专注做标签 江天科技冲刺IPO 养生堂 (标签标注专员)

2025年伊始，食品包装行业便迎来了一波上市热潮。

1月23日，麦当劳、霸王茶姬的餐具供应商（001356.SZ）在深交所主板成功上市；紧接着，瑞幸、喜茶的纸杯供应商（301501.SZ）于3月7日开启申购，行将登陆创业板；此外，蜜雪冰城、的塑料制品供应商新天力也于近期向北交所递交了上市开放。

与此同时，新天力的食品标签供应商江天科技也升级了其上市灵敏。

据媒体新股信息，苏州江天包装科技股份有限公司（简称“江天科技”）近期收到了北交所的首轮问询函，保荐机构为国投证券股份有限公司。

江天科技于2024年9月26日在新三板挂牌，证券代码为874560，目前为新三板创新层挂牌企业。

江天科技总部位于江苏省苏州市吴江经济技术开发区，关键从事标签印刷产品的研产销，产品包括薄膜类和纸张类的不干胶标签等。

公司的产品普遍运转于饮料酒水、食品保健品、日化用品、石化用品、电子消费品等范围。近年来，在食品饮料和标签印刷行业展开的带动下，公司业绩出现增长态势。

但是，江天科技也面临着一些应战。2023年，公司对钟睒睒旗下养生堂/农夫山泉的销售金额占比达40.29%，对单一客户的依赖度较高。此外，公司的应收账款占比拟高。此次冲击上市，这些疑问引发了市场的普遍关注。

那么，公司的运营状况如何，做标签是一门好生意吗？让我们透过招股书来一探索竟。

专注做标签产品，苏州“厂二代”夫妇持有88.7%的表决权

江天科技的前身江天有限成立于1992年8月，成立之初为国有企业性质。

2002年，江天有限由国有企业改制为民营企业，王金华作为承包运营人接手了江天有限100%的股权。

2005年，王金华采纳财富分割方式，由王金华与其丈夫滕士元共同持有江天有限股权，滕士元、王金华的持股比例区分为52%、48%。

目前，江天科技的控股权曾经归二人的女儿滕琪一切。截至招股书签署日，滕琪直接持有公司75.65%股份；滕琪的丈夫黄延国直接持有公司8.83%股份。二人经过直接及直接的方式算计控制公司88.70%的表决权，滕琪担任公司董事长，黄延国担任公司董事兼总经理。

梳理滕琪和黄延国的职业经验可以发现，二人的职业交集可以追溯到2001年。

2001年8月至2002年8月，滕琪在艾利丹尼森（中国）有限公司任市场部助理一职，而恰恰在此时期，黄延国担任这家公司的市场部主管。

不过，滕琪、黄延国夫妇二人与艾利丹尼森的缘分并没有由于离任而完毕，据招股书，艾利丹尼森目前是江天科技的第一大原资料供应商。

滕琪女士于1979年9月出生，大专学历，资料翻译专业。2002年9月至今，历任江天有限总经理助理、监事、行动董事兼总经理、董事长。

黄延国先生于1977年2月出生，大专学历，印刷图文信息处置专业。2002年10月至今，历任江天有限副总经理、总经理。

江天科技关键从事标签印刷产品的研产销，关键产品包括薄膜类和纸张类的不干胶标签，普遍运转于饮料酒水、日化用品、食品保健品、石化用品等日常消费范围。

目前公司已与众多国际外知名消费品牌客户树立了协作相关，包括结合利华、宝洁、壳牌、道达尔、惠氏、亿滋等全球知名品牌客户，以及农夫山泉、香飘飘、喜茶、伊利、蒙牛、海天、蓝月亮等国际知名品牌客户。

2021年至2024年1-6月，薄膜类不干胶标签占公司主营业务支出的比重由68.2%优化至79.23%，纸张类不干胶标签的比重由24.92%降低至14.86%。

业绩有所增长，第一大客户是养生堂/农夫山泉

近年来，在食品饮料和标签印刷行业展开的带动下，江天科技的业绩有所增长。

财务数据方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），公司的营业支出区分为3.47亿元、3.84亿元、5.08亿元和2.8亿元；归母净利润区分为6128.01万元、7445.4万元、9646.11万元和5581.24万元。

依据审阅报告，2024年1-9月，江天科技成功营业支出4.22亿元，较上年同期增长11.57%；归母净利润为7995.97万元，较上年同期增长9.07%。

报告期内，公司的综合毛利率区分为30.68%、28.05%、30.95%和30.74%。

2022年综合毛利率较2021年有所降低，关键是由于薄膜类不干胶标签毛利率降低所致。2022年，毛利率较低的饮料酒水标签销售占比上升，以及部分日化范围标签多少钱下调惹起毛利率降低，形成薄膜类不干胶标签毛利率降低3.94个百分点，进而形成公司综合毛利率相应降低。

推销端，艾利丹尼森为公司第一大原资料供应商，公司关键向其推销不干胶资料。报告期各期，公司向其推销比例均逾越了40%，占比拟高。

由于江天科技的实控人曾经在艾利丹尼森任务过，现在又树立了推销相关，引发了监管层的关注，问询函提出了推销多少钱的公允性等疑问。

销售端，江天科技关键采纳直销的方式，公司的直接下游客户关键是品牌客户，以及品牌客户指定的第三方容器消费商。

报告期内，公司对第一大客户养生堂/农夫山泉的销售金额占比区分为27.15%、29.40%、40.29%和35.65%，占比拟高。问询函中也提出了江天科技艺否存在被其他竞争对手替代风险等疑问。

此外，不久前递表的新天力也是公司的关键客户；2022年至2024年1-6月，江天科技向新天力的销售占比在10%左右，构成第二大客户。

值得留意的是，江天科技的应收账款账面余额继续增长。报告期各期末，公司应收账款、应收票据、应收款项融资算计账面余额区分为1.18亿元、1.18亿元、1.45亿元和1.73亿元，应收款项占营业支出的比例区分为33.95%、30.62%、28.58%和61.88%，高于同行业可比公司平均值。

这一点也引发了监管层的关注，后续我们将继续关注公司对首轮问询函的回复。

此外，公司在此次申报上市行启动了分红。依据公司 2024 年第四次暂时股东会审议经过的《关于2024年第三季度权利分派预案的议案》，公司向全体股东共派发现金红利2114.18万元。

我国目前是最大的标签消费国和消费国，但行业集中度较低

江天科技所处的行业为包装印刷范围下的标签印刷行业。依据标签性能及内容不同，标签印刷产品可分为产品品牌标签、信息标签和性能性标签。

公司产品关键聚焦于产品品牌标签，下游关键运转于饮料酒水、日化用品、食品保健品、石化用品等消费品行业。

近年来，随着全球经济水平的继续展开，标签印刷市场出现出稳如泰山增长的态势。《2024年全球标签印刷市场报告》显示，2023年全球标签印刷市场规模已抵达461.40亿美元，并且预测2028年全球标签印刷市场规模将抵达640.10亿美元。CCL、正美集团等是全球关键的介入者。

我国标签印刷始于20世纪70年代末期，相比于西方国度起步较晚，但得益于国民经济的继续稳如泰山增长，我国是全球标签增速最快的市场之一。

经过40年的展开，我国曾经成为全球上最大的标签消费国和消费国，约占全球标签消费总量的四分之一。

不过就竞争格式而言，目前，我国标签印刷行业全体进入门槛相对较低，以中小企业为主，行业集中度较低。据统计，我国销售支出在1000万元以上的标签印刷企业数量在6000家左右。

依据《标签技术》组织的“2024中国标签印刷业品牌影响力50强排行榜”，江天科技在上述排行榜总榜中位列第6。

值得留意的是，印刷技术也在展开变化。目前新兴的技术中，数字印刷技术具有无需制版、环保水平高、可特性化加快印刷等优点，尽管由于消费本钱较高目前尚难以满足批量化消费的需求，但随着数字印刷技术逐渐展开成熟，未来或许对现有印刷技术构成冲击。

未来，假定江天科技在数字化的技术改造中未能及时成功自身技术的升级迭代，将会形成公司的产品或服务被其他竞争对手替代，从而对公司业务展开、盈利才干等方面构成不利影响。

吃养生堂的维生素c有没有反作用

自然维生素C,不是药品,属于保健食品只需依照剂量服用,是不会有反作用的.

农夫山泉是上市公司吗

不是.农夫山泉股份有限公司原名浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司，成立于1996年9月26日，2001年6月27日改制成为股份有限公司。但并未上市.

私企消费食品没有条码可认上市吗

条码只是商品控制的一个属性，要上市的话要有质检开放的QS标志才可以的。