​恒生科指涨超4%！京东集团7.74%领涨 小米集团涨4.7%市值近1.4万亿港元再创历史新高

港股高开高走，截至发稿港股恒生指数涨2.71%，报23657.94点，恒生科技指数涨4.04%，报5929.03点，国企指数涨2.82%，报8738.80点，红筹指数涨0.63%，报3836.27点。

大型科技股中，阿里巴巴-W涨5.9%，腾讯控股涨3.55%，京东集团-SW涨7.74%，小米集团-W涨4.7%股价，市值再创历史新高，网易-S涨2.85%，美团-W涨5.86%，快手-W涨3.75%，哔哩哔哩-W涨5.24%。

面前的驱动要素是多方面的。首先，从行业展开角度，AI产业趋向逐渐成为中心驱动力。随着DeepSeek 包围，国际AI产业趋向逐渐明白。以为，2025年AI相关政策可期，这或将减速产业趋向。而恒生科技指数较为片面地掩盖了AI带来的软件、配件板块机遇，不只囊括、华虹半导体等AI抢先算力范围，也掩盖腾讯科技、阿里巴巴、百度等中、下游互联网软件板块，掩盖互联网平台经济、自动驾驶、先进工业等板块。其指数前10大重仓股还包括小米集团、京东集团、腾讯控股、美团、快手等，这些企业在AI浪潮下，仰仗自身技术、数据和市场优点，有望在新的产业格式中占据有利位置，进而吸引投资者喜爱，推进指数上扬。

其次，从微观经济环境来看，中国微观经济的稳步复苏以及海外微观环境的变化也为恒生科技指数下跌提供了支撑。2025年1月，央行发布的微观数据表现亮眼，狭义货币（M2）余额同比增长7%，社会融资规模同比增长8%，1月社会融资规模增量达7.06万亿元，创历史同期最高纪录，显示出中国经济复苏态势良好。政府对民营企业和消费者的支持力度继续加大，尤其注重抚慰民营企业展开，这对科技企业的技术创新和业务拓展意义严重。而在海外，地缘政治情势紧张，俄乌抵触、以加抵触等进入友好谈判阶段，资本市场风险偏好上升；全球降息潮下，市场流动性介入，资金本钱下降，更多资金涌入风险资产，尤其是科技股这类高增长板块，香港作为国际金融中心，人造成为资金流入的抢手区域。

再者，资金流向也在推进指数下跌。南向资金继续发力，2月25日南向资金再度净买入超220亿港元，创下单日净买入额历史次高。据数据统计，截至2月25日，南向资金近7日累计买入阿里巴巴高达284亿港元，其他科技股龙头如腾讯、中芯国际、小米集团等也取得资金净流入。这标明投资者对港股科技板块的决计一直增强，大批资金的涌入为指数下跌提供了直接动力。

剖析，在此轮下跌后，以后恒指和恒科的灵敏PE仅处于历史45%和31%的分位数，叠加业绩预期的上修和卖空占比维持高位，港股安保边沿依然充沛。综合来看，在AI叙事继续催化、基本面预期改善、全球资金轮动的背景下，即使有短期事情性的扰动，判别港股仍将连续2024年以来的反转行情。

陈果指出，近期港股行情关键由产业催化，DeepSeek横空出生推进中国AI产业迈向新阶段。自1月底末尾，港股市场遭到科技板块的引领末尾加快上升。资金结构方面，外资短期冲击强，而南向连续稳如泰山继续流入的态势，将成为港股市场终年增量资金的关键来源。从后续走势来看，资金关注度或将从科技股转向价值股。终年下，港股牛市将进一步连续。