三位数支出增速或不再 英伟达财报行未来袭！AI芯片需求成关注焦点 (三位数支出增加多少倍)

本周三（2月26日）美股盘后（北京时期2月27日清晨），“宇宙最关键的财报”将出炉： “AI芯片霸主”英伟达将发布截至往年1月底的2025财年第四季度业绩报告 。

鉴于英伟达在全球科技行业，尤其是人工智能范围具有极端关键的位置和微小的影响力，其财报遭到全球投资者、科技行业从业者、剖析师等众多人士的高度关注。英伟达的业绩表现不只会影响其自身股价，还会给美股科技板块以及大盘带来连锁反响。

AI芯片需求成关注焦点

当英伟达周三发布业绩时， 市场对其人工智能芯片的需求将成为关注焦点 。

近日，中国人工智能初创公司深度求索（DeepSeek）发布了一款本钱极端昂贵，而计算才干却比肩ChatGPT等头部大模型的人工智能模型，震惊了美国硅谷，同时也引发了投资者对科技巨头在AI技术上巨额支出的质疑。

过去两年，英伟达是科技巨头在人工智能范围大举投资的最大受益者。英伟达在全球AI芯片市场占据着霸主位置，随着科技巨头开启“AI竞赛”，英伟达的芯片产品供不应求。

但是，DeepSeek的崛起让一些投资者提出疑问： 英伟达的尖端芯片能否还是科技公司在人工智能竞赛中的“制胜法宝” ？

由于DeepSeek异军突起，英伟达市值一月底曾一天蒸发5930亿美元，创下美国公司单日市值损失之最。英伟达股票是2023年和2024年美股市场表现最好的股票之一。但往年以来，该股曾经累计下跌了近6%。

“投资者不时十分担忧DeepSeek及其对（AI芯片）需求的影响。” 资产控制公司Spear Invest的首席投资官Ivana Delevska表示。该公司在一只主动控制型买卖所买卖基金（ETF）中持有英伟达股份。

“因此，假定他们（英伟达）能够证明他们依然能够‘超出预期并上调业绩预期’，这将对该股出现相当积极的影响。”

三位数支出增速恐不再

依据LSEG的数据，英伟达第四财季支出估量将激增72%，至380.5亿美元，为七个季度以来的最低增速。 而截至往年4月的2026财年第一季度营收估量将增长60%。

作为对比，在截至去年10月底的2025财年第三季度，英伟达的支出曾经延续五个季度成功三位数增长。

到目前为止，对英伟达人工智能芯片的需求尚未显示出削弱迹象。微软和Meta等英伟达大客户都表示，他们方案维持在数据中心上的支出。

“Meta、微软、谷歌和亚马逊宣布的资本支出方案……为英伟达描画了一幅十分绝望的近期需求图景，”持有英伟达股票的资产控制公司Gabelli Funds 的投资组合经理John Belton表示。

与此同时，英伟达弱小的Blackwell芯片的出货量估量在第四财季出现了减速增长，这将提振该公司的支出，但思索到推出一款新型复杂芯片的本钱，其利润率估量将遭到挤压。

剖析师估量， 英伟达第四财季调整后的毛利率将降低逾3个百分点，至73.5% 。

经过Blackwell系列，英伟达正从销售单个芯片转向销售完整的人工智能计算系统，如GB200 NVL72，它将GPU、CPU和网络设备捆绑在一同。这使得本钱高昂且耗时的产量优化任务进一步复杂化。