选股专家 业绩亮眼 价值重估 主动权益迎来 (选股专家业绩分析)

主动权益基金在这个早春迎来久违的曙光。

开年至今，一批主动权益基金仰仗强势的业绩表现，引发投资者关注，公募基金主动选股的才干也正取得市场的“价值重估”。

以“选股专家”汇添富为例，过去半年旗下众多主动权益基金业绩亮眼，尤其是在当下科技股行情升温的背景下，多只数字化及科技类产品不只取得不俗的相对收益，更是跑赢了微弱的指数基准，展现出优良的阿尔法挖掘才干。

（数据来源：业绩经托管行复核，基准来自汇添富，截至2025/2/19。汇添富科技创新混合A自2019-05-06成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：23.48/9、72.61/37.75、16/2.14、-24.8/-20.19、-6.51/-16.42、16.03/10.23，汇添富翻重生长混合A自2022-12-14成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-17.04/-8.15、3.59/13.02，汇添富生长领航混合A自2023-08-22成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-4.67/-5.44、0.91/12.11，汇添富创新未来18个月关闭混合自2020-10-13成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：7.27/5.03、-7.39/-4.01、-33/-13.32、-17.11/-8.23、7.11/13.45，汇添富自主中心科技一年持有A自2022-02-21成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-14.32/-15.94、-4/3.03、10.49/17.11，汇添富数字经济中心产业一年持有期混合A自2022-10-31成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-0.81/11.84、-13.23/-1.32、19.7/12.12，汇添富数字未来混合A自2021-02-24成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-5.12/-2.53、-28.56/-11.83、-15.9/-6.78、6.91/10.78。数据来自基金各年报、季报，截至2024/12/31。）

业绩的表现并非单一要素的驱动。围绕“选股专家”的定位，汇添富不时坚持主动投资才干的终年锻炼，内行业竞争中树立起差异化优点。

一是构建独树一帜的垂直一体化投研体系。即从横向来看，研讨团队分歧控制；从纵向来看，构成多个优点行业、不同投资历调的投研小组，整个投研团队充沛分享、高效协同，把一些终年继续增长的行业，做成主动权益特征。

垂直一体化的投研体系，强调依托团队友好台的力气而非集团，投研的稳如泰山性强，同时也能够在深耕的行业品格上构成较为清楚的竞争壁垒和品牌效应，这与监管提出的强化“平台型、团队制、一体化、多战略”投研体系树立不约而同。

二是构成立足终年的团队培育机制。一方面，公司成立20年来，坚持每年从应届毕业生中遴选人才苗子加以培育；另一方面，从外部引进优良成熟投研人才，构成才干圈互补。公司以终年的视角考核业绩，并注重人才的终年展开，优化团队全体协调性和稳如泰山度。

因此，汇添富既有像杨瑨、马翔、马磊、郑乐凯这样经过终年自主培育起来的基金经理，也有像沈若雨、樊勇、左剑等逆势引进的外部优良人才，他们在汇添富分歧的文明浸润下逐渐生长，各自所控制的数字化及科技类产品，在这波科技股行情中各放异彩。

三是打造“多战略、特征化”的产品体系。汇添富不时强调产品、人、战略和客户的逐一对应，以汇添富在数字化及科技类产品体系的规划上为例，公司构建了多层次的投资产品矩阵，涵盖了硬科技、互联网软件、消费电子等多范围全产业链，并由知晓相关范围、品格适配的基金经理所控制，每一种战略对应一个底层资产，从而更好为客户提供有针对性的处置计划。

例如杨瑨、马磊所控制的汇添富数字未来聚焦港股科技龙头、AI算力运转、芯片自主可控，马翔所控制的汇添富科技创新倾向AI运转和国产算力，沈若雨所控制的汇添富移动互联更关注AI端侧、芯片半导体，郑乐凯所控制的汇添富数字经济中心产业一年持有倾向互联网平台、消费电子、半导体设备，樊勇所控制的汇添富翻重生长和左剑所控制的汇添富生长领航，则倾向人形、AI运转等。

四是强调方便专注、心田安静、积极向上的精气内核。过去三年市场继续震荡，主动权益面临较大压力，汇添富不时坚持战略定力，强调“选股专家”的基因，积极迎接应战。思想上坚持一以贯之的投资理念，愈加注重挑选高质量证券；战略制定上增强自上而下战略研判，优化行业战略的有效性和前瞻性；团队树立上进一步空虚投研队伍，打造精品化投研团队；投资方式上片面优化投资控制规则化。

尤其是在规则化投资方面，汇添贫弱调投资战略与客户风险收益目的的分歧性，追求品格稳如泰山和业绩可继续化。一是强调产品定位与目的的明晰描写，要有明白的比拟基准，描写明晰、稳如泰山的风险收益特征；二是强调产品与人的有效婚配，描写、跟踪基金经理的才干体系，将基金经理的投资历调、才干圈和产品定位、目的有效婚配，让投资经理专注于特定品格类或行业类资产的投资控制；三是强调构建组合的规则化，一方面注重比拟基准，并参考指数的编制方法规则化组合的行业、品格比例，追求品格稳如泰山和业绩可继续化，另一方面成立数据迷信团队，引入Barra系统，优化组合战略风险收益特征的定量化监测，迷信落实规则化控制理念。

过去几年，主动权益基金业绩承压，规模初次被主动指数产品反超，投资者关于公募主动选股才干的决计面临应战。随着市场的回温暖相关产品业绩的强势上升，主动权益基金也正取得市场的重新喜爱。

业内人士剖析，近几年A股可以大致分为三个阶段，一是2021年1月至2024年9月，这个阶段市场发生系统回调，主动权益基金跑输主动；二是2024年9月24日至往年年终，这个阶段政策改善预期和流动性恢复，市场回弹下跌清楚，主动权益基金也难以跑赢主动；而目行进入第三阶段，经济结构调整背景下发生一批新兴产业继续增长带来的投资主题，A股具有清楚的结构性投资机遇，自下而上做好选股具有较大的收益空间，主动权益有望跑赢主动指数，当下或是最好规划时点。

该人士同时表示，主动权益基金深度介入资本市场定价与资源性能环节，对经济结构优化、产业更新和技术创新具有清楚的推进作用。在市场定价方面，主动权益基金经过深化研讨基础上的价值发现，优化资产估值体系，优化市场有效性；在资源性能方面，主动权益基金经过高效引导资本流向，有效促进产业结构优化，疏浚“科技—产业—金融”良性循环，助力新质消费力展开。因此，公募机构应该从服务虚体经济和资本市场瘦弱展开、服务投资者久远利益的角度动身，着眼于自身竞争优点，充沛注重主动投资才干的优化，从而助力国度经济、资本市场和行业自身的高质量展开。

风险提示：基金有风险，投资需慎重。上述所提基金由汇添富基金控制股份有限公司发行与控制，代销机构不承当产品的投资、兑付微风险控制责任。基金控制人承诺以老实信誉、勤勉尽责的准绳控制和运用基金资产，但不保证本基金肯定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金控制人控制的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应当细心阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金控制人提示投资者基金投资的“买者自傲”准绳。汇添富科技创新混合A历任基金经理为刘江(20190506-20230413)、马翔(20190506至今)，汇添富创新未来18个月关闭混合历任基金为劳杰男(20201013-20240517)、樊勇(20220713至今)，汇添富自主中心科技一年持有A历任基金经理为沈若雨(20220221至今)、杨瑨(20220221-20240508)、马磊(20240430至今)，汇添富数字经济中心产业一年持有期混合A历任基金经理为马翔(20221031-20241129)、郑乐凯(20230512至今)。汇添富翻重生长混合A、汇添富生长领航混合A、汇添富创新未来18个月关闭混合、汇添富自主中心科技一年持有A、汇添富数字经济中心产业一年持有期混合A、汇添富数字未来混合A属于中风险等级（R3）产品，适宜经客户风险接受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，汇添富科技创新属于中较高风险等级（R4）产品，适宜经客户风险接受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。客户-产品风险等级婚配详见汇添富官方，在代销机构申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。马翔在管的其他同类产品状况：汇添富民谋生机混合历任基金经理为齐东超(20100505-20140408)朱晓亮(20140408-20)马翔(20160311至今)，自2010-05-05成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：15/11.92、-20.78/-23.95、17.45/2.09、38.17/22.5、27.94/24.33、108.83/59.13、-17.24/-12.39、20.21/-5.36、-31.78/-27.16、53.67/25.32、59.1/28.79、6.12/10.96、-21.98/-18.96、-10.87/-6.38、6.9/4.8，与郑乐凯共同控制的汇添富创新增长一年定开混合A历任基金经理为马翔(20200622至今)、郑乐凯(20220127至今)，自2020-06-22成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：27.92/15.45、14.41/0.04、-29.91/-15.43、-13.92/-8.49、14.24/10.73，与李灵毓共同控制的汇添富战略增长两年关闭混合历任基金经理为马翔(20200724至今)、李灵毓(20240201至今)，自2020-07-24成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：18.76/4.3、15.9/-1.24、-24.83/-13.4、8.47/-6.77、-11.5/11.49，与夏正安共同控制的汇添富科创板2年定开混合历任基金经理为马翔(20200728至今)、夏正安(20221017至今)，自2020-07-28成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：12.94/11.96、15.63/1.76、-24.3/-23.65、-13.57/-19.39、8.63/20.59，与樊勇共同控制的汇添富生长精选混合A历任基金经理为马翔(20210209至今)、樊勇(20220713至今)，自2021-02-09成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-8.38/-7.31、-32.89/-14.07、-16.13/-8.15、5.16/13.02，与马磊共同控制的汇添富北交所创新精选两年活期开通混合历任基金经理为马翔(20211123至今)、马磊(20241210至今)，自2021-11-23成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-28.57/-13.28、28.42/-4.15、27.56/5.51。樊勇在管的其他同类产品状况：汇添富翻重生长混合A自2022-12-14成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-17.04/-8.15、3.59/13.02。沈若雨在管的其他同类产品状况：汇添富移动互联股票历任基金经理为欧阳沁春(20140826-20190118)、杨瑨(20190118-20201222)、张朋(20201222-20240508)、沈若雨(20240508至今)，自2014-08-26成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：16.1/14.68、75.62/48.47、-29.87/-22.52、-9.72/2.52、-34/-26.11、52.46/46.26、59.66/34.13、11.48/3.47、-32.09/-27.79、-6.24/6.98、2.72/15.97，与夏正安共同控制的汇添富盈安全本混合历任基金经理为曾刚(20160419-20200323)、吴江宏(20160419-20200323)、马翔(20200319-20210922)、沈若雨(20210112至今)、夏正安(20240430至今)，自2016-04-19成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：0.7/1.93、7.06/2.75、-0.28/2.75、59.22/13.5、23.67/-1.21、-10.66/-8.77、9.29/14.45，汇添富互联网中心资产六个月持有混合A历任基金经理为郑慧莲(20210125-20240823)、沈若雨(20210915至今)，自2021-01-25成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-16.81/-11.99、-24.69/-14.58、-14.56/-5.33、13.64/17.65，汇添富ESG可继续生长股票A历任基金经理为赵鹏程(20210610-20241108)、沈若雨(20231228至今)，自2021-06-10成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-1.05/-4.73、-31.35/-14.54、-25.51/-8.19、16.92/5.19。郑乐凯在管的其他同类产品状况：汇添富蓝筹稳健混合历任基金经理为苏竞(20080708-20131122)、叶从飞(20131122-20150730)、雷鸣(20150106-20220217)、李威(20211213-20240419)、郑乐凯(20240311至今)，自2008-07-08成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：3/-19.33、54.16/58.37、8.15/-6.22、-20/-13.39、3.93/5.87、15.26/-3.49、11.65/32.76、74.42/5.78、-4.66/-5.41、46.09/13.33、-21.74/-12.94、45.32/23.38、59.12/17.94、-10.06/-1.14、-21.4/-11.94、-14.14/-5.4、0.9/12.58，汇添富生长先锋六个月持有混合A历任基金经理为刘江(20210803-20231123)、郑乐凯(20230911至今)，自2021-08-03成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-7.78/3.74、-35.68/-14.72、-17.41/-5.88、17.15/7.68。杨瑨其他在管的同类产品状况：汇添富全球互联混合(QDII)历任基金经理为韩贤旺(20170125-20180516)、欧阳沁春(20170125-20180516)、杨瑨(20170125至今)，自2017-01-25成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：40/26.46、-6.14/-30.59、35.77/44.98、61.94/48.73、-6.61/-27.13、-26.65/-20.06、49.87/18.91、28.52/26.61，汇添富文体文娱混合自2018-06-21成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-4.86/-15.07、57.5/18.15、83.62/8.31、-13.88/-1.93、-13.37/-17.75、-22.04/5.99、10.3/8.48，与谢昌旭共同控制的汇添富优质生长混合A历任基金经理为杨瑨(20200525至今)、谢昌旭(20220713至今)，自2020-05-25成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：30.89/22.4、-3.36/-5.79、-27.95/-14.29、-20.35/-8.77、4.26/14.45，汇添富数字生活六个月持有混合自2020-11-18成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-3.98/-5.43、-28.69/-16.86、-15.89/-5.05、8.24/13.75，汇添富数字经济引领展开三年持有混合A自2021-07-20成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-1.59/-6.54、-19.29/-12.77、-16.44/-8.83、8.72/15.06。马磊在管的其他同类产品状况：汇添富中证芯片产业指数增强发动式历任基金经理为许一尊(20211202-20240711)、马磊(20230807至今)，自2021-12-02成立以来截至2024年底各年业绩及基准区分为(%)：-31.98/-35.75、-0.67/-1.89、26.4/25.42。数据来源：基金各年年报和2024年四季报，截至20241231。本文件触及的资料来源及观念仅供参考，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。本文件中的信息或所表达的意见并不构成任何投资倡议，也不构成对任何投资者投资倡议或任何保证。本文件的版权归汇添富基金控制股份有限公司一切。未经过本公司书面容许，任何机构和集团不得以任何方式复制、翻版或传达。汇添富基金控制股份有限公司保管对任何侵权行为启动清查的权益。