债市延续弱势 债市早报 资金面继续维持偏紧格式；股市大涨压制债市心境 (债市延续弱势的原因)

媒体、西方金诚结合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】 2月21日，资金面继续维持偏紧格式，午后稍转宽松；受股市大涨压制，债市延续弱势；转债市场关键指数跟随收涨，转债个券少数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国际要闻

【李强：推进服务消费高质量展开，更好满足群众多样化服务消费需求】 国务院总理李强2月21日掌管召开国务院常务会议，研讨服务贸易和服务消费有关任务，审议经过《健全新动力汽车动力电池回收运行体系执行方案》，听取2024年国务院部门料理全国人大代表倡议和全国政协提案任务状况汇报。会议指出，展开服务贸易和服务消费是稳外贸、扩内需的关键抓手。要着力创新优化服务贸易，片面实施跨境服务贸易负面清单，主动对接国际高规范经贸规则，在电信、教育、文明、医疗、金融等范围研讨推出一批新的开通举措。积极促进服务出口，优化我国服务企业国际市场开拓和国际化服务才干。打造一批服务贸易综合改造开通平台，拓展服务贸易、数字贸易多双边和区域协作。要推进服务消费高质量展开，实施服务消费提质惠民执行，支持服务消费场景创新、业态融合、产业会聚，完善文明游览、餐饮住宿、养老托育、数字消费等范围规范。经过“对外开通”、“对内开放”的方法，综合运用财政、税收、金融等政策，充沛运行市场力气，进一步介入优质服务供应，更好满足群众多样化服务消费需求。

六部门发布新规，规范政府性融资担保行为】 为推进政府性融资担保体系高质量展开，规范政府性融资担保机构行为，更好服务小微企业、“三农”等运营主体，2月21日，财政部等六部门对外发布《政府性融资担保展开控制方法》，从3月1日起实施。其中提到，政府性融资担保机构不得偏离主业自觉扩展业务范围，不得为政府债券发行提供担保，不得为中央政府融资平台融资提供增信，不得向非融资担保机构启动股权投资，国度政策奖励展开的科技创新担保与股权投资机构联动方式除外。

【证监会：做好民营企业股债融资支持】 证监会主席吴清日前掌管召开党委会，传达学习在民营企业座谈会上的关键讲话精气，研讨部署贯彻落实任务。证监会表示，要做好民营企业股债融资支持，配合有关部门化解拖欠民营上市公司账款疑问，继续推进上市公司走访任务走深走实。证监会强调，要结合资本市场通常，扎扎实实落实促进民营经济展开各项政策措施。要做好民营企业股债融资支持，以服务新质消费力展开为着力点，抓好“科创板八条”、“并购六条”、资本市场做好“金融五篇大文章”实施意见等政策落实落地，完善多层次市场体系，放慢培育耐烦资本，吸引更多优良民营企业借助资本市场展开壮大。要积极助力民营企业破解展开难题，配合有关部门化解拖欠民营上市公司账款疑问，统筹做好房地产企业融资支持和债券违约风险防控，会同相关方面稳妥处置民营上市公司退市风险，完善市场化重零件制，推出更多典型案例。要继续推进上市公司走访任务走深走实，及时回应关心关切，协助处置通常艰难，着力构建亲清政商相关，支持各类一切制经济依法对等经常经常使用消费要素，严峻规范涉企行政审核，实践依法维护民营企业和民营企业家合法权利，进一步助力优化民营经济展开环境。

【蓝佛安：放慢中央政府融资平台改造转型，有效防范化解中央政府债务风险】 财政部部长蓝佛安2月21日在宣布文章《实施愈加积极的财政政策推进经济继续上升向好》，详解了中央此前部署往年愈加积极财政政策继续用力、愈加给力的外延。蓝佛安总结往年积极财政政策将体如今五个方面，区分是提高财政赤字率，加大支出强度、放慢支出进度；布置更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑；鼎力优化支出结构、强化精准投放，愈减轻视惠民生、促消费、增潜力；继续用力防范化解重点范围风险，落实落细一揽子化债政策，放慢中央政府融资平台改造转型，有效防范化解中央政府债务风险；进一步介入对中央转移支付，增强中央财力、兜牢“三保”底线。

（二）国际 要闻

【 美国服务业PMI异常萎缩 创两年多新低 】2月21日，标普全球发布的数据显示，美国2月Markit服务业PMI初值49.7，创2023年1月份以来新低，预期53，前值52.9。其中，务工分项指数初值降至49.3，创2024年11月以来新低；多少钱收取分项指数初值创2020年5月以来新低；新业务流入简直堕入停滞，虽然仍在扩张，但扩张幅度为10个月以来的最小。美国2月Markit制造业PMI初值51.6，创2024年6月以来新高，为延续第二个月录得扩张，预期51.4，前值51.2。其中，产出分项指数初值上升至53.8，创2024年3月以来新高。美国2月Markit综合PMI初值50.4，为17个月以来的最低水平，预期53.2，前值52.7。本次PMI数据改动了此前两年多时期以来服务业微弱、制造业衰退的局面。这是自2022年10月以来初次发生制造业扩张但服务业收缩的情形。

（三）大宗商品

【 国际原油期货多少钱转跌 国际自然气多少钱收涨 】2月21日，WTI 4月原油期货收跌2.87%至70.40美元/桶，布伦特4月原油期货收跌2.68%至74.43美元/桶；COMEX黄金期货跌0.22%。NYMEX自然气多少钱收涨2.06%至4.257美元/盎司。

二、资金面

（一）地下市场操作

2月21日，央行公告称，为坚持银行体系流动性富余，当日以固定利率、数量招标方式展开了1825亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有985亿元逆回购到期，因此单日净投放资金840亿元。

（二）资金利率

2月21日，税期之际，央行地下市场逆回购操作虽然有所放量，但规模仍显有余，资金面继续维持偏紧格式，午后稍转宽松。当日DR001上传0.39bp至1.950%，DR007上传15.34bp至2.216%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

2月21日，虽然资金面由紧转松，但受股市大涨压制，多头心境大幅降温，债市延续弱势。截至北京时期20:00,10年期国债生动券240011收益率上传3.25bp至1.7275%，10年期国开债生动券240215收益率上传3.25bp至1.7450%。

债券招标状况

（二）信誉债

二级市场成交异动

2月21日，5只产业债成交多少钱偏离幅度超10%，为“H1碧地02”跌超28%，“H1碧地01”跌超43%；“H9龙控01”涨150%，“H0阳城02”涨超424%，“H0阳城04”涨超429%。

信誉债事情

旭辉集团 ：公司公告，“H22旭辉1”持有人参会注销及投票表决截止时期拟变卦为2月26日。

广汇汽车 ：召集人公告，“24广汇汽车PPN001”未按期支付回售本息，将于3月14日召开持有人会议。

禹洲集团： 公司公告，境外债务重组截止日期已延伸至8月31日。

广州富力地产： 公司公告，为做好后续债务偿付布置，“H19富力2”等6只债券自2月24日开市起停牌。

宝龙地产： 公司公告，预期部分重组条件或许于2月28日仍未达成，重组方案将失效。

天誉置业： 公司公告，百慕达清盘呈请聆讯押后至6月20日，董事会改动立场支持并推进倡议重组。

公司公告，由于近期市场坚定较大，“中联重科股份2025年度第一期保供稳链资产支持票据（科创票据）”关闭发行。

徐州新盛投资控股： 公司公告，鉴于近期市场坚定较大，关闭发行“25徐州新盛MTN002”。

云南建投： 公司公告，鉴于近期市场坚定较大，关闭发行“25云建投MTN001”。

云南 世博游览 控股： 公司公告，鉴于近期市场坚定较大，关闭发行“25云南世博MTN001”。

宁夏农垦： 公司公告，鉴于近期市场坚定较大，关闭发行“25宁夏农垦SCP001(乡村复兴)”。

知识城(广州)： 公司公告，综合思索簿记建档发行状况，“25知识城MTN002A”发行规模为15亿元，“25知识城MTN002B”关闭发行。

信息技术： 公司公告，中诚信将公司主体及 “雄图转债”评级由“A-”下调为“BBB+”。

扬子国投 惠誉因发行人中止介入评级环节，撤销扬子国投“A-”终年本外币发行人评级。

当代科技 上交所对当代科技产业实施纪律奖励选择，因未按时披露中期报告。

宁波： 公司公告，因公司股票收盘价已有十五个买卖日收盘价不低于当期转股价的130%，触发有条件赎回条款，公司拟延迟赎回“拓普转债”。

路劲： 公司公告，2024年总物业销售额124.62亿元，同比降低约55%。

（三）可转债

权利及转债指数

【权利市场三大股指群体收涨】 2月21日，A股表现强势，TMT行业全线迸发，上证指数、深证成指、创业板指区分收涨0.85%、1.82%、2.51%，全天成交额2.19万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，下跌行业中，通讯涨超5%，计算机、电子涨超3%；下跌行业中银行跌逾1%，纺织服饰、煤炭、石油石化跌逾0.5%。

【转债市场关键指数跟随收涨】 2月21日，转债市场跟随权利市场有所下跌，当日中证转债、上证转债、深证转债区分收涨0.62%、0.38%、1.02%。当日，转债市场成交额1004.24亿元，较前一买卖日放量179.23亿元。转债市场个券少数下跌，500支转债中，354支下跌，140支下跌，6支持平。当日下跌个券中，银轮转债涨超17%，奥飞转债、科数转债涨超12%；下跌个券跌幅较小，北边转债、伟隆转债、G三峡EB2等10支转债跌逾1%。

数据来源：Wind，西方金诚

转债跟踪

2月21日，维尔转债、普利转债公告董事会提议下修转股多少钱；美锦转债、华特转债、垒知转债、文科转债公告不下修转股多少钱；共同转债、慧云转债、苏利转债公告估量触发转股多少钱下修条件。

2月21日，平装转债公告不延迟赎回，且在未来12个月内（2025年2月22日至2026年2月21日），若再次触发强赎条款，亦不选择强赎；中富转债、盟升转债、神码转债、升24转债公告行将满足延迟赎回条件。

（四）海外债市

美债市场

2月21日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至4.19%，10年期美债收益率下行8bp至4.42%。

2月21日，2/10年期美债收益率利差扩展1bp至23bp；5/30年期美债收益率利差扩展1bp至41bp。

2月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.42%。

欧债市场

2月21日，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行7bp至2.46%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率区分下行5bp、5bp、6bp和4bp。

中资美元债每日多少钱变化（截至 月 21日收盘）