自在现金流指数的行业散布 业绩表现都有什么特点 (现金流自由现金流)

2024年底中证指数公司先后发布了五条自在现金流指数，惹起市场关注，这五条指数为沪深300自在现金流指数，中证500自在现金流指数，中证800自在现金流指数，中证1000自在现金流指数以及中证全指自在现金流指数。早在2012年，国证指数也发布了国证自在现金流指数。

这些指数均以自在现金流率（自在现金流/企业价值）为关键选股因子，他们行业散布出现怎样的格式？业绩表现又如何呢？我们一同来看看~

行业散布状况

下图总结了这些自在现金流指数的行业散布状况。它们在编制时，为了确保成分股现金流的稳如泰山与可继续性，剔除了现金流坚定法则更为复杂的金融与地产行业。详细来看，这些指数的行业散布关键集中在石油石化、煤炭、家用电器等传统行业。这些行业普通相对成熟、市场份额稳如泰山，能够出现继续且稳如泰山的现金流。

资料来源：Wind，申万一级行业分类规范，截至2024年12月31日。其中300现金流为沪深300自在现金流指数，500现金流为中证500自在现金流指数，800现金流为中证800自在现金流指数，1000现金流为中证1000自在现金流指数，中证现金流为中证全指自在现金流指数，自在现金流指数为国证自在现金流指数，下同。

指数表现如何

下表数据展现了自在现金流指数和它对应的宽基指数或全市场指数的风险收益状况。以沪深300自在现金流指数为例，截至2024年12月31日， 过去一年，其年化收益率高达 36.51%，且风险收益比抵达 1.76，远高于沪深 300 指数的 15.20%和0.71 ，这意味着在承当每单位风险的状况下，该指数为投资者带来了更好的报答。即使将时期拉长至三年和五年，该指数依然坚持了更为稳如泰山的年化收益率，且风险收益比均为正数。

此外，自在现金流指数的股息率相对也比拟高，可见富余的自在现金流可为增厚股东分红报答发明良好的基础条件。

表：自在现金流指数风险收益状况

回想历史，自在现金流指数近年来取得的较好绩效是多关键素共同作用的结果，成份股的挑选规范和加权方法是关键要素——现金流发明才干虽只是调查上市企业的角度之一，但现金流发明才干强可从一个正面反映出公司具有较高的运营质量。

另一方面，投资者也要求留意，上市公司的自在现金流也并不是越多越好，自在现金流率过高也或许标明公司存在资金运行效率低、投资有余等疑问。所以，还是那句老话，剖析指数要求从多个角度平面着眼、综合考量，关于这类典型的战略指数亦是如此。

声明

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请问什么是现金流，什么样的现金流比拟理想，有什么目的吗？

现金流即现金流量现金流量是企业一定时期的现金流入和流出的数量。 经济越加快开展，现金流量在企业生活开展和运营控制中的影响就越大，现代财务控制之一大转变就是对现金流量的注重。 一、现金流量剖析目的现金流量表以现金、现金等价物为编制基础，旨在为会计报表经常使用者提供企业一定时期内现金和现金等价物流出、流入的信息，以便于会计报表经常使用者了解和评价企业失掉现金和现金等价物的才干，并据以预测企业未来现金流量，进而判别企业流动性、获利才干。 现金流量剖析目的：（一）流动性比率⒈现金比率=（现金+约当现金）/流动资产该目的旨在权衡企业流动资产的质量⒉现金对流动负债的比率=（现金+约当现金）/流动负债这个目的比流动比率、速动比率更严厉。 （二）偿债才干比率⒈到期债务本息偿付比率=运营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金本息支出）该目的旨在权衡本期内到期的债务本金以及相关利息可由运营活动发生的现金支付的程，若比值小于1，说明企业的运营活动发生的现金缺乏以支付本期到期的债务本息。 若大于1，则说明足够于支付。 ⒉现金流量比率=运营活动现金净流量/流动负债该目的旨在反映本期运营活动所发生的现金净流量足以抵付流动负债的比率。 ⒊现金利息保证倍数=（运营活动现金净流量+现金利息支出+所得税付现）/现金利息支出该目的依据传统财务报表比率剖析中利息杠杆比率变化而来，可反映企业变现才干及支付商定利息的才干（三）获利才干比率净利润和运营活动净现金流量比率=运营活动净现金流量/净利润该目的旨在剖析企业净利润与运营活动发生净现金流量差异的变化，以便反映企业运营的真实的获利才干。 （四）财务控制比率⒈流通在外每股普通股的现金流量比率=（运营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的加权平均普通股股数该目的旨在反映流通在外普通股的现金流量。 ⒉支付现金股利的现金流量比率=运营活动的现金净流量/现金股利该目的反映现金股利宣布日企业年度内运营活动的现金流量支付本年度现金股利的比率。 （五）充足性比率现金流量充足率=运营活动现金净流量/（负债偿付额+投资+股利）该目的权衡企业能否发生足够的现金以偿付债务，启动投资，和股利支付。 若企业延续几年该比率均大于1，说明企业有较大才干可满足企业现金要求；若小于1，则需采取筹集资金或处置资产的方式补足现金余缺。 为防止重复性和不稳如泰山性要素，普通采用5年的总数为计算单元。 （六）效率比率资产的现金流量目的率=运营活动现金净流量/资产总额该目的反映企业每一元资产所能取得的现金流量。 二、现金流量剖析对企业理财的影响（一）现金流量对企业筹资决策的影响。 企业筹集资金额依据实践消费运营要求，经过现金流量表，可以确定企业筹资总额。 普通来说，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。 （二）现金流量对企业投资决策的影响。 现金流量是企业评价项目可行性的关键目的，投资项目可行性评价方法有灵活法和静态法，灵活法以资金本钱为折现率，启动现金流量折现，若现金净流量大于0或现值指数大于1，则说明该投资项目可以接受，反之该投资项目无法行。 静态法投资项目的回收期即原始投资额除以每年现金净流量，若小于估量的回收期，则投资方案可行。 否则，投资方案无法行。 （三）现金流量对企业资信的影响。 企业现金流量正常、充足、稳如泰山，能支付到期的一切债务，公司资金运作有序，不确定性越少，企业风险小，企业资信越高；反之，企业资信差，风险大，银行信誉差，很难争取到银行支持。 因此，现金流量选择企业资信。 （四）现金流量对企业盈利水平的影响。 现金是一项极为特殊的资产，详细表现为：一、流动性最强，可以权衡企业短期偿债才干和应变才干；二、现金自身获利才干低下，只能发生大批利息支出，相反由于过高的现金存量会形成企业损失时机本钱的或许，因此合理的现金流量是既能满足需求，又不过多积囤资金，这要求理财人员对资金流动性和收益性之间做出权衡，寻求不同时期的最佳资金平衡点，有效组织现金流量及流速以满足偶然出现资金要求及投资时机的才干。 （五）现金流量对企业价值的影响。 在有效资本市场中，企业价值的大小在很大水平上取决于投资者对企业资产如股票等的估价，在估价方法中，现金流量是选择性要素。 也就是说，估价上下取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。 现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。 企业价值最大化正是理财人员追求的目的，企业理财行为都是为成功这一目的而启动的。 （六）现金流量对企业破产界定的影响。 我国现行破产法明白规则企业因运营控制不善形成严重盈余，不能清偿到期债务的，可依法宣告破产，即到达破产界限，这与以往的“资不抵债”是两个不同概念，经过现金流量剖析，若企业不能以财富、信誉或才干等任何方式清偿到期债务，或在可预见的相当长时期内继续不能归还，而不是因资金周转困难等暂时延期支付，即使该公司尚有盈利，也预示企业已濒临破产的边缘，难以摆脱破产的命运。 因此理财人员对现金流量要有足够的注重，未雨绸缪，透过现象看实质，将信息及时反应到公司控制层注重，当好公司的理财顾问。

现金流量表剖析

1,企业短期偿债才干的比率。 计算公式为：运营活动的净现金流量/流动负债。 这个比率越大，说明企业短期偿债才干越强。

现金流量太大会有疑问吗?

现金流量表是以收付成功制为编制基础，反映企业在一定时期内现金支出和现金支出状况的报表。 对现金流量表的剖析，既要掌握该表的结构及特点，剖析其外部构成，又要结合损益表和资产负债表启动综合剖析，以求片面、客观地评价企业的财务状况和运营业绩。 因此，现金流量表的剖析可从以下几方面着手： 一、现金流量及其结构剖析 企业的现金流量由运营活动发生的现金流量、投资活动发生的现金流量和筹资活动发生的现金流量三部分构成。 剖析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业运营状况、创现才干、筹资才干和资金实力。 （一）运营活动发生的现金流量剖析。 l、将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品。 接受劳务付出的现金启动比拟。 在企业运营正常、购销平衡的状况下，二者比拟是有意义的。 比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现才干强。 2、将销售商品、提供劳务收到的现金与运营活动流入的现金总额比拟，可大致说明企业产品销售现款占运营活动流入的现金的比重有多大。 比严重，说明企业主营业务突出，营销状况良好。 3、将本期运营活动现金净流量与上期比拟，增长率越高，说明企业生长性越好。 （二）投资活动发生的现金流量剖析。 当企业扩展规模或开发新的利润增长点时，要求少量的现金投入，投资活动发生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为正数，但假设企业投资有效，将会在未来发生现金净流入用于归还债务，发明收益，企业不会有偿债困难。 因此，剖析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目启动，不能简易地以现金净流入还是净流出来论优劣。 （三）筹资活动发生的现金流量剖析。 普通来说，筹资活动发生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，但假设现金净流入量关键来自于企业吸收的权益性资本，则个仅不会面；临偿债压力，资金实力反而增强。 因此，在剖析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比拟，所占比严重，说明企业资金实力增强，财务风险降低。 （四）现金流量构成剖析。 首先，区分计算运营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的关键来源。 普通来说，运营活动现金流入占现金总流入比严重的企业，运营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。 其次，区分计算运营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能详细反映企业的现金用于哪些方面。 普通来说，运营活动现金支出比严重的企业，其消费运营状况正常，现金支出结构较为合理。 二、现金流量表与损益表比拟剖析 损益表是反映企业一定时期运营效果的关键报表，它提醒了企业利润的计算环节和利润的构成环节。 利润被看成是评价企业运营业绩及盈利才干的关键目的，但却存在一定的缺陷。 众所周知，利润是支出减去费用的差额，而支出费用确实认与计量是以权责出现制为基础，普遍地运用支出成功准绳、费用配比准绳、划分资本性支出和收益性支出准绳等来启动的，其中包括了太多的会计估量。 虽然会计人员在启动估量时要遵照会计准绳，并有一定的客观依据，但无法防止地要运用客观判别。 而且，由于支出与费用是按其归属来确认的，而不论能否实践收到或付出了现金，以此计算的利润经常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。 有的企业帐面利润很大，看似业绩可观，而现金却绰绰有余，举步困难；而有的企业虽然巨额盈余，却现金充足，周转自若。 所以，仅以利润来评价企业的运营业绩和获利才干有失偏颇。 如能结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是运营活动现金净流量的信息启动剖析，则较为客观片面。 其实，利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的目的，前者可称之为应计制利润，后者可称之为现金制利润。 二者的相关，经过现金流量表的补充资料2提醒出来。 详细剖析时，可将现金流量表的有关目的与损益表的相关目的启动对比，以评价企业利润的质量。 （一）运营活动现金净流量与净利润比拟，能在一定水平上反映企业利润的质量。 也就是说，企业每成功1元的帐面利润中，实践有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。 但这一目的，只要在企业运营正常，既能发明利润又能盈得现金净流量时才可比，剖析这一比率也才有意义。 为了与运营活动现金净流量计算口径分歧，净利润目的应剔除投资收益和筹资费用。 （二）销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务支出比拟，可以大致说明企业销售回收现金的状况及企业销售的质量。 收现数所占比严重，说明销售支出成功后所参与的资产转换现金速度快、质量高。 （三）分得股利或利润及取得债券利息支出所失掉的现金与投资收益比拟，可大致反映企业帐面投资收益的质量。 三、现金流且表与资产负债表比拟剖析 资产负债表是反映企业期末资产和负债状况的报表，运用现金流量表的有关目的与资产负债表有关目的比拟，可以更为客观地评价企业的偿债才干。 盈利才干及支付才干。 （一）偿债才干剖析。 流动比率是流动资产与流动负债之比，而流动资产表现的是能在一年内或一个营业周期内变现的资产，包括了许多流动性不强的项目，如凝滞的存货，有或许收不回的应收帐款，以及实质上属于费用的待摊费用，待处置流动资产损失和预付帐款等。 它们虽然具有资产的性质，但理想上却不能再转变为现金，不再具有偿付债务的才干。 而且，不同企业的流动资产结构差异较大，资产质量各不相反，因此，仅用流动比率等目的来剖析企业的偿债才干，往往有失偏颇。 可运用运营活动现金净流量与资产负债表相关目的启动对比剖析，作为流动比率等目的的补充。 详细内容为： l、运营活动现金净流量与流动负债之比。 这目的可以反映企业运营活动取得现金归还短期债务的才干，比率越大，说明偿债才干越强。 2、运营活动现金净流量与全部债务之比。 该比率可以反映企业用运营活动中所获现金归还全部债务的才干，这个比率越大，说明企业承当债务的才干越强。 3、现金（含现金等价物）期末余额与流动负债之比。 这一比率反映企业直接支付债务的才干，比率越高，说明企业偿债才干越大。 但由于现金收益性差，这一比率也并非越大越好。 （二）盈利才干及支付才干剖析。 由于利润目的存在的缺陷，因此，可运用现金净流量与资产负债表相关目的启动对比剖析，作为每股收益、净资产收益率等盈利目的的补充。 l、每股运营活动现金净流量与总股本之比。 这一比率反映每股资本失掉现金净流量的才干，比率越高，说明企业支付股利的才干越强。 2、运营活动现金净流量与净资产之比。 这一比率反映投资者投入资本发明现金的才干，比率越高，创现才干越强。 径分歧，净利润目的应剔除投资收益和筹资费用。 （三）销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务支出比拟，可以大致说明企业销售回收现金的状况及企业销售的质量。 收现数所占比严重，说明销售支出成功后所参与的资产转换现金速度快、质量高。 （四）分得股利或利润及取得债券利息支出所失掉的现金与投资收益比拟，可大致反映企业帐面投资收益的质量。