科技平权启动时还有空间吗 (科技平权与消费平权)

admin1 15小时前阅读数 17 #基金

2025年2月份以来，美元指数继续回落，人民币汇率有所升值，发明了有利的外部环境，资金净流入中国以AI为代表的科技生长中心资产，港股、中概股、A股相关科技板块的估值均有肯定水平的优化。再加受骗前M2-M1同比仍处于相对较高的位置，民营经济座谈会提振市场决计，Deepseek等事情继续催化出现分散效应， 中国资产 价值重估进度放慢， 春季躁动 行情继续归结。 那么，后续市场科技平权能否还会继续归结呢？

图：本轮春季行情

一、海外外科技股估值剪刀差还存在吗？

以后，恒生科技/纳斯达克估值折价修复，中心目的仍有近一半空间。至 2025 年 2 月 26日，恒生科技/纳斯达克 P/E、P/B 估值比区分为 59%和 50%，较 2024 年 12 月中旬的 43%与 37%区分上传 16 个百分点、13 个百分点，但距离 2021 年-2023 年的水平仍有清楚空间。双创 100 指数/纳斯达克估值比价底部抬升。2024 年 9 月中旬至 2025 年 2 月 26 日，双创 100 指数/纳斯达克指数的 P/E、P/B 估值比区分从69%与 52%上升 51 个百分点、30 个百分点至 120%与 82%，但较 2021 年-2022 年的高位仍有清楚收敛空间。

图：恒生科技指数与纳斯达克指数估值比价（上）

及双创100指数与纳斯达克指数估值比价（下）

因此，全体来看， 中美科技板块估值剪刀差依然存在，但正在收敛，科技 平权化 成为趋向。人民币权利资产科技标的有所修复，但纵向对比 年的估值高位仍有清楚空间。

相关指数：恒 生港股通中国科技指数（ 追踪可经港股通买卖，从事科技业务并于香港上市的中原公司之表现。该指数旨在帮助发行商为对这个行业的香港上市中原公司有兴味的投资者开发产品，有望受益于全球科技平权化，海外外科技板块估值剪刀差收敛。

相关产品：港股科技

二、中国 中心资产距离过热还有上传空间吗？

从A股、港股、美股关键指数市盈率历史分位值的状况来着，中国、港股关键指数的估值相较美股仍存在上传空间，创业板指市盈率历史分位值为18.50%，恒生科技指数为57.70%，均低于美国关键股指。

图：A股、港股、美股关键指数市盈率历史分位值（2006年以来）

从股债性价比来看，以后全A股债利差处于1倍规范差以上，A股全体或处于性价比区间。

图：全A股债利差处于1倍规范差以上

全体上看，产业 链价值 重估或仍未完毕。 中终年上，随同运转的落地算力用量或仍会有微小的增长空间，或仍具有较高性能价值。

相关指数：上证 科创板 人工自动指数（ 950180.CSI ，反映科创板市场代表性人工自动产业上市公司证券全体表现。行业散布上，前两大行业区分为电子（51.5%）、计算机（34.2%），关键触及AI抢先及中游相关环节，算计权重超80%，主题鲜明锐度更高。

图：上证科创板人工自动指数行业权重散布（申万一级）

相关产品： 科创板 人工自动

风险提示

尊崇的投资者：投资有风险，投资需慎重。地下募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种终年投资工具，其关键性能是分散投资，下降投资单一证券所带来的普通风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您置办基金产品时，既或许按持有份额分享基金投资所出现的收益，也或许承当基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请细心阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险提示书，充沛看法基金的风险收益特征和产品特性，细心思索基金存在的各项风险要素，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等要素充沛思索自身的风险接受才干，在了解产品状况及销售适当性意见的基础上，理性判别并慎重做出投资决策。依据有关法律法规，银华基金控制股份有限公司做出如上风险提示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承当不同水平的风险。普通来说，基金的收益预期越高，您承当的风险也越大。

二、基金在投资运作环节中或许面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的控制风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回开放逾越基金总份额的肯定比例（开放式基金为百分之十，活期开放基金为百分之二十，中国证监会规则的非凡产品除外）时，您将或许无法及时赎回开放的一切基金份额，或您赎回的款项或许延缓支付。

三、您应当充沛了解基金活期定额投资和零存整取等储蓄形式的区别。活期定额投资是引导投资者启动终年投资、平均投资本钱的一种方便易行的投资形式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效理财形式。

四、非凡类型产品风险提示：请投资者关注标的指数坚定的风险以及ETF（买卖型开放式基金）投资的特有风险。港股科技30ETF将投资港股通标的股票，需承当汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及买卖规则等差异带来的特有风险。

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