位 算力站上 云计算ETF C 上周净申购资金激增30%！ 159890 云厂商算力竞赛继续 (算力枢纽)

上周，算力接棒AI运转，成为周度“C位”板块。从市场表现看，通讯（申万）指数下跌8.09%，跑赢沪深300指数7.09%，在申万31个一级行业中排名第1。

数据来自Wind，2025.2.17-2.21

从相关ETF资金面上看，市场对该板块关注度也在优化，云计算ETF（）上周延续5日获资金净流入，区间累计净申购额超7500万，资金激增30%，市场热度可见一斑。

为何 卷大模型 ，算力成为焦点？

DS公布，大模型平权将带来海量模型运转需求，有望带动算力需求终年优化，算力展开“技术更新本钱降低需求迸发”的逻辑或将开启。由于DS为开源模型，这意味着一切厂商都或许拥有顶级的大模型，后续模型的部署、经常经常使用评率会越高，经常经常使用量也就越大。也就是说，DS带来的效率优化，本钱降低，会抚慰更大需求出来。 久远来看，DS的展休会减速AI的普及，带来算力 需求 特地 是 推理算力需求的指数级优化。

上周阿里公布最新财报，2024年四季度云业务继续复苏，资本开支达超预期高增。去年四季度资本开支大幅增长至317. 75亿元，较第三季度的174. 91亿元成功环比增长82%，大超市场预期，印证算力需求旺盛。

可以预见的是，在字节、阿里的步步紧逼之下，未来腾讯、百度、小米等互联网大厂，亦有望放慢AI资本开支的投入。同时，海外的产业管制政策一直加码，算力自主可控需求迫切，国产算力将开启新篇章。

算力 市场空间有多大？

依据《2025年中国人工自动计算力展开评价报告》，大模型和生成式人工自动将大幅推高算力需求，中国自动算力增速高于预期。IDC最新预测结果显示，2024年中国自动算力规模为725.3EFLOPS，2025年将抵达1,037.3EFLOPS。 2023-2028年中国自动算力规模和通用算力规模的五年年复合增长率区分达46.2%和18.8%，较上一版本预期值33.9%和16.6%有清楚优化 。

依据IDC报告，2024年中国人工自动算力市场规模抵达190亿美元，2025年将抵达259亿美元，同比增长36.2%，2028年将抵达552亿美元。

另据测算推理算力需求，依据目前全球头部APP运转的月活用户数和单人的月访问时长，该机构测算远期大模型运转普及之后的推理算力需求，推理的远期需求，在保守/中性/绝望状况下区分对应2838、6306、11036亿元。

机构观念： 云厂商算力竞赛继续 ，算力景气派终年上传

最新剖析以为，2023年AI浪潮以来，先是海外CSP厂商继续高强度的资本开支，紧接着是2025年国际互联网大厂陆续上调AI基础设备的投资，“十五五”时期估量以大型央企为代表的国企也将继续加大AI相关的投入。 该机构倡议 关注一是国产算力产业链 ，包括GPU、IDC、光模块、交流机、主机等环节； 二是以电信运营商为代表的具有较强IT才干的央企 ，在加大自身AI投入的同时还能向其他央企赋能。此外，下周起年报将陆续披露，或可关注年报业绩超预期及对未来展望积极的企业。

开源证券表示，大模型接入、经常经常使用量的介入有望带来算力行业景气派进一步优化，国民级运转模型经常经常使用继续加大算力需求，算力产业链景气派有望终年上传。降低AI行业进入门槛与本钱，终年看将推进总需求上升而非降低，DeepSeek继续接入知名头部运转以及各行业的运转，终年看将减速推理算力需求的优化，利好算力产业特地是国产算力的展开。

国联证券倡议注重算力产业链机遇。该机构以为，DeepSeek横空出生，推进模型降本，利好推理侧需求优化，国际外云厂商继续加大资本开支，拉动算力需求继续优化，云厂商算力竞赛仍在继续。或可注重国际算力产业链的投资机遇：

1）AI算力新基建有望优先受益，包括运营商、第三方IDC运营商、云服务提供商、东数西算中的西部算力厂商；

2）国产算力设备行业充沛受益，包括国产主机、交流机等厂商；

3）关注关注国际光通讯厂商。

资料显示，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数（简称云计算；代码930851.CSI），该指数关键掩盖50只业务触及提供 云计算服务 、 大数据服务 以及 上述服务相关配件设备 的上市公司。一指掩盖、、、、、等股，集合AI产业链算力与运转龙头，为当下规划算力产业链的精准指数化工具。