巴菲特而言，“跳着踢踏舞去任务”其实很好地描画了他每天的义务外形，由于他在生命中的每一天都只做自己喜爱的事，只和自己观赏的人在一同义务。

不论资本市场如何千变万化，他只做自己善于的事，投自己看得懂的企业。懂得取舍，是快乐投资的源泉。