十巨头 让位 七姐妹 中国资产重估新叙事正在展开

在美股“七姐妹”、欧股“十一骑士”、日股“七武士”之后，全球资本市场上，新的“标签”正在崛起——中国“七巨头”、甚至是“十巨头”。在这面前，以DeepSeek为首的中国科技新贵强势崛起，以阿里巴巴为代表的巨头们正鼎力投入AI，摩根士丹利、摩根大通、高盛等一众海外机构末尾唱多中国资产。

本周， 港股阿里巴巴、、腾讯、等接连创下历史/区间新高；恒生科技指数也创下近两年多以来新高，年终以来累计涨幅约30%，领跑全球资本市场指数表现 。

摩根士丹利剖析师Laura Wang团队在本周三的一份报告中表示，转向看多中国股市，中国股市（尤其是离岸市场）已出现结构性质变，估量在技术打破推进下，中国股市的涨势将更具有继续性。展望后市，A股市场在科技股上具有更普遍选择，且外资持股比例处于历史低位，为市场提供潜在上升空间；短期而言，得益于在科技和股东报答方面的优点，离岸市场表现有望更强。

▌阿里巴巴：从电商到AI

不论是“十巨头”还是“七巨头”之中，阿里巴巴无疑是目前风头最盛的一家公司。这家巨头仰仗财报和电话会进一步扑灭了全球对中国市场的热情。

在之前的阿里电话会上，提问大多是围绕着公司电商业务数据展开，但在最新的电话会上，AI已然成为主角，电商基本面数据只能做配：资本开支力度如何、资金要投向哪里？这些都是剖析师们关心的疑问—— 外界对阿里巴巴的关注点，曾经从电商转向了AI，试图从公司给出的各项数据中，一窥整个行业的走向 。

“未来三年集团在云和AI的基础设备投入预期将跨越过去10年总和”、“加大投入三大AI范围”、“AI战略首要目的是成功AGI”……电话会上，阿里巴巴CEO吴泳铭也经过长篇幅表述，解释了集团的AI愿景。

21日华尔街群体大幅调高阿里巴巴美股/港股目的价 ，摩根大通从125美元上调至170美元；花旗从138美元上调至170美元；高盛将目的价调高至至160美元和156港元；汇丰从125港元上调至156港元。

华鑫证券2月21日报告指出，在本轮行情迸发之前，中国中心科技资产终年面临系统性低估的困难处境。例如阿里巴巴估值终年在20倍PE以下区间徘徊，与美股科技板块估值水平相去甚远，企业定价简直至涵盖电商业务，AI及云计算这部分中心资产遭到无视。随着DeepSeek扑灭科技投资热潮，港股已成为中国科技资产重估主战场。

▌“‘七姐妹’让位‘十巨头’”

那么，随着AI成为阿里的新焦点、港股成为中国科技资产重估主战场，中国“十巨头”能否成为全球市场的新主角？

“目前，全球简直一切市场都曾经靠近高点，中国却是靠近低点，所以 投资中国必需是逆向投资的最佳选择……中国正处于新一轮牛市初期 。”被誉为“欧洲股神”、“逆向投资巨匠”的传奇投资人Anthony Bolton（安东尼•波顿）几天前受访时期接作出了如此判别，“美国市场已靠近顶部，加密货币就是‘过度投机’的一个意味，它或许是牛市行将完毕的信号。未来10-20年，西方或许主导全球市场，而不是西方。”

WisdomTree Investments证券战略主管Jeff Weniger则指出，有些圈子以为中国可以在AI范围占据抢先位置。中国的“十巨头”（Terrific 10）对“科技七姐妹”（Magnificent 7）构成竞争态势，例如比亚迪和吉利应战特斯拉，阿里巴巴和京东应战亚马逊。

通常上几天前，Weniger一张“中国‘十巨头’击败美股‘七姐妹’”的图就曾经在各处刷屏。

他将阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利、中芯国际列为这“十巨头”，并直言“（美股）‘七姐妹’正在给中国‘十巨头’让位。 在过去几个月以来，硅谷巨头们表现平平，但中国股票却在继续下跌。我称它们为‘十巨头’，未来如何，让我们拭目以待。”

2月18日指出，中国科技“七姐妹”正待“出阁”。微观层面看，我国在技术、人力和政策支持已具有展开科技的基础；股市层面看，以后我国科技企业在政策面、资金面、市场环境等方面均具有有利条件，以后市场正处在熊牛转换中，产业趋向向上的科技或成主线。中国股市中， AI运转、半导体制造、高端装备等范围有望涌现科技“七姐妹”。

2月14日报告则表示，以苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta、特斯拉、英伟达为代表的科技七姐妹经过稳健增长的业绩和创新才干，成为美股科技股中心资产。DeepSeek 公布以来，资金减速流入香港市场，投资人关注谁会生长为类比美股“七姐妹”的中国公司。综合科技/汽车团队观念，其以为小米、 联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团等是中国科技中心资产。

▌真金白银“做多”

当然，华尔街这次“唱多”并非仅仅逗留在执行层面，真金白银的增持和流入也印证了他们对中国市场的绝望预期。瑞银全球财富控制Eva Lee指出，多头国际投资者正在重返中国。

依据国际金融协会(IIF)周二公布的最新国际资本流动报告显示，1月本国投资者积极规划中国资产，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和逾越了100亿美元，这也是自去年8月以来，外资首度同时加码中国股票和债券。

日前有信息称，游戏驿站CEO、“迷因股之王”Ryan Cohen集团持有的阿里巴巴股票增至10亿美元，即约700万股，其对阿里巴巴的大笔押注反映了科恩对中国终年经济增长前景的看好。

美国对冲基金大佬、亿万富翁投资人大卫•泰珀旗下AppaloosaLP在美东时期2月10日向美国SEC提交了13-F文件。文件显示，2024年第四季度，该对冲基金片面增持了中概股和中国股票ETF（买卖型开通式指数基金）。

从美股“四骑士”、FAANG、“七姐妹”再到现在的中国“十巨头”，全球股市叙事标签更迭的面前，资本市场的目光正从美国转向中国。随着DeepSeek横空出生投下“西方核弹”，全球投资者或许也会重新思索：AI时代，科技势力幅员能否将会重构？

当中国科技企业末尾在全球创新幅员中崭露头角，技术创新末尾兑现为业务增长，这场始于资产重估的价值发现之旅，或许正在翻开新的叙事空间。