人形机器人调整分化 中信建投 低估值顺周期关注度优化 (人形机器人调试)

媒体得知，证券发布研报称，人形调整分化，低估值顺周期关注度优化。三类标的后续表现将相对微弱，即供应链中竞争力较强的；新机遇比如新资料对应的标的等；量产节拍较快的零件对应的供应链标的。从多个子行业近况来看，国际复苏迹象超预期，顺周期中低估值的工程机械、注塑机、工业母机、工业气体均值得关注，其他方向低估值种类的关注度也在优化。

人形机器人：因负面担忧以及前期涨幅较大要素，发生调整，后续估量行情将分化

①市场担忧特斯拉首批零部件供应商将以外资为主，该行以为中国企业制形本钱优点突出，人形机器人行业放量的环节中，中国零部件企业将占据主导位置，具有低价、批量供货才干的标的最具竞争力。

②1X新品引发了市场对腱绳、外皮肤新资料对应的标的的关注。

③从Figure继续发布的新品视频及宣传资料来看，量产节拍或许快于特斯拉，倡议关注Figure供应链相关标的。总体来说，该行以为人形机器人板块估量行情分化，上述三类标的后续表现将相对微弱，即供应链中竞争力较强的；新机遇比如新资料对应的标的等；量产节拍较快的零件对应的供应链标的。

顺周期：(1)工程机械，估量1-2月挖机销量成功较高增长，国际表现超预期，海外维持较高增速。

(2)注塑机：1-2月头部企业订单出现较好增速，景气派延续的观念失掉印证，进入3月，国际需求有望继续环比向上，同时看好全球制造业产能再散布关于注塑机的继续需求。

(3)工业母机：产能运行率有望改善，关注业绩展望不错或许海外拓展顺利的企业。

(4)工业气体：春节停工后液氧多少钱率先大幅反弹走出底部，随后液氮、液氩多少钱继续优化，为3月旺季涨价奠定基础，批发液体多少钱后续超预期表现值得等候。

风险提醒：(1)国际微观经济坚定的风险：机械是典型的中游资本品行业，承上启下，与微观经济坚定亲密相关，假定国际微观政策发生严重转向，势必会影响机械行业总体需求。

(2)海外市场坚定的风险：中国企业出海无法能喜事多磨，未来的征程势必会发生各种各样的摩擦，是阶段性的小插曲还是新趋向构成，要求慎重判别。

(3)下游扩产不及预期的风险：若下游行业扩产不及预期，则相应的设备需求将会降低，会对行业内公司订单、业绩等构成不利影响。