捕捉时代展开红利 人形机器人基金业绩亮眼 (捕捉时代气息)

2025年伊始，权利市场出现稀有一幕：不到两个月的时期，多只重仓人形的基金以净值超40%的业绩领涨，以浦银安盛高端装备A为例，Wind数据显示，截至2月24日，自2024年3月成立以来收益已达89.73%。

随着AI大模型的迅速展开以及海外外产业的共振，人形机器人站在了量产的关键节点，重塑人类消费力方式的革新之门或已开启。“最后听马斯克说人形机器人未来或许有100亿台到200亿台的需求量，甚至会高于全球人口时，我觉得特地离谱。但当他预备量产人形机器人Optimus后，我觉得这一切又不是天方夜谭了。”浦银安盛高端装备基金经理李浩玄如此描画自己心态的变化。

开年伊始，有关人形机器人产业的利好络绎不绝。1月末，海外市场上特斯拉升级的人形机器人量产指引显示，2025年的目的是消费1万台机器人，到2026年每月产能抵达1万台，到2027年每月产能抵达10万台。国际，宇树科技人形机器人亮相蛇年春晚，中国人形机器人的零件厂也纷繁入局。同时，爆火的DeepSeek有望成功大模型平权，突破了部分投资者原先对相关产业壁垒的预想，按下了产业化的“减速键”。

Choice数据显示，往年以来，以人形机器人为代表的AI行业引领新一轮下跌行情。截至2月20日，东财人形机器人指数大涨近30%，多只重仓相关公司的基金净值涨逾40%，最高的涨幅超60%。

2025年，被市场人士誉为“机器人量产元年”，从技术提高到商业运转，拥有微小设想空间的行业末尾起步，科幻电影里天马行空的AI时代渐渐走向理想。对此，不少基金经理已延迟出手，迎接这场产业革新。

“2022年，我们初次观察到人形机器人的产业萌芽，并在被以为是‘大模型元年’的2023年确认了这一产业趋向。随即，我们末尾规划相关产品，并在2024年终成立了专注于投资人形机器人的浦银安盛高端装备混合基金。”李浩玄说。

2024年四季报显示，往年以来多只净值涨幅靠前的基金，均祖先一步捕捉到机器人产业“从零到一”阶段的机遇。以浦银安盛高端装备2024年四季报为例，基金经理李浩玄在季报中指出，四季度人形机器人板块表现较好。这个“好”是产业和股价双重层面的。

在产业上，我们看到人形机器人的产品性能在短短几个月内又有加快优化，尤其在灵巧手和举措泛化水平上提高清楚；我们也看到国际外简直一切的科技和制造巨头都在进入这个产业，彻底定调明白了行业趋向，也粉碎了此前的诸多质疑；在供应链上，除了原有的中心玩家，新进入者众多。尤其是自身具有技术沉淀的智能化和汽零公司基本都在积极投身其中。中国制造加快反响迭代的优势显现；同时，政府的支持力度也在优化，中央和中央以各种方式在支持产业的展开并促进整合。

在股价层面上，由于分歧预期的树立，人形机器人板块涨幅可观，且标的加快“扩圈”。相比 22/23 年的行情，正在逐渐从主题概念过渡到产业投资。因此我们在四季度将仓位更多地集中到具有高确定性的标的上，以产业的思绪重仓具有真正中心技术、卡位优势和供应链才干的公司。

除了抢先的中心零部件，我们还性能了稀缺的具有本体制造和弱小品牌力的人形机器人主机厂商。总的来说，我们将坚持掌握行业大趋向，过滤短期心境坚定，战略性重仓扎根中心种类。

“未来5至10年，是人形机器人的高速迸发期。我们从未见过一个有如此上下限且有如此峻峭生长曲线的行业。”李浩玄说，科技投资最关键的就是要找到空间足够大且有确定性增长的产业。同时，还需延迟规划，由于科技展开迅速，慢一步就或许错失良机。

“身处AI革新中的最大感受就是矛盾。”李浩玄说，这种矛盾包括如何衔接终极的“美妙愿景”和以后的通常投资、如何平衡终年增长空间和短期市场坚定、如何衡量收益与风险。这都要求基金经理时辰去思索、衡量、判别，并作出调整。

展望后市，正如诸多资深投资经理所言，机器人，或许是未来无法多得的，似乎当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。