摩根士丹利 美元或许重演2017年的暴跌 (摩根士丹利美股)

摩根士丹利称，在特朗普第一个任期末尾时对美元构成重创的要素，在2025年将再次要挟到美外货币。

社的一项美元汇率目的在大选后的2017年，因美国贸易政策和欧洲政治等各种要素创下有史以来最蹩脚的一年。

摩根士丹利的战略师Andrew Watrous、Ariana Salvatore和Arunima Sinha以为，在特朗普第二个任期末尾一个月后，许多催化剂再次掩盖美元，并或许使美元在往年走上相似的轨道。

他们在周一的一份报告中写道：“2017年美元为何下跌？贸易政策、全球增长和欧洲政治功无法没。我们以为美元往年会由于与2017年相反的一些要素此下跌。”

近几个月来，美元走势令投资者心有余悸。美元现货指数在大选日到2024年收盘时期下跌了4%以上，由于投资者押注特朗普新政府的重关税政策将重燃通胀并推高美国债券收益率。

往年以来，这一涨势曾经逆转，美元指数在完毕了自去年9月份以来最蹩脚的三周走势后下跌了2%。美元指数在2017年最终下跌了8%，不过摩根士丹利团队并未走漏他们估量往年美元会下跌多少。

该银行以为，关税政策的严峻水平低于许多投资者的预期，这是美元走软的要素之一。

不过，在摩根士丹利的考察中，仍有30%至40%的投资者估量美国不会征收片面的对等关税，并以为4月份的一系列最前期限是为了迫使对方做出“地缘政治退让”。

欧洲政治是未来几个月打压美元的另一个潜在要素。摩根士丹利的战略师们说，大选之后的德国是一个焦点，基民盟指点的政党与社民盟之间或许会结成联盟，这或许会提振欧元。

美国银行的剖析师也相同关注欧元兑美元的汇率，他们在2月21日的一份报告中称，欧元兑美元汇率正处于“美国外交政策不确定性的外汇中心”。他们估量欧元兑美元往年年底的汇率为1.10，并称大批利好信息已被计入美元一方。

高盛的战略师Kamakshya Trivedi等人也在美元前景中看到了2017年的影子。但该行表示，假定美国末尾以更多详细措施支持其关税言论，美元或许会反弹——2018年美元走的就是这条路。

“2017年与今天的相似之处显而易见，重蹈覆辙的风险正在上升，”Trivedi和团队在2月21日的一份说明中写道。“但是，今天与2018年终也有清楚的相似之处——事先美国宣布了新的钢铝关税，与加拿大和墨西哥启动顺手的贸易谈判。”

摩根士丹利的战略师们自1月份以来不时倡议投资者在现货市场上持有三个兑美元的头寸：

做多欧元兑美元，目的是从以后水平下跌3%至1.08（止损位1.02）

做多日元兑美元，目的是从以后水平下跌3%至145（止损位156）

做多英镑兑美元，目的从以后水平下跌0.5%至1.27（止损位1.23）

自去年年底以来，该行对美元不温不火的展望不时在华尔街有目共睹，事先许多公司预测，在特朗普获胜后，美元将继续走强。依据社的数据，卖方战略师对2025年中的展望依然是：欧元兑美元抵达1.02、日元兑美元抵达152、英镑兑美元抵达1.24。