横店东磁营收降低光伏净利润仍微增下盈余潮 (横店东磁营收2023)

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3月11日晚，业务横跨稀土永磁、光伏、锂电的新动力“多面手”公布2024年财报，公司去年成功营业总支出185.59亿元，同比降低5.95%；归母净利润18.27亿元，同比增长0.46%。

值得一提的是，光伏业务是横店东磁目前最关键的主营业务，营收占比近年来不时在六成左右，且其关键产品是近两年来“跌跌不休”的光伏组件，在光伏板块超七成上市公司预亏，龙头动辄盈余数十亿的状况下，该公司仍坚持了净利润同比微增。

光伏业务营收降低，印尼产能成出海新增量

横店东磁脱胎于1980年兴办的东阳县横店磁性器材厂，早期以消费供彩电、冰箱、微波炉等家电经常经常使用的磁性资料为主，随着1984年政企分开，横店乡镇企业迎来展开黄金期。1990年代，随着改组后的横店集团正式成立，其磁性资料业务也成功进一步扩张，逐渐生长为“中国磁都”。1999年，股改成功后，横店东磁正式成立，并于2006年登陆深交所成功上市。2010年，横店东磁进军光伏，尔后光伏业务逐渐生长为公司营收规模最大的主营业务。2016年，横店东磁又介入了锂电池产线，2018年则切入磁材的下游——器件行业，从此坐拥““磁材+器件”“光伏+锂电”产业群。

2024年，横店东磁光伏产品营收110.7亿元，同比降低13.36%，占公司总营收的比重也从2023年的64.75%降至59.65%，这也是2021年公司乘“光伏行业迸发式增长”之风一举跨过营收百亿门槛后，光伏业务营收占比初次降至60%以下。

此外，尽管该业务仍奉献了各业务板块中最高的超20亿利润，但毛利率同比降低2.07%，降至18.74%，是主业中独一降低的板块。而且，横店东磁启动了2.36亿元的计提减值，其中少数针对的是正被新型产品线替代的光伏P型电池片产线。

关于光伏业务的承压，横店东磁在年报中总结称，光伏产业进入深度洗牌，各环节产品多少钱继续降低，盈利遭到严重挤压。据媒体APP梳理，2024年光伏全产业链多少钱继续下跌，在横店东磁的主营产品组件环节，PERC组件全年跌幅为28.4%，新一代N型TOPCon组件全年跌幅也高达29%，尤其四季度市场买卖均价不时在0.69元/W左右，低于本钱价招招标的事例屡见不鲜。

不过，横店东磁也同时强调，公司经过实施差异化战略，前瞻性规划海外产能翻开优质市场，同时推进下游电站开发树立，成功了出货量的增长，坚持了合理的盈利才干。2024年，横店东磁光伏产品出货约17.2GW，同比增长73%。要求留意的是，近三年来光伏企业热衷大手笔扩产，出货量亦水涨船高，在新动力咨询机构InfoLink Consulting的光伏组件全球出货榜中，横店东磁2023年并列第10名，2024年行进一位，并列第11名。

另一方面，公司光伏产品产销大幅优化的同时，库存量也高达1.3GW，同比激增245.38%，公司解释称关键系产销规模扩展的失常周转所需以及春节备货所致。尽管依照2024年的“剧本”来看，高库存会带来不小的减值风险和滞销压力，不过，往年2月国度展开除新委、国度动力局印发《关于深刻新动力上网电价市场化改造促进新动力高质量展开的通知》（即“136号文”）后，光伏已发生抢装、抢货现象，组件市场多少钱亦随之走高，横店东磁这部分库存或许能对其2025年上半年业绩构成肯定助力。但从2025年全体状况来看，目前行业对全年装机走势并不绝望，尤其在下半年“抢装潮”事前，光伏市场需求、多少钱都会高度承压。

此外，横店东磁的出海业务不时备受注目。2024年7月，横店东磁印度尼西亚高效电池产线建成投产，并逐渐向美国市场出货，由于印尼不在美国去年“双反”关税掩盖的西北亚四国范围之内，相关产品也被机构普遍看好，该公司年报中也表示“印尼产能助力公司翻开了优质市场，第四季度起为公司带来了新的利润增长点”。与此同时，横店东磁还介入了西北欧、巴西等地的销售规划，并在展望中表示，要稳步推进全球化规划，在安全欧洲、中国、日韩等优点市场的基础上，全力推进北美等优质市场和亚太、中东等新兴市场的拓展。

不过，近年来海外贸易风险继续加剧，该公司在风险提醒中，也首要提醒了全球产业政策风险和海外业务及汇率风险，称“公司海外业务支出占比拟高……或许会遭到政治风险、抗争风险、法律风险、政策风险等不确定要素的影响”。

锂电业务继续放量，但盈利才干仍欠佳

横店东磁的本钱行磁性资料业务不时较为稳如泰山，仍稳坐龙头位置，2024年磁材+器件营收45.78亿元，同比微降0.3%，占总营收比为24.7%，同比上升1.5%。

锂电业务则是近年来该公司新的发力点所在，尤其在光伏业务承压的背景下，新的增长动能如何成功加快生长成为了一大课题。

2024年，横店东磁锂电池业务营收24.15亿元，同比增长17.74%，在一切主营业务中增长最快，占公司总营收比重也上升2.6%，抵达13.01%。

值得留意的是，横店东磁的锂电池并未主攻竞争白热化的汽车动力电池市场，而是聚焦电动两轮车等小动力范围，2024年其锂电池出货量达5.31亿支，同比增长56%，在小圆柱电池范围已跻身国际企业TOP3。

利润方面，2024年锂电板块奉献了3.6亿利润，尽管还远逊于光伏、磁材，但相比2023年显然提高不少。2023年，锂电产业链多少钱暴跌，原料本钱却受库存之困降低较慢，横店东磁的锂电板块盈利才干也遭遇危机，全年减利1.8亿元，毛利率折半降至6.93%。2024年，锂电资料多少钱触底反弹，小动力运转市场需求有所回暖，横店东磁锂电板块毛利率上升至12.66%，不过仍低于2022年的13.44%，且相关于光伏业务（18.74%）与磁材业务（27.32%）也有一些差距。

值得留意的是，横店东磁在锂电范围相同押宝出海业务，该公司称去年其小动力范围电池产品在越南、巴西、韩国等市场取得打破。同时，该公司表示已在积极培育户储、工商业储能等锂电储能产品，其户储产品亦在欧洲市场失掉出货验证。（本文首发于媒体APP，作者｜胡珈萌，编辑｜刘洋雪）

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