陷退市危机 23天21板双成药业重组失败 市值已蒸发百亿 割韭菜 忽悠式重组 (退市危机高悬)

3月10日晚间，发布公告称，终止以发行股份及支付现金的形式收买宁波奥拉半导体股份有限公司（以下简称“奥拉股份”）100%股权，买卖对手触及香港奥拉投资有限公司等25方。

至此，这场历时半年的“蛇吞象式”跨界重组宣告失败。

受此信息影响，公司股价今天收盘即跌停，市值较23天21板时期的高点已缩水超百亿元。

此外，因盈余叠加扣除后年营收有余3亿元，这家延续九年扣非盈余的药企还面临退市风险。

股吧上很多投资者表示“天塌了”，并评价双成药业这番操作为“忽悠式重组”。亦有股民气愤留言：“这都不查查吗！在炒作时期，公司哪些人减持了？”

图源：股吧

23天21板神话破灭：从685%暴跌到66%暴跌

这场资本市场的过山车行情始于2024年8月27日。

彼时市值有余22亿元的双成药业宣布，拟经过发行股份及支付现金的形式收买估值高达120亿元的奥拉股份，同时方案向不逾越35名特定投资者发行股份募集配套资金。奥拉股份是国际高性能去抖时钟芯片市场份额占比第一的半导体企业，此次买卖引发市场有限遐想。

收买信息发布后，双成药业股票不时停牌至当年9月10日。

依据股价异动公告，停牌前20个买卖日公司股价剔除大盘要素后累计下跌29.19%。

2024年9月11日复牌后，资本狂欢抵达高峰——双成药业在23个买卖日内斩获21个涨停板，累计涨幅达685%。

但是，泡沫破灭相同迅猛。2025年1月末双成药业股价跌至13.07元/股低位，截止3月10日收盘，公司股价报13.07元/股，市值较巅峰时期缩水超百亿。

图源：Choice

重组夭折：股权本钱分歧所致

此次重组失败的根源在于买卖各方的本钱差异。

实控人王成栋、王荧璞父子（二人亦是双成药业实控人）于2017年经过收买印度奥拉切入半导体范围，2018年整分解立奥拉股份。依据地下信息，其初始持股本钱难以追溯，但2020年奥拉股份1.35亿元的分红中，王氏父子仰仗57.51%股权取得超7700万元的收益。

戏剧性转机出如今2021年。深圳瑞兆、宁波商创、中航信托等多家机构在奥拉股份科创板IPO前夕以百亿估值进场，持股本钱清楚高于实控人阵营。

依据双成药业在3月10日发布的公告，买卖各方因“取得标的公司奥拉股份股权的时期和本钱差异较大，形成买卖各方对本次买卖的预期不一，经过多轮商量谈判，最终公司与部分买卖对方仍未能就买卖对价等商业条款达成分歧意见，公司因此选择终止本次重组。”

退市倒计时：九年盈余药企的生活危机

失去半导体资产注入的双成药业，正面临史无前例的生活考验。

公司自2016年起延续九年扣非净利润盈余，2024年估量盈余5500万-8000万元，扣除后营收为1.4亿-1.8亿元。依照深交所规则，因盈余叠加扣除后年营收有余3亿元，公司将被实施退市风险警示。

关于盈余要素，公司称是由于产品进入国度集采后多少钱降低清楚、未进入集采的产品销量下滑。

曾被寄予厚望的奥拉股份业绩相同惨淡。2021年-2023年及2024年1-7月，该公司净利润区分为-10.96亿元、-8.56亿元、-9.62亿元和3.07亿元。尽管2024年前7个月业绩迎来增长，但很大水平上依赖向美国SiTime公司授权时钟芯片IP，而这种一次性性性IP授权买卖的收益难以支撑上市公司基本面。

眼下留给双成药业的时期窗口正在封锁。若2025年仍无法改动运营颓势，这家曾在资本市场掀起惊涛骇浪的企业，或将面临强迫退市的结局。关于1.68万股东而言，这场始于半导体梦想的资本故事，最终或许以“面值退市”的严酷形式落幕。

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