应收账款逐年上升 富泰和闯关北交所 聚焦汽车零部件范围 (应收账款逐年增加说明什么)

又有汽车范围公司冲击A股IPO。

媒体得知，近日，北交所对深圳市富泰和精细制造股份有限公司（以下简称“富泰和”）启动了审核问询，关于公司控制权稳如泰山性、市场空间及创新特征、与关键客户协作稳如泰山性、境外销售真实合理性等疑问启动了问询。

据悉，富泰和曾在2025年1月向北交所递交招股说明书申报稿，是往年A股市场首家IPO受理企业，保荐人为中德证券有限责任公司。富泰和成立于2005年，注册位置于广东深圳，公司努力于汽车零部件及家电卫浴零配件的研发、消费和销售。

股权结构方面，本次发行前，朱江平、朱洪、WU JIANG ZHONG三兄弟算计直接和直接持有富泰和39.73%股份，且三人已签署《分歧执行协议》及《分歧执行协议之补充协议》，因此，上述三人为公司控股股东和通常控制人。

值得一提的是，公司的股权结构稳如泰山性遭到问询，据开放文件，富泰和的通常控制人之一WU JIANG ZHONG存在尚未到期的大额负债约1400万元，关键系日常资金周转及集团投资理财，其中有一笔441万元的运营贷。要求说明WU JIANG ZHONG大额负债的构成要素以及运营贷的资金流向，能否与公司存在咨询，及WU JIANG ZHONG能否具有相应的偿付才干。

此外，富泰和还存在对赌协议风险。截至招股说明书签署日，公司通常控制人与多名外部股东签署了对赌协议，自本次发行开放受理之日，股东与通常控制人之间的对赌条款等非凡权益布置智能终止，但附有上市失败对赌恢复之商定。假定触发通常控制人回购条件，公司现有股东持股比例存在或许出现变化的风险。

本次开放上市，富泰和拟募集资金约3.3亿元，用于新动力及传统汽车关键零部件智能化消费线项目、补充流动资金。

聚焦汽车零部件范围，毛利率存在坚定

富泰和集冷镦、车铣削、电化学去毛刺、热处置、热套、滚磨珩齿、磨削和组装等精细制造工艺为一体，具有与整车厂商、一级供应商同步的产品设计、台架测试和工艺研发及少量量消费才干。

其中，2024年1-9月富泰和在汽车零部件范围的销售支出占主营业务支出逾越90%，占比拟大。

其中，底盘系统零部件关键包括转向系统、制动系统及传动系统；汽车底盘的作用是支撑、装置汽车发起机及其各部件、总成，构成汽车的全体外型，并接受发起机的动力，保证汽车失常行驶；

发起机零部件关键包括燃油供应系统、配气机构及润滑系统；汽车发起机是汽车动力系统的中心部件，其性能直接影响到汽车的行驶性能和经济性。新动力车电驱系统零部件关键用于驱动电机。

同时，公司还面向家电卫浴客户提供热水器密封衔接件等精细加工零件，其家电卫浴零配件产品关键为热水器的密封衔接件，运转于艾欧史密斯等家电卫浴品牌的产品线。

业绩方面，报告期内，富泰和的营业支出区分约5.44亿元、5.97亿元、7.32亿元、6.48亿元，对应的净利润区分约0.31亿元、0.5亿元、0.54亿元、0.65亿元。

报告期内，富泰和的综合毛利率区分为31.66%、27.70%、27.93%和29.64%；主营业务毛利率区分为30.92%、27.17%、27.03%和28.32%，存在肯定坚定，2022年由于毛利率相对较低的汽车底盘零部件销售占比的上升，使得公司主营业务毛利率降低。

值得留意的是，2021年至2023年公司的主营业务毛利率略低于同行均值。同时，多少钱年降政策是汽车零部件行业普遍存在的惯例，部分整车厂商及一级供应商客户会要求配套零部件多少钱随着销售规模的扩展而逐年降低，下游客户会因此要求公司配套的产品多少钱相应降低，因此富泰和面临产品多少钱年降风险。

客户集中度较高，应收账款逐年上升

富泰和采纳直销方式启动销售，客户为知名大型整车厂商及一级汽车零部件供应商、家电厂商，包括博世、博格华纳、舍弗勒、亿迈齿轮、艾欧史密斯等。

报告期内，富泰和向前五大客户的销售支出占同期主营业务支出的比例均超60%，客户集中度较高，未来假定公司因产质量量、技术创新等要素无法满足关键客户的要求，形成双方协作相关出现变化，或许会影响公司的运营业绩。

同时，公司境外业务的占比也较高，其相关客户关键集中在欧洲和北美，存在国际贸易摩擦形成的运营风险。报告期内，富泰和的境外销售支出占当期主营业务支出的比例区分为67.85%、63.24%、59.20%和62.51%。

值得留意的是，随着公司业务规模的扩展，应收账款账面价值也逐年上升。报告期各期末，富泰和的应收账款账面价值区分约1.04亿元、1.27亿元、1.57亿元、1.69亿元，占同期末流动资产的比例区分为40.40%、43.33%、41.11%和38.16%，处于较高水平，公司存在应收账款出现坏账的风险。

报告期各期末，富泰和的流动比率区分为0.69、0.75、0.92和0.96，速动比率区分为0.44、0.47、0.60和0.64，短期偿债才干目的偏低，且公司流动比率和速动比率均低于同行业上市公司平均水平，资产负债率高于同行业上市公司平均水平，短期偿债才干有待提高。

全体而言，作为汽车零部件厂商，虽然近几年富泰和的业绩呈增长趋向，但毛利率存在坚定，且面临产品多少钱年降、应收账款出现坏账等风险。从审核问询函来看，监管对公司的控制权稳如泰山性、与关键客户协作稳如泰山性等疑问也较为注重，未来公司能否顺利上市，媒体将继续关注。