谷歌 GOOGL.US 剖析师正告 (谷歌google)

媒体得知，上周，美国司法部针对Alphabet(GOOGL.US)的反垄断案提出了修订后的救援措施，尔后，华尔街收回正告，谷歌与苹果(AAPL.US)之间利润丰厚的移动搜寻协议或许气息奄奄。

摩根大通剖析师道格·安穆斯在给客户的一份报告中写道：“我们以为，美国司法部的修订后拟议最终判决与2024年11月20日提交的初始拟议最终判决(IPFJ)相比，差异不大，因此它并未给谷歌带来一些投资者所希冀的缓解。”与最后版本相比，关键变化在于，谷歌不能为之提供支付款项的名单中新增了“选择屏幕”一项，其中就包括苹果，这对谷歌而言是个不利要素。

据报道，2022年谷歌向苹果支付了约200亿美元，以成为Safari阅读器的智能搜寻引擎。2023年末，投资公司伯恩斯坦表示，这笔买卖对苹果这家iPhone制造商来说价值或许在200亿美元左右。

但是，估量8月初做出的法官最终判决，或许会比美国司法部和谷歌所提议的内容“愈加平衡”，并且或许会“更多地思索”抵消费者的影响。安穆斯解释称：“尽管我们仍估量任何救援措施一旦实施，都会对谷歌的财务状况出现肯定负面影响，但由于通常救援措施的不确定性、上诉及或许的禁令之后救援措施的实施时期，以及最关键的苹果最终在搜寻业务上的展开途径等要素，确定其财务影响仍具有应战性。”

安穆斯以为，假定谷歌与苹果的协议终止，苹果很或许会寻求其他搜寻服务提供商，也许是微软(MSFT)或OpenAI。它也或许会思索结合多家提供商，或许自行开发或收买搜寻业务。

罗斯·桑德勒指点的巴克莱剖析师团队表示，修订后的判决“比之前略差”，或许会促使亚马逊(AMZN)、Meta(META)等新介入者涉足该范围。

剖析师们写道：“假定法院选择这一计划，随着谷歌的流量失掉本钱被增添，这一变化应会迅速参与其与必应在每查询支出(RPQ)方面72%的差距，并且目前谷歌为取得智能设置而支付费用的50%的搜寻接入点，将无机遇转向其他搜寻文本广告提供商。这也将为Meta或亚马逊等新介入者更普遍地进入该范围翻开大门。”

剖析师们补充说，据报道谷歌曾经在探求与美国司法部达成和解，对其而言，最佳执行计划或许是“以更有利的条件领先达成和解” 。

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