4万网点托举千亿级保费与近百亿利润 中邮人寿的狂飙与暗礁… (网点举报)

近几年，寿险行业杀出一匹“黑马”。

2024年成功净利润约118亿元，总资产打破6000亿元，保费支出抵达1349亿元，位列保险行业第7……这些数据出自中邮人寿。显然，继2023年大额“盈余”之后，中邮人寿终于超凡发扬。

在此背景下，2月20日，中邮人寿总经理李学军同控制层召开了一场媒体座谈会。这场座谈会是这位中邮人寿外部引进的首位职业经理人（总经理）上任以来第一次性性与媒体直接碰面。李学军在会上表示，118以盈利面前有一次性性性要素，2025年该司将鼎力推进分红险，全年保费目的是逾越1500亿元，新业务价值逾越100亿元，另外明年净利润刨除一次性性性盈利外将重回70亿左右规模。

仅有27个网点的一家寿险公司何以撬动1500亿保费规模？ 其母公司中国邮政集团旗下4万亿网点或能给出答案。与此同时，在某揭露平台上，针对中邮人寿涉嫌引导置办保险的揭露层出不穷…

去年净赚91.88亿 四季度盈余16.24亿

91.88亿的净利润，可排在60家非上市寿险公司第二，仅次于泰康人寿；1300多亿的保费规模不只远超人保寿险，还能向上摸高追上太平人寿、新华保险的尾巴。 这么一份亮眼效果之于中邮人寿，既有自然禀赋与会计准绳切换培育的“必需”，亦有投资得利，市场行情带来的无法复制的一次性性性效益。

2023年中邮人寿因执行不同会计准绳形成盈余114.68亿元。事先资产端已采纳新准绳IFRS9和IFRS17，负债端仍用老准绳IFRS4，构成财报坚定。2024年起，两端均采纳新准绳，公司调整资负结构，介入债券投资，2023年利润关键来自投资收益，估量2025年净利润将降低，控制层估量利润在60亿至70亿元。

2024年是中邮人寿完整执行新会计准绳计量的第一年，尽管与去年同期可比性不大，但如若看全年盈利状况， 该司第四季净利润为-16.24亿元， 尽管在去年四季度来说寿险机构盈余的不在少数， 英大泰和人寿第四季度盈余7.98亿元、横琴人寿盈余1.88亿元、北京人寿盈余2.72亿元， 但中邮人寿是可查寿险机构业绩中第四季度盈余榜第一 ，单季度净资产收益率为-13.9%，单季度总资产收益率为-0.27%，单季度投资收益率也出现下滑，为0.45%，自然这也不影响该司全年净赚91.88亿元。

偿付才干目的上，中邮人寿四季度末中心偿付才干充足率为116.61%，较上一季度降低6.61个百分点，综合偿付才干充足率为185.41%，较上一季度降低11.47个百分点。 值得留意的是，2024年12月，中邮人寿发行规模9亿元的无固活期限资本债券，融资目的是为了补充中心资本，而上述目的不降反升。

此外，该司2024 年三季度风险综合评级结果为BB类，2024年二季度风险综合评级结果为BB 类。

2025预期保费1500亿 消保揭露日益严重

在座谈会上，李学军表示，2025年公司全年总保费支出估量能上1500亿元的台阶，新业务价值逾越100亿元。

依据地下信息，中邮人寿及其分支机构仅有27家，与行业内的其他头部机构相比不占优点 ，比如人身险行业第6的新华人寿算计1733家，“银行系”险企第2的工银安盛人寿算计120家。 但是，中邮人寿面前拥有庞大的邮政网络和资源作为支撑，邮储银行以其共同的“自营+代理”运营方式著称，在全国范围内设立了近4万个营业网点 ，中邮人寿作为子公司亦享用集团协同优点。过去三年，中邮人寿保险业务支出逐年增幅清楚，2022年至2024年区分为914.34亿元、1098.66亿元、1349.4亿元，近三年同比增速区分为6.56%、20.16%、22.82%。

庞大自营+代理网点的支持既是同业可望无法即的利好，亦是抵消保任务提出的微小应战。 截至目前，以银保渠道为主的中邮人寿，在黑猫揭露共有845条揭露。作为对比，“银行系”险企第2的工银安盛人寿仅为21条。在中邮人寿845条揭露中，不乏出现涉嫌引导老年人置办保险、涉嫌欺诈诱导置办保险产品等外容。

在当下，人身险行业一直转型，正在从“人海战术”转向“精兵强将”。诸多人身险机构新陈代谢，将个险渠道高质量转型方案置于台前。头部机构并未丢弃个险渠道，反而将个险代理人的特性化服务、专业性、客户相关保养、灵敏性、专业咨询与教育、理赔支持和终年规划等多方面优点发扬到极致。相比之下，银保渠道的产品种类、专业性和客户相关保养等方面相对有余，就显而易见了。

除此之外，以银保渠道为主的中邮人寿近几年手续费支出也是逐年攀升。据中邮人寿历年年报数据显示，2019年至2023年手续费及佣金支出区分为20.77亿元、35.36亿元、79.02亿元、116.08亿元、164.24亿元。2020年至2023年，区分同比增长70.30%、123.45%、46.9%、41.5%。

中邮人寿2024年报尚未公布，2024年的手续费及佣金支出数据尚无法知。但中邮人寿于2024年12月18日与邮储银行签署《保险兼业代理协议》，邮储银行代理销售中邮人寿产品，中邮人寿按协议商定的手续费率向邮储银行支付代理保险手续费。 协议失效时期手续费预估不逾越224.03亿元，其中邮储银行自营机构手续费金额2025年不逾越14.23亿元、2026年不逾越15.28亿元、2027年不逾越15.28亿元。

同时，银行客户需求的产品大多是带有投资收益类的产品，保司就须每年坚持同等规模的保费支出，若银保渠道没有继续的新客户出去，就会面临满期给付的资金压力。2024年第四季度偿付才干报告显示，退保金额居前三位的产品算计为63.239102亿元。

此外，鉴于银保渠道的产品关键集中在理财型和终年储蓄型保险，会出现其他产品种类相对较少的状况。 据金融产品查询平台显示，中邮人寿在售产品为33款，作为对比，新华人寿在售产品逾越100款，工银安盛人寿则为52款。

中邮人寿总精算师焦峰指出，在人口老龄化背景下，客户需求多样化，不只仅只需终年储蓄一种需求，比如在养老方面，针对康养战略，产品端就要鼎力开发养老年金和商保年金产品，愈增强调产品的性能，包括养老的现金流规划，年金保险也优先采纳分红型的设计方式，这是重性能的第一点。重性能的第二点就是展开保证类业务，比如重疾险、护理险。他指出，我们在近些年曾经大大提高了重疾险的销售比例，直到去年重疾险产品销量曾经抵达15亿以上，接上去要进一步扩展保证类业务产品线，例如继续加大护理险、终年医疗险的推进，这也是公司往年在性能性产品上的一个发力点。

两年间投资不动产150亿元 公司高管称往年将增配生长股

保险资金的投资收益，考验资产端的投资才干。在前两年，中邮人寿在资产端结构小有缺点。

据李学军引见，2023年之前中邮人寿的不动产的投资余额是0。但是，短短两年时期，中邮人寿曾经投资了北京、西安、上海三个城市的三个中心肠段的不动产项目，总投资逾越150亿元。

2023年10月，中邮人寿斥资42.56亿元从大悦城控股集团股份有限公司旗下子公司西单大悦城有限公司手中买下了北京昆庭资产控制有限公司100%的股权及债务，后者的关键资产为位于北京市东城区的中粮·置地广场项目。买卖成功后，该广场更名为中邮保险玖安广场。

2024年2月，中邮人寿投资西安高新区的地标性修建启迪中心。据中邮人寿最新一期偿付才干报告披露显示，中邮人寿以100%持有项目公司方式投资邮保玖安（西安）置业有限公司。2024年四季度，累计出资达11.17亿元。其中，终年股权投资账面价值800,030,001 元。

2025年1月，中邮人寿结合中东主权投资机构阿布扎比投资局，斥资108亿元投资上海静安中心区的博华广场。李学军表示，成功上海这一宗买卖后，中邮人寿持有的不动产余额算计不到100亿元，占其总资产比例约为1.6%。 在规划成功上述三宗不动产投资后，中邮人寿基本抵达阶段性的不动产投资目的，一段时期内不会再把投资专注到不动产中。 李学军表示，西安项目拥有终年稳如泰山租户，投资报答稳如泰山，相似固定收益产品。上海和北京的项目位于中心区域，注重租约控制及风险评价，目前出租和运营效率高，方便计算净运营收益率（NOI率）达4%以上。北京安宁门项目自中邮人寿接手后，运营表现契合预期。

关于2025年资产性能方面，中邮人寿将逐渐增配生长股。 中邮资管公司暂时担任人、副总经理张戬表示，“目前状况下我们偏向于以为，2025年整个股票市场的机遇清楚大于过去两三年。”张戬引见，往年中邮人寿股票投资的关键打法是，逐渐介入TPL类（以公允价值计量且其变化计入当期损益的金融资产）股票的性能，对坚定性较大的股票资产更注重，希冀这部分提供更多超额收益。

值得留意的是，就在座谈会举行的同一天，中邮人寿减持安徽皖通高速公路股份，持股比例降至4.5%，距初次举牌仅4个月。