增强项 养老FOF投资的 基金经理投资笔记 (强化养老保障)

《基金经理投资笔记》资产性能系列

一层一层，剥开大类资产性能的心

作者：刘翀，太平基金首席资产性能官、多元资产投资部组合投资部总经理

养老FOF基金经过大类资产性能、投资一篮子基金二次扩散危险，基金的底层标的为股票、债券、商品等多类金融资产，从而成功跨种类、跨市场的资产性能。

养老FOF性能商品和海外QDII资产的长处

2018年证监会颁布《养老指标证券投资基金指引（试行）》，该指引提出，养老指标基金驳回FOF方式运作，驳回成熟的资产性能战略，经过正当控制投资组合动摇危险，以激励投资人常年持有，以期成功养老资金常年持重增值，从而满足人们养老需求。这是养老FOF基金的第一次性正式亮相，同年年底市场上第一批养老FOF成立。和传统的基金相比，养老FOF还是重生代产品，但近年来正在蓬勃开展，产品线逐渐完备，规模也成功了极速增长，逐渐取得了市场的认可和青眼。

指引中需要，养老指标基金活期开明的敞开运作期或投资人最短持有期限不短于 1 年、3 年或 5 年的，投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）等种类的比例算计准则上不超越 30%、60%、80%。

从海外阅历来看，养老第三支柱开展期间较长的一些国度在养老基金的性能上，体现出了更为扩散化和环球视线的性能战略。以加拿大养老基金公司（CPP）为例，CPP器重常年投资，资金流稳固，有助于其更好履行投资战略而不被短期市场动摇所搅扰，其年化报答坚持在7-10%左右。

在详细投资环节中，CPP重点考量经济增长、政府债券收益率、地下市场买卖房地产报答率，政府债券利差和公司市值，还会思考不同天文区域、行业、汇率的危险泄露。其2020年年报显示，投资组合重要由本国资产形成，而且持有实物资产占比23.8%，重要由房地产和基础设置奉献。

目前养老FOF可投资的QDII与商品基金

在《养老指标证券投资基金指引（试行）》等关系监管文件中，关于养老FOF所投资的基金，做出了明白需要：运作期限应当不少于2 年，最近 2 年平均季末基金净资产应当不低于 2 亿元；其中若投资指数基金、ETF和商品基金等种类，运作期限应当不少于 1 年，最近活期报告披露的季末基金净资产应当不低于1亿元。因为少数QDII基金存在申购赎回限度，以后开明申赎、且规模合乎监管需要的基金共41只，总规模约1600亿元，以港股投资基金为主。商品型基金中，则以黄金及其余动力品的ETF为主，目前可投资基金共10只，总规模近400亿元。

QDII和商品型基金为养老FOF带来更高的超额收益

在最近一年的回测中，添加美股和商品投资后养老FOF显著稳固跑赢固收+性能。在固收加组合中，咱们首先假定股(中证800)：债(中债-综合财产总值指数)=3：7，而在养老FOF的性能中，咱们假定股(中证800)：债(中债-综合财产总值指数)：黄金(SGE黄金9999)：纳斯达克指数=2：7：0.5：0.5。从结果来看，添加美股和商品投资后养老FOF跑赢固收+战略。

其次，咱们再假定股(中证800)：债(中债-综合财产总值指数)=3：7，而在养老FOF的性能中，咱们假定股(中证800)：债(中债-综合财产总值指数)：黄金(SGE黄金9999)：纳斯达克指数=1：7：1：1。随着黄金和美股的占比提高，养老FOF组合的超额收益提高了近一倍，也就是说在近期的市场内，权力端高配黄金和QDII产品能够更容易取得超额收益。

从上述回测结果来看，随着QDII和商品型基金占比的提高，养老FOF组合相关于固收加组合的超额收益产生了显著的提高。摸索其面前的要素，即黄金的实质是“初级别的保底信誉”。在法币信誉被破坏的状况下作为保底信誉将会有价值的显著优化，在法币信誉较强的状况下因为没有通胀职能，其作用将显著削弱、价值将显著降低。黄金走势目前重要对标美元信誉，而美元信誉重要体如今美国经济强弱、美国信誉强弱，美元实践利率等要素中。

2023年以来美国经济强势体现有所收敛，而政府赤字和美债信誉疑问逐渐凸显，随着加息暂停，驱动黄金全体走势向上。从驱动因历来看，当下美国财政要素继续占主导，只管美国全体经济仍有韧性，但对黄金的全体负面影响有所收敛，同时美国的财政坚持减速扩张，债务疑问对未来美元信誉形成负面影响偏多，并且历史来看美国财政拐头难度大速度慢，因此黄金大趋向或难以极速转向。

综合来看，养老FOF基金可以经过大类资产性能、投资一篮子基金二次扩散危险，基金的底层标的为股票、债券、商品、QDII等多类金融资产，从而成功跨种类、跨市场的资产性能。这种多元化的投资战略有助于降低繁多资产类别动摇带来的危险，有效降低繁多基金经理和繁多格调所带来的危险，合乎养老投资谋求持重收益的需求。

【了解作者】

刘翀 ，毕业于上海财经大学金融学院，领有经济学硕士学位。领有超越15年金融从业阅历，目前担任太平基金首席资产性能官、多元资产投资部组合投资部总经理、基金经理。曾担任淡马锡旗下富敦投资治理（上海）有限公司固定收益部及多元资产部总监。在中国国际固定收益及多元资产市场有着较为丰盛的投资阅历，且相熟关系金融政策、市场及运作形式。添加富敦之前他曾在华宝基金治理有限公司任职养老金部担任人近3年，担任养老指标基金的投资治理。2008年到2014年，他到任于，任金融市场总部投资经理。2014年到2018年，他到任于太平资产治理有限公司，任资产治理事业部投资经理，初级投资经理、口头董事。

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fof基金是什么？和一般开放式基金有什么区别？

fof基金是什么？

FOF也就是基金中的基金，被称为基金的基金或母基金。 fof基金以基金为投资标的；通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。

FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

fof基金和一般开放式基金有什么区别？

fof基金和一般基金最大的区别是投资标的不同：FOF不直接投资于股票、债券或其他证券，而是以基金为投资标的；一般开放式基金以股票、债券等有价证券为投资标的。

FoF通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产；这就使得fof基金的风险和收益比较低，相对于其所持有的其他基金而言。

同理，只要是基金有的手续费fof基金也无法避免，费率其实是在基金手续费基础上的二次收费，简单地说，就是投资FOF会付出双重费用。

FoF的开放期是券商规定的，不同的券商开放期不同，一个季度开放一周，或者一个星期开放一日都有可能。 而基金则不同，只要不是处于封闭期的新基金，一般来说每天都可以进行交易。

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光伏发电投资可靠吗

发电站全景

21年11月21日并网，已经三个月了。 我会每天发当天的发电数据。 评论里有人说是，有人说是骗人的，还有人说是大坑。 其实也不清楚是好是坏，是不是坑，是不是没跳过。 所以，我是必须自己跳下去的人。 从安装开始，我每天都会分享一些自己电站的数据给大家看看，让大家帮我分析一下光伏电站项目到底赚钱不赚钱是不是骗人的。

菜刀，在家里是厨房用具，到了杀人犯手里就成了杀人凶器。 不是菜刀而是使用者。 同理，建设光伏电站有人讲赚钱，有人讲大坑，不是电站而是项目如何运营。

首先简单介绍一下电站的情况：

电站位于山西省临汾市侯马市，即晋南地区。

光伏板为京奥400W板，安装42块，总装机功率16.8KW，逆变器选用阳光电源品牌。 包括组件成本和安装成本在内共投入4.5万元。 【不贷款！完全安装。 直接和供电所签合同，拒绝中间人赚差价[捂脸]]

光伏板保修20年，逆变器保修5年。

至今没有进行过【维修操作】，清洁板子全靠雨雪。 第一个原因是我懒，第二个电站结构简单，真的没什么好维护的。

安装后的发电量：

221.十一月

2021年12月

2023年1月

2022.2月至今

11月总发电量626.8，相当于11天3.3小时。

12月总发电量1629.4，相当于31天3.1小时。

1月份总发电量为1203.8，31天的等效小时数为2.3。

2月份总发电量为1222.2，20天等效小时数为3.6。

【自安装以来，总发电量为4682.2，相当于93天2.99小时】

【每天最大发电量99.9度，每天最小发电量0.2度】

从截图可以看出，由于1月份的雨雪天气，发电量并不理想，数据显示全年应该是最低的月份。

从截图可以看出，2月份以来雨雪天气减少，单日发电量基本在60度以上。 超过平均值没问题。

从3月份的总数据分析，本期周期=总投资[日均发电量*售电单价]

4000[16.8 * 2.99 * 0.362]=2475天=6.7年

半夜哭醒，答应五六年后再回到这本书？怎么可能需要67年？

相关问答：我要投资，哪个投资公司信得过？

一些投资公司为了增加交易量，拿到更多的手续费，就不顾客户的亏损，拼命地买卖，而且投资外汇风险大，所以最好找信誉好的大公司

相关问答：2021年，全民都在提倡学理财挣钱，我们可以投资吗？靠谱吗？

我认为每个人都需要学习理财挣钱，特别是没有什么资本的普通人。

这个问题并不是一两句话就能过讲得清楚的，我们经过长期的学习、长期的实践以及长期的总结才能够获得一定的成功技巧。

接下来，我将从为什么我们要学习理财挣钱、最适合我们普通人的理财挣钱方式以及理财挣钱实战经验来分析举例。

一、我们为什么要学习理财挣钱？

可能很多工薪阶层的普通人就问：我没有什么钱，也没有什么时间，更不是什么专业人士，为什么我们要去投资？我们应该怎么去投资？为什么我们要如此迫不及待地去学习理财挣钱？

①首先，理财挣钱能够使我们的现金增值

这是最直接的一个目的，毕竟从投资本身来讲，就是通过钱滚钱，来实现自己财务自由的梦想。 从此也不在为生活而不停地奔波，也可以有自己的时间去看看外面的精彩世界。

②其次，早点学习投资能够提早获得市场上涨分享的红利

这就需要讲到复利的影响，举个例子：假如平均年复合收益率是10%，您和您的朋友分别以不同的起点时间开始定投，假设您20岁开始每个月定投500元，投资7年后不再投资，到60岁的时候，本利已经达到162万；假设您的朋友26岁开始投资，同样每个月投资500元，也有同样的年复合收益率，但他需要连续定投33年，到60岁才仅有154万。 这其中的时间成本竟然相差这么多。

复利公式：本金*（1+收益率）^期数

③第三，投资是进行时的，不存在完美的开局投资方式

有些人总是担忧我没有学习相关的知识，没有做好准备，也要尽早投资吗？

其实，投资是进行时的。 一开始我们是不懂得那么多投资知识，但很多东西都是从实践中得来。 所谓“失败是成功之母”，适当的失败就是我们最好的老师。

所以，一开始我们可以小额尝试，反正亏了也不影响自己正常的生活，之后要做好基础知识学习的准备，边投边学，第三还要做好长期投资的准备。

PS：华夏大盘精选混合A，2004年8月11日成立，成立17年31天以来收益率高达4163.02%，这就是早投资的时间优势所在。

二、最适合我们普通人的理财挣钱方式

生活中有很多理财挣钱的方式，比如各种金融APP上的理财产品、银行定存、股票投资等等，但是理财方式这么多，我们应该选择哪一种才最好？

?我的回答是——基金。

关于基金投资的好处，我已经讲了好多遍了，如果大家想要了解，可以去我的主页看看。 今天在这儿，我主要讲我们应该怎么买卖基金才真的适合我们理财挣钱。

有很多人都陷入了一种投资焦虑——

基金持有了一年大涨了50%，我应不应该落袋为安还是应该加仓博取更多收益？

基金持有一个月大亏了20%，我应不应该卖掉止损或者补仓抄底？

很多人总是在网上寻找方法，但在我看来，投资并没有一种完全适合每个人的方法，它只有适不适用于你的投资方式，有些人就是喜欢抄底而且很成功，而有些人无论怎么学也总是亏损。

所以，真正的基金投资应该是海纳百川而后在实践中找到适合自己的投资方式，比如您是一个缺乏安全性的人，那就多买一些保守的基金，比如中短债基金、各种理财产品等低风险方式。

我们选择投资基金，不是为了扰乱我们的生活，而是为了让它更好地服务我们的生活，假如您投资了某一只基金，却一直睡不着觉，那这只基金真的不适合您。

适合自己，才是最优的选择。

三、理财挣钱实战经验

光讲理论而不讲实战的投资文章不是一个好文章。 任何理论都需要使用于实战中才能展现它的价值。

1、在买基金之前，我们应该要做些什么来提高第一次投资基金的成功率？

股神巴菲特在大学毕业前，将学校里所有有关股票的书籍都看了一遍，而现在变得如此富有了，也都还在看书学习。

所以，在买基金之前，我们应该需要看多一点有关基金投资的书籍，我给大家列一个书单，你们可以去我的橱窗里找找看——

①启蒙理财篇《小狗钱钱》《富爸爸穷爸爸》《解读基金》

②基金投资实战篇《指数基金投资指南》《基金投资从入门到精通》《定投十年财务自由》

③进阶理财篇《财务自由之路》《聪明的投资者》《证券分析》

④投资实战技巧篇《日本蜡烛图技术》《股市趋势技术分析》

2、第一次买基金，我们应该买啥？

基金里面还有很多产品，包括货币基金、债券基金、股票基金、混合基金、指数基金、ETF基金、FOF基金、LOF基金、QDII基金等等。

那么我们应该买什么基金呢？

?我觉得我们应该先买余额宝、零钱通这类货币基金。 因为我们无论什么时候买货币基金，都基本上是稳赢的。 这可是一个投资体验，也是最廉价的投资体验。

毕竟如果一开始就入手投资那些高收益高风险的股票基金或者混合基金，我们很可能会被它们的涨跌影响到了没有多少投资经验的我们的心态。

这就是很麻烦的一件事了，投资心态一改变，那么我们的投资可以说是一笔失败的投资，我们应该尽快卖出去而不是持有，尽管这只基金确实涨了。

3、我们应该花多少钱去投资基金？

这个得看自己的条件了，如果是刚出来工作的大学生，我建议除了留下一笔应急资金外，其余的都应该投入到基金中；如果是中年人士，建议要留至少一半的钱出来，毕竟这儿那儿总需要钱；如果是快退休的年纪了，建议大部分都存在灵活灵用的地方。

也就是说，年龄越大，其用于投资高风险高收益的基金一般都是逐渐减少的。 我们做的是防止系统外的风险以及自己的期望值风险。

总之，不管哪一个年龄段，都要留一笔资金出来，有自己后腿的路，不要一股脑全部投进去，这样很容易影响自己的睡眠质量的。

这篇文章就讲这么多了，希望对您有所帮助，喜欢玩基金的记得关注我@钱钱投资笔记哦，不要忘记点赞+评论+转发。[来看我][来看我][来看我]

MOM和FOF有什么区别？

FOF(Fund of Fund)是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。 FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

MOM（Manager Of Managers，管理人的管理人基金），是指该基金的基金经理不直接管理基金投资，而是将基金资产委托给其他的一些基金经理来进行管理，直接授予他们投资决策权限，MOM本身的基金经理仅负责挑选和跟踪监督受委托基金经理的表现，并在需要的时候进行更换。

投资标的不同：FOF的投资范围仅限于其他基金，是基金的基金；MOM的投资范围是基金管理人。

管理费不同：FOF投资于现有市场上的基金产品，一般是双重收费；MOM模式仍是单一收费，相对费率较低，流动性好。

投资策略不同：FOF多将资产配置放在重要位置；MOM则更多的放权给被雇佣基金经理，将基金经理配置放在突出位置。

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