的标尺 基金经理投资笔记 投资思想中应当树立 不亏 (基金的标的)

《基金经理投资笔记》资产性能系列

一层一层，剥开大类资产性能的心

作者：孙志刚浙商基金固定收益部基金经理

我是做固收投资的，债券自身在“不亏”层面就较有长处，由于债券含有票面利息，即使短期间内产生了盈余，随着期间的推移，也有较大略率扭亏为正，最终构成一条向上的曲线。

情理很豪华，却能够咀嚼出一些投资的真理。关于个别投资者而言，在自身的投资操作中，应该树立“不亏”的标尺。“不亏”不是说每笔投资不会盈余，而是做出投资决策之后，这笔投资是忧心的、有底的、即使短期间内盈余了大略率随着期间推移也会回来的。

怎么能力尽量做到“不亏”呢？

首先尽或许选用对自己“友好”的种类。 我曾经在2015年懵里糊涂投资了分级A，那一年产品收益显著跑赢同类产品，那时刻我刚毕业不久，对“不亏”的理念还不明晰，只是感觉每年固定付息的分级A，没有信誉危险，多少钱只要0.8或不到0.8，相当于100块票面的债券多少钱只要80，十分划算，实践上就是“不亏”理念的运行。除了下面提到的分级A、债券（如今债券团体投资者能间接介入的较少，可以经过购置债基介入），还有比如说可转债，也是对团体投资者十分友好的种类，可转债具备债性和股性，债性选择了它下有底（非守约危险标的），股性选择了它有向上的期权，可转债还具备一个“舞弊”的性能-转股价下修，给予从新开局的时机。

其次是关注资产的现金流，选用具备现金流长处的资产。 利息是债券类资产的现金流，在信誉资质相似的状况下，当然是选用票息更高的债券种类。分成是股票类资产的现金流，优先选用分成稳固且分成率高的公司，有人说分成也是分的上市公司的钱，但分成的钱才是落在投资者口袋的钱，这钱假设不分成，或许会被上市公司挥霍掉或许被大股东占用甚至掏空。如红利低波指数过去就取得了不错的体现，也更为稳固。租金是固定资产的现金流，在房市最疯狂的阶段，信徒喊出“一线市区永远涨”的口号，殊不知这时刻的租金报答率只要1%左右了，显著低于国际平均水平，也低于债券收益率和股市的分成率，显著背叛了“不亏”的理念。其余没有现金流的资产，像期权、期货、外汇等，就是镰刀互割、零和博弈了，假设没有特意的长处，倡导个别投资者还是远离为妙。

再者，投资者要有弱者思想 。在这个市场中，痴呆的人很多，自大的人也很多，自大最终会被市场合经验。时辰坚持弱者思想，弱者不依赖消息长处、不依赖比他人更痴呆，依赖勤劳、依赖查漏补缺、依赖知识、依赖赔率，其余的交给期间。《繁花》里玲子说，“不是一切人都像你宝总做数学题一样地赚钱，大局部是像我一样，吭哧吭哧，一个硬币一个硬币地存起来的。”

树立“不亏”的思想能力使自己立于长处低位，能力更冷静地应答各种市场大动摇，抓住其中的投资时机。

【了解作者】

孙志刚，上海财经大学金融学硕士，12年投研阅历。2012年起历任青骓投资治理有限公司钻研员、投资经理、安康证券投资经理，2023年5月添加浙商基金。在管产品有浙商聚盈纯债、浙商惠裕纯债、浙商智多宝持重一年持有期等，投研环节中，经过自上而下的微观剖析框架，客观投资与量化工具相联合的模式，踊跃谋求最优的战略组合，力图为客户提供常年的、稳固的收益。

《富爸爸投资指南》读书笔记（一）

第1章 我该投资什么？ 1、所谓的“特许投资者和智谋型投资者”的投资项目： 1.私募证券 2.不动产组合与有限合伙公司 3.上市新股 4.首次公开发行（虽然对所有的投资者开放,但很难买到） 5.次级融资 6.兼并与收购 7.创业贷款 8.对冲基金 第2章 为财富奠基 通过对穷爸爸选择安全工作和富爸爸选择为财富奠定基础之间做出抉择，罗伯特已开始了思想准备。 这就是真正的投资过程中的起步，也是富爸爸投资课程的开始，它开始于一个人的选择……在思想上你决定是变富、变穷还是变成中产阶级，这是一个重要的决定，因为无论你选择什么样的经济地位，是富，是穷还是中产，你生命中的一切将从此改变。 第3章 投资第1课：选择 三个理由去投资：安全、舒适和富有。 当你选择了快乐，而不是财富的时候，这就说明安全比富有更重要。 人们往往先考虑安全，安全达到了；再考虑舒适，舒适达到了；最后才是富有。 罗伯特的选择是：富有、舒适和安全。 我的选择也一样，但也可以：富有、安全和舒适。 （简称“富裕最先考虑原则”） 第4章 投资第2课：你眼中的世界是什么样的？ 穷爸爸眼中，世界是一个金钱匮乏的世界；富爸爸眼中，世界是一个金钱富足的世界。 遇到问题时，硬币的一面是“我负担不起”，另一面是“我怎样才能付得起”，不仅要看到硬币的另一面，还要进行深层次的思考。 事实就是：若你真想看到事物的另一面，你就必须要知道富人脑子里真正在想什么。 （简称“双面硬币原则”） 自我控制的很大部分就是改变个人的内在金钱观念。 要时常提醒自己：这个世界充满财富。 富爸爸说过：“人们得到的保障越多，他们的生活就越不富裕。 ” 第5章 投资第3课：为什么投资常令人困惑？ 1、不同的人投资不同的东西： ①一些人投资于大家庭，大家庭是赡养年迈父母的好方法。 ②一些人投资于良好的教育、工作保障和各种福利。 个人和他们的技能都成了资产。 ③一些人投资于外部资产。 意识到工作的保障和终生雇佣将会越来越变得不牢靠。 2、存在许多不同的投资产品。 股票、不动产、共同基金、保险等。 3、不同的投资程序。 4、没有人是全能专家，大部分人都有偏见。 5、这是投资让人感到困惑的原因。 投资的真正涵义：因为有人投资了这些提供给你生活现代化的东西的公司或者机构，这些东西才会存在。 富爸爸说：“因为许多人认识的投资并不是真正意义上的投资，所以投资常令人感到困惑。 ” 第6章 投资第4课：投资是计划，不是产品或过程 1、富爸爸说：“投资是一种计划，而不是某种产品或是某种程序。 ” 2、投资项目常称为“投资交通工具”：投资项目或投资工具能够让你在财务上从现在的状况在未来某一时间到达你期望达到的任何状况。 3、“许多自认为是投资者的人完全依赖于投资工具。 他们以为自己必须依附于证券或者不动产，并用这两者作投资工具，因此他们苦苦寻找自己喜欢的投资，而忽略了拟定投资计划。 这些人都是绕着圈子旅行的投资者，他们从来不会通过使用投资工具以达到自己的目的地。 ” 4、“他们会认为自己使用的投资工具是仅有的工具，或者说是最好的工具。 我既认识只投资于证券市场的人，也认识仅投资于共同基金或者不动产的人，那就是我所说的依附于手推车的意思。 他们的这种思维方式没有什么错误，只是他们常常关注工具而不是计划。 因此，即使他们可以挣到很多钱，去买下。 持有、出售投资项目，但是这些钱仍不能带领他们到达他们想去的地方。 ” 5、富爸爸点头说道：“实际上，你应该先计划，再投资。 千万记住投资是一项计划，不仅仅是某个产品项目或者是投资操作过程。 ” 6、是否会见多位财务顾问，然后对比财务计划制定方面的不同之处？ 第7章 投资第5课：你计划变富还是变穷？ 1、不需要花钱就能挣钱，但要花费语言。 富人和穷人的不同之处就在于他们经常使用的词汇不同。 所有想变得富有的人需要做的，就是增加财务词汇，而对他们来说最好的消息是语言是免费的。 2、罗伯特设计《现金流》教育游戏的一个目的，就是想让门外汉熟悉投资词汇。 在所设计的游戏中，玩家很快就会熟悉有关会计、商业、投资方面的词汇及其后隐藏的各种关系。 通过反复玩这个游戏，玩家们会懂得通常被错误使用的词语，如“资产”和“负债”的真正定义。 3、富爸爸说：“年轻时出现的问题就是你不知道年老的感觉。 如果你知道年老是什么感觉，你就会完全不同地计划你的财务生活。 ” 4、你想花一些时间去增加你的财务词汇吗？一星期学习一个财务新术语是可能的。 仅仅是发现一个单词，在字典里查出这个词汇的各个定义即可。 在一周内，做心得体会笔记，用刚学的新词造句。 第8章 投资第6课：计划使你致富 1、沃伦·巴菲特说：“我去市场的惟一目的，是看看有没有人做蠢事。 ”巴菲特说，他从不关注电视上股市专家的点评，也不通过了解股价的上涨下跌来指导他的投资。 实际上，他的投资与股市的喧嚣声以及所谓的投资参考消息毫无关系。 2、富爸爸说：“投资是一个枯燥无味的计划，是一个通过机械操作而达到富裕的过程。 投资仅仅是一个由固定程序、策略和一系列能使人变富的措施组合而成的计划。 ” 3、富爸爸说：“遵循一个简单的计划是一件单调而乏味的事情。 人性是很容易对老做一件事变得厌倦无聊的，所以大多数人的一生都在单调和趣味往返交错的过程中度过，他们不能忍受日复一日地遵循一个简单而枯燥的致富计划。 ” 4、奥肖内西的观点： （1）百分之八十的有利可图的股票是参考标准普尔500指数而选择出来的。 （2）只要你采用纯机械化的、非直觉型的投资分析方式，你就可以赢投资行家。 （3）大部分投资者注重个人经验，而不太在意基础事实或基本利率。 （4）多数投资者偏爱复杂程序，而轻视简单程序。 （5）我们追风，热衷于股市小道消息，让冲动主宰了我们的决定。 5、你拥有的数据的年代越久远，你对投资的判断就越精确。 从中，你可以发现在过去久远年代中应用得最好的投资方法。 6、富爸爸说：“找一个可以让你致富的方法，然后照着去做。 如果你背离了你的简单计划，改变方向去追寻眼前的诱惑时，灾难就要发生了。 ” 第9章 投资第7课：怎样设计适合你的方案？ 1、富爸爸说：“在任何人的人生计划中，保险都占有举足轻重的地位。 保险最大的麻烦是，当你需要它时，已永远都买不到它了。 因此，你要事先想好需要什么，然后买一份相应的保险，当然，你希望这份保险永远都别生效。 有了保险，你就不会每天都担惊受怕了。 ” 2、我的计划是：“35岁时，成为百万富翁；并实现梦想，成为企业家。 ” 3、论及金钱时，你的财务协作人员应该包括： （1）财务设计师 （2）银行家 （3）会计师 （4）律师 （5）经纪人 （6）簿记员 （7）保险经纪人 （8）成功的顾问 4、怎么设计自己的方案？找一个财务顾问。 验证一下顾问的资格证书，并多找几个财务顾问比较。 然后制定切合实际的目标，随着知识的不断积累和经验日益丰富，不断改进和完善你的计划，要知道目标会随着你实际经济情况的变化而变化，但要始终想办法支持你的计划。 5、生活是一个残酷无情的教师。 它通过惩罚的方式来给你上课。 论及投资时，罗伯特从失败的投资中学到的东西，大大多于盈利投资所教给他的东西。 失败的投资带给你的经验教训，足以使你在下一次的投资中稳操胜券。 第10章 投资第8课：现在就决定长大后你要做什么 1、给富爸爸的财务顾问打个电话制定一份能够获得长期财务保障的书面的财务计划。 罗伯特花了一个月的时间。 2、富爸爸让罗伯特自己找个顾问，制定一份财务宽裕的计划，即财务舒适。 罗伯特花了四个月的时间。 3、富爸爸说：“保持年轻、精力旺盛的秘诀，就是在你成长的过程中不断找到新的目标，然后不断地成长。 ” 4、如果你想变得富有，你就同时需要所有这三种计划。 花时间去制订不同层次的计划的目的，就是让罗伯特了解他未来可能的财务状况。 第11章 投资第9课：每一个计划都有价值 1、你可以用一种自动的体系或投资计划来实现安全和舒适的生活。 你只需要工作，然后把钱交给专业经纪人或机构去管理，由他们代为进行长期投资。 2、时间比金钱更重要，时间亦有价格，真正的价值是用时间衡量。 如果你想进入富有的投资阶层，你就应该打算投资比另两个层次更多的时间。 3、投资的代价：一项投资越安全，它需要花的时间也越多，如果这项投资确实能带来金钱的话。 4、一个人至少应该有一个安全稳定或舒适宽裕的财务计划。 一个人没有这两个基本计划，而致力于富有这个计划，是很危险的，大多数人都会失败。 而这些人晚年的生活里，穷困潦倒，储蓄已耗尽，只能沉溺于他们过去的辉煌，谈论他们曾经几乎要成功的交易和曾经拥有的金钱。 第12章 投资第10课：为什么投资不是冒险？ 1、人们常说投资有风险。 原因有三个： （1）从小到大都没有接受过“如何成为投资者”的专门训练。 （2）多数投资者缺乏控制力。 投资无计划、无原则、欠考虑。 （3）多数人从外部投资，资深人士从内部投资。 2、富爸爸说：“当你在安全和舒适的投资水平上进行投资的时候，外部投资就是十分正确的。 这就是为什么你会愿意把钱交给一个内行代替你去投资，因为他比你更接近内幕。 可是如果你想获得更大的财富，你就得比那些受人之托的投资专家们更加熟悉你所投资的公司的内幕实情。 ” 3、真正的内幕：在财经界，他们不把高价票卖给迟到者，而是把高价内幕消息卖给那些有资格并且想进入游戏内圈的人。 4、富爸爸说：“隐藏在表象后的交易，才算得上真正的游戏。 这种背后的交易只管赚钱而根本不在乎谁胜谁负或是股市涨跌。 这些交易就是卖出比赛的门票甚至卖出整个球队和比赛，而不是购买门票。 ” 第13章 投资第11课：你想坐在桌子的哪一边？ 1、富爸爸让罗伯特制订一个不同于常规的财富计划。 原因有三： （1） 努力工作和储蓄的人没有真正的致富的机会，因为你的工作收入和储蓄都将被征税。 （2） 靠努力工作和储蓄过日子的人总认为投资很冒险。 （3）坚信努力工作和储蓄，并坚信投资有风险的人，很难看到硬币的另一面。 2、你的父母告诉你：你要找一份福利好的工作，要有完善的退休计划。 有两重意思： （1）大多数孩子选择了象限左侧的E和S。 （2）让你的长期投资的需要完全依赖于公司。 3、“要想知道所有象限的人是怎么做的，你就得分别尝试坐在桌子的两侧，这样你才能看见硬币的正反两面。 ”富爸爸用“双面硬币”的故事，对这个问题作了总结。 4、穷人和富人之间有一个差异，这个差异体现在父母对孩子的教育不同。 第14章 投资第12课：投资的基本原则 1、投资不是赛跑，你并不是在与他人竞争，竞争者的财务生活永远是大起大落。 适度的比较和竞争是有益的，但你在财务之路上的真正目标只是成为一个更优秀、更精通理财知识的投资者。 2、投资的基本原则： 投资前提：你必须要拟定出两个计划，一个是有安全保障的计划，一个是使生活能够获得舒适宽裕的计划。 3、基本原则： （1）弄清工作所得的钱是属于哪种类型的收入。 [1]工资收入。 [2]有价证券收入：股票、债券、基金。 [3]被动收入：不动产、专利、许可证。 （2）通过购买证券将工资收入留住，并将工资收入转为被动收人或证券收入。 同一个证券可以在资产和负债间相互转化。 （3）投资者本身才是真正的资产或者负债。 做逆向投资者，关注冒险投资者抱怨投资的损失。 （4）真正的投资者应该提前做好准备，以应对前来光顾的机遇。 有了投资知识、投资经验，就能找到好买卖。 （5）对风险和回报的评估能力。 投资有过丰富工作经验的人士。 4、要达到富人的投资水平，投资者必须要有三个“E”：[1]教育（Education）[2]经验（Experience）[3]充足的现金（Excessive cash）。 5、如果投资不遵循“KISS”（Keep It Simple Stupid,“傻瓜财务原则”）的公式，就有可能出现较高的风险： 如果某个人向你解释一个投资项目，只要他说明的时间超过两分钟，那么不管你最后听懂了还是没听懂，不管他讲明白了还是没讲明白，或者你们俩都没弄清这个问题，只要出现上述情况之一，你最好放弃这项投资。 很多时候，人们总希望把投资变得复杂些，因此他们会用一些听起来很唬人的行话术语。 如果碰到这种情况，你应该请他们用简明的词语作出解释。 要是他们对一个投资概念解释不清，无法让连10岁左右的小孩都能明白大概情形的话，那么存在的可能性就是他们自己也没搞清这个概念。 第15章 投资第13课：用财务知识减小风险 1、许多自称为投资者的人其实并不是真正的投资者，他们是投机商、生意人、赌徒。 2、一个投资者如何既能赚大钱，又能少担风险，还是牢牢留住赚到的钱呢？ 答：首先拟定你的安全和舒适的投资计划，然后把这些计划交给有能力的人去做，让他们照现成的程序按部就班。 最后，你就得为你变成赚钱多而风险少的投资者付出时间代价了。 ” 3、人们当不好投资者，首要原因就是缺乏对自我和感情的控制。 他们让股市的涨跌控制，他们让股市的变化驾驭，他们在股海的沉浮里迷失方向。 4、要成为富有的投资者，你得首先成为一个好的企业主，或者学会以企业主的身份进行思考。 创建公司是最好的一种投资形式，在企业主眼中，资产比金钱更有价值。 5、《格雷欣法则》：劣币驱逐良币法则，即货币总是在不断地贬值。 穷人和中产阶级总是买一些不值钱的东西，他们白白糟蹋了钱。 而富人用钱买公司、股票和不动产。 他们总在货币减值时，寻找更为安全稳妥的证券。 所以，你要区分好钱与坏钱、资产和负债、好证券与坏证券之间的差别。 6、IBM和施乐公司都为员工提供非常好的销售培训。 如果你想成为B象限的人，就必须在了解市场的同时懂得如何销售。 你要学会做‘厚脸皮’，不要介意别人对你说‘不’。 而且你也要能够用恰当的方法尽力改变他们的想法。 7、富爸爸说：“所有的一切，公司也好，不动产也好，证券也好，人也好，只要涉及钱这个问题，就必然有收益表和资产负债表。 ” 8、浏览财务报表要做好三件事： （1）首先，财务常识会告诉我们哪些是重要的。 我会认真阅读每一行，并考虑哪些是没做好的，或者是我还能做点什么，以此来完善公司业务，使情况好转。 （2）当我看投资时，要把它和我个人的财务报表加以对照，看看是否合适。 我需要了解公司、股票、共同基金、债券或是不动产的财务报表会给我的 私人财务报表带来什么样的影响。 （3）我想知道这笔投资是否安全，会不会为我赚钱。 我能在短时间内迅速判断出这笔投资是赚钱还是亏本。 9、通过看财务报表达到减小风险的目的，而且在投资前，每个人首先应该掌握个人财务报表。 10、这是一个自我控制的过程，你应该只为一个原因投资，就是得到一份资产，并用它将工资收入转化为被动收入或证券收入。 而不是为了还债、买大一点的房子、买新车等傻瓜的投资计划。 11、损益表和资产负债表是两张最主要的财务报表：这两张财务报表能带你看到世界上任何一家公司，任何一项不动产和任何一个国家表面现象后面的东西。 作用：通过财务报表，我能看到一般投资者看不到的东西，同时，我还能掌握控制自己的经济状况，达到我人生中理想的彼岸。 掌握财务报表还能让我在离开公司的时间里，继续掌握各项业务的运转情况。 真正弄清了财务报表，一个S象限的人就能变为B象限的一分子。 12、重点：随时拥有最新的个人财务报表，经常练习分析其他公司的财务报表。 第16章 投资第14课：理财知识使事情简单化 1、所有财务资料的核心就是损益表和资产负债表。 为什么很多人在财务上痛苦挣扎，原因就在于他们一味地负债，井且把债务错误地列于他们的资产项下。 2、一份价值10万美元的不动产，某人预付2万元现金，并取得8万元的房屋抵押贷款。 可以判定这所房子的确是负债，因为这个人在这所房子上只有支出，而没有获得任何的收入。 （支出：分期付款、不动产税、保险、设备、维护） 3、如果增加房租收入，那么情况就不同了。 如果和房子有关的所有支出小于你的房租，那么这所房子就是资产。 4、为了获得税收减免而甘愿亏损的意识，导致很多人冒很大的风险投资，他们不会去仔细研究财务报表。 政府一定会修改法规。 今天是资产的东西，明天就可能变成负债。 5、最大的风险是那些对自己的财务报表没有控制力的投资者。 技术性投资是对普通投资者而言，一个普通投资者等同于一个冒险的投资者。 一个专业投资者需要做的是控制，这个控制是从你，从你的财务知识、信息来源和你自己的现金流着手的。 6、当人们开出支票时，他们正在减少自己的资产；而当人们使用信用卡时，他们正在增加自己的负债。 因为你所付的每项开支，正在使另一个人变得更富有。 7、要想了解全部的情况，至少需要两份财务报表。 “你要永远记住，你的支出就是其他人的收入。 你的负债就是其他人的资产（如分期付款）。 无法控制自己现金流的人，使那些能够控制自己现金流的人变得富有。 ” 8、（1）抵押贷款把钱从你的钱包里掏出来，然后使钱流进了银行的账户。 （2）我的存款是我的资产同时也是银行的负债。 所以对于上面两点，政府的回应：（1）人们买了房子可以获得政府的税收减免。 （2）政府却要对你的储蓄征税。 9、全面获取投资信息不但要具备投资理财方向的专业知识，还需要会计师和律师的协助。 10、你对财务报表、年度财务报告和投资计划书接触得越多，你的财务智慧、财务眼光也就会更胜人一筹，逐渐你就会把握一些普通投资者难以发现的信息。 “温故而知新”是学习知识并掌握知识的有效办法。 学习的过程本来就在于重复。 学习阅读财务报表是一个冗长乏味的过程，需要投入时间最多的就是财务数据分析。 11、投入大量的时间和精力研究财务报表，同时不断地增加你自己的财务知识。 富爸爸教迈克和罗伯特不断地阅读、研究和分析这些投资，这是个漫长而痛苦的过程，正是这个重复的过程得以引导罗伯特创造着更大的财富。 第17章 投资第15课：错误的魔力 一个人错误犯得越多，他从犯错误中所汲取和学到的东西也就越多，进步也就会越快。 （1）伯克希尔公司由衬衣生产企业变成保险和多元投资公司。 （2）钻石天地公司由从事钻石开采变成从事镍矿开采。 （3）李维·斯特劳斯放弃金矿开采转成生成牛仔裤。 （4）托马斯·爱迪生放弃在公司就职研究出电灯泡。 （5）哥伦布本想去开辟连接中国的贸易航道却意外发现了美洲大陆。 “犯错误是我获得知识和经验的途径。 我每犯一次错误，都会从中学到不少东西，而且能够遇到我以前从未碰到过的人，这些都使我受益匪浅。 ” 你得首先遭受挫折，然后从中汲取教训。 大多数人由于不知道如何犯错误和从错误中悟出道理，所以只是一味地逃避错误。 他们却不知道，这种行为本身已铸成大错；还有一些人犯了错误却没能从中汲取教训。 “他们总是试图掩盖自己的弱点而不是去勇敢地克服它。 他们决不做他们害怕做的事情，并且有意识地避免犯错误，而不是找机会犯错误。 ” 人们犯错误时会感到沮丧，这是犯错误的第一个征兆，你会展示你性格中的一部分，诸如说谎、指责别人、开脱责任、半途而废、否认。 若你想从这些错误中获得智慧的话，你就必须对自己负责任地控制自己的思维，并注意犯错的时候，往往有些重要的东西你得去学习。 假如一个人所得到的教训就是再也不那样做了，那么这个人永远没有机会看到硬币的另一面。 没有多大作为的人往往会责备他人，他们总是希望别人有所改变。 学着控制自己的情绪是个终身的过程，这样的终身过程还包括承担风险的过程、犯错误的过程和对任何人心怀感谢的过程。 “我之所以能够拥有今天的财富，是因为我比其他人愿意犯错误，并已能够从中汲取教训。 多数人要么不愿犯错误，要么一而再再而三地犯着同样的错误却始终不能对其原因有所领悟。 假如没有足够的犯错误的经历，或没有从错误中汲取到教训，那么你的生命中就注定不会出现奇迹。 ” 成功，是一种从一个失败走到另一个失败，却能够始终不丧失信心的能力。 第18章 投资第16课：致富的代价是什么？ 富爸爸说：“致富有两种方法，一种是多赚钱，一种是少欲望。 问题是大多数人在这两方面都不行。 ” 对富爸爸来说，财务上的精明包含了什么时候该考虑节约，什么时候应该放开手脚。 “如果你想参与富人的投资项目，你必须具备：1．教育。 2．经验。 3．充足的现金。 ” 我为人们服务得越多，我就会越富有。 富有的定义：100万美元稳定的被动收入，500万美元不动产，而不是净资产。 如果不能保证20％的投资收益，就算不上是真正的投资者。 实现财务自由的代价就是花费大量的时间和精力去接受教育，获得经验并寻求大量可投资的现金。 第一阶段结束了，钱，只是一个概念。 如果你认为钱难赚，你就永远不可能富有；反之，如果你认为钱无所不在，那么你的想法也会成为事实。

059-《慢慢变富》之思想篇 读书笔记

过去的一周，股票市场大幅调整，绿油油一片草原，鬼哭狼嚎一片。 对于个人而言，周四的两只买入纯粹是追涨而不是抄底，觉得低估已久的金融、地产启动总不至于只涨一天吧，结果还真就只涨了一天，买入即套牢。 不过也不是很担心，闲钱投资，套牢就卧倒呗，何况也只是短时回落，总会涨的。 微信读书收了好几本投资的书籍，读了下觉得也一般，都是各类财经文章提到的概念，不新鲜不生动。 在雪球上找了一本书，大V“闲来一坐话投资”的书《慢慢变富》。 读了一点感觉还不错，很贴切我这样中国小股民实际，应该还是有启发的。 《慢慢变富》一书分为五个篇章“思想篇”—— 应当树立怎样的投资哲学和投资理念 “ 选择篇” ，在几千家上市公司中如何聚焦优秀的投资标的“估值篇” ，如何洞悉一家企业内在价值高低的核心秘密，解决估值问题“持有篇” ，如何保持长期持有的定力，解决长期持有过程中的思想动摇、耐力不足的问题“修养篇” ，个人投资者的心灵修养、知识修养，以及正确的投资观、价值观的树立。 有些投资者（严格意义上讲，他们不算投资者）之所以赔钱不止，“根子”在于投资态度不端正，投资思想不正确，而表现在投资方法上，则是非理性操作、投机性操作占主导，如频繁地交易、频繁地追涨杀跌等。 巴菲特思想是博大精深的，如果用一句话来高度概括，那就是： 以合理的价格买入优秀或伟大企业的股票，胜过以便宜的价格买入平庸企业的股票。 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好； 浓厚的投机成分，造成波动巨大，经常给优秀企业提供错误定价的机会，这样，坚持价值投资的投资者反而更容易取得超额收益。 “你的投资体系这么简单，为什么别人不做和你一样的事情？” 巴菲特回答：“ 因为没有人愿意慢慢变富 。 ” 投资时，很多投资者都有这样的体会，在开始阶段是赚钱的，于是增强了信心，加大了本金的投入，然而一不小心遭受大的亏损，多少年的成果便毁于一旦。 这种负面的例子，在那些追涨杀跌的投机者中更是屡见不鲜，这也是投机者少有成功的原因之一。 投资要趁早 ，以免将来有“白首方悔投资迟”的遗憾。 因为股市表面看起来“温柔”得谁都能够进入，门槛很低，实则像一个人性的角斗场。 投资者要洞悉复利的本质 。 芒格曾经说：“你要认识复利的威力，同时要了解它的艰难。 基数小的情况下容易产生较高的复利，但基数小，大部分人不会重视，不会从复利角度考虑问题，会犯很多错误，反而妨碍了资金的稳定增长。 这还不是最糟糕的，更坏的是浪费了时间这一无价财富，并且养成了坏的习惯，甚至难以改变。 ”我们在股市中赚两种钱：一种是企业成长的钱，另一种是“市场先生”奖赏的钱 就长期来讲，市场其实常常表现出惊人的有效性，即一家公司股价的上涨幅度与其增长的业绩正相关，而且时间越长，这种相关性越紧密。 正如格雷厄姆所说，市场短期是投票机，长期是称重器。 最为现实的目标是实现“3个跑赢”，即跑赢长期无风险利率（如债券、定期存款的利率），跑赢上证指数（沪深300指数），跑赢长期通胀。 在此基础上，我们再争取长期跑赢上证指数几个小点，如百分之二三点。 股市对普罗大众来讲，并不是暴富的场所。 我们如果把股票投资当作财富保值、增值的工具，或许更切合实际、效果更好。 不止一位投资大师强调， 投资不仅要有合适的知识框架体系，还要有合适的性情。 如果你想要接受价值投资的思想，那么最重要的是要打破思想关闭机制，冲破那些固化的思想藩篱，这样才能走上价值投资的康庄大道。 股市 方向、道路才是根本性的 。 唯有在正确的方向、道路上勤奋坚持，我们最终才能收到不菲的回报。 大多数投资者在投资时面临的六大痛点： 一是对价值投资的理念信心不足，甚至半信半疑。 市场上一有风吹草动，他们便疑神疑鬼，患得患失。 二是商业洞察力不够。 他们缺少必要的行业分析和企业分析能力，对于一家企业所处行业的根本属性和商业模式常常看不透彻，所以，他们听了很多道理，也做不好投资。 三是难以克服与生俱来的一些人性弱点。 行为金融学揭示了人性的一些弱点，如贪婪、恐惧、厌恶损失、锚定、心理账户、从众心理等，而大多数投资者都很难克服这些弱点。 有时，投资者明明心里知道，可在关键时刻仍无法克服，不得不向这些人性中的“小魔鬼”屈服。 以上3点是从宏观角度而言的。 从微观来看，投资者也表现出3个痛点，即选股时找不到切入点、估值时拿捏不准、持有时缺乏定力 投资系统从宏观角度来讲，包括两点：第一，投资的世界观。 第二，投资的方法论。 具体而言，这个投资系统主要包括思想系统、选股系统、估值系统和持有系统。 思想系统主要包括“5观”，即理论观、历史观、全球观、国情观、行业观。 《大学》里有言：“仁者以财发身，不仁者以身发财。 ”芒格也说过 ，如果你的生活中除了股票没有别的，那将是失败的人生 。 投资是生活艺术的分支。

《聪明投资》的读书笔记5000字?

1 《聪明的投资者》读书笔记 作者： 本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham，1894～1976年）美国经济学家和投资思想家，投资大师， “现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。 格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。 著有《证券分析》(1934年)和《聪明的投资者》(1949年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。 格雷厄姆不仅是沃伦?巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆”。 格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。 作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。 如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。 摘要： （1） 如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。 对于理性投资，精神态度比技巧更重要； （2） 投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中牟取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票： （3） 对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石； （4） 对于投机者，时机具有心理上的重要性，因为他想在短时间内获取大笔利润，在他的证券上升之前等待一年的想法是不适合他的，而等待的时间对投资者而言则无关紧要； （5） 价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会； （6） 经验表明在大多事例中，安全依赖于收益能力，如果收益能力不充分的话，资产就会丧失大部分的名誉（或账面）价值； （7） 在能够信赖的那些个别预测和受大错支配的那些个别预测之间事先做出区别是不可能的，实际上这正是投资基金广泛多样化经营的一个原因。 广泛多样化的流行本身就是“选择性”迷信被拒绝的过程； （8） 任何关于一种股票比其余股票更值得购买的分析者的意见，都必须从他个人的偏好和期待的局限扩展到更大的范围。 如果所有的投资者都同意一种特别的股票比其余的股票更好，那么这种股票会迅速提价到这样一种程度以抵消掉它先前的利益； （9） 股票市场上的绝大多数理论收益并不是那些处于连续繁荣的公司所创造的，而是那些经历大起大落的公司创造的，是通过在股票低价时买进、高价时卖出创造出来的； （10） 股市行为必然是一个令人困惑的行为，否则稍懂一点知识的人就能获利。 投资者必需着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或将要做什么的变化；