黑色星期一 纳指的 意味着什么 (黑色星期一纳斯达克指数降了几天)

中心观念

“黑色星期一”面前三点要素：科技叙事松动、关税冲击风偏、财政收缩引发衰退担忧。

美国资产的信号意义不只在美国自身，还映射全球产业和美元潮汐。市场对“黑色星期一”的讨论聚焦于：全球资产大拐点能否已至？

我们以为，美股为代表的风偏资产尚未触达大拐点 ，由于美国有三大周期——科技、信誉和财政周期。科技周期最具选择性方向，目前科技周期上传尚未终结。且不论此次美债利率下行之后将再度带动信誉回温，未来美国减税等政策或将引发财政扩张。

要求提醒，Deepseek意味中国将应战美国“科技优点”，中国资产因此迎来一轮系统性重估，美国资产因此下修中枢。展望未来，中美风偏资产或将出现：（1）风险资产存在共振机遇；（2）阶段性资产博弈加大。

摘要

3月10日，特朗普表态“不扫除往年美国经济衰退的或许性 ”，市场担忧经济衰退，美国三大股指暴跌，科技股坚定尤为猛烈。纳斯达克单日下跌4%，为2023年以来最大单日跌幅。其中大型科技股群体下跌，特斯拉暴跌逾15%，市值单日蒸发1300亿美元。市场将3月10日称为美股的“黑色星期一”。

“黑色星期一”是美国资产解体的末尾吗？美国资产往往牵引着全球资金流向，美国风偏资产的巨幅调整，能否意味着全球资金流向末尾逆转？更深层次来看，全球产业周期走到了哪一步？

这是“黑色星期一”事前，市场热切关注的疑问。

一、美国资产巨震，美国“例外论”遭遇应战

自春节后以来，中美资产定价末尾了风偏逆转。也是在这样的背景下，美国“强美股-强美元-弱美债”的格式迎来了清楚松动。

首先是美股为代表的风险资产大幅下行，目前曾经连跌4周。下跌继续时期逾越2024年7月的“衰退买卖”。纳斯达克指数不只抹去特朗普胜选以来的一切涨幅，还进一步下探至2024年年中的低点。

其次是美债收益率大幅下行。10年美债收益率自1月高点4.9%曾经下行靠近90 BP，目前徘徊在4.2%。2年期美债收益率曾经跌破4%点位。降息预期也由全年的最多1次变为全年3次。

最后是美元指数，相同大幅调整。从年终高点110点位回落至以后的103，基本回落至特朗普胜选前夕。

为何本轮美国资产迎来大幅调整？我们以为面前绕不开三点要素：科技叙事松动、关税冲击风偏收缩、关税及财政收缩引发衰退担忧。

节后中国Deepseek横空出生，这一AI范围的技术提高，标志着美国“AI科技垄断权”弱化，AI技术由美国向非美分散。这一技术打破十分关键，它末尾坚决美国“例外论”的基础——美国在AI科技上一枝独秀，他国无法与之竞争。也正因如此，全球美元潮汐流向有所松动。

特朗普上任之后，延续打出关税牌，但是关税政策行动及效果都飘忽不定。市场对美国关税的定价，从特朗普上任之前的“通胀效应”，逐渐转移到近期关税对经济或有的“衰退效应”，风险偏好全体收缩。

高利率限制信誉扩张。去年四季度“特朗普买卖”助推美债利率上传，偏高的美债利率压制美国信誉扩张，与公家部门信誉相关需求末尾出现走弱迹象，关于美国衰退的预期渐浓。

二、美国资产震荡面前：全球科技周期和美元潮汐走向何方

我们之所以高度注重美国资产走向，由于2023-2024年全球迎来了一次性性AI驱动的反派周期。

对全球而言，AI的意义在于，美股源源一直吸收全球资金流向美国的途径能否打破，全球美元潮汐能否迎来一次性性流向大逆转？

所以“黑色星期一”之后，全球热切关注两个疑问：第一，美国经济衰退和美国资产能否真正迎来大拐点？第二，全球科技周期和美元潮汐能否迎来逆转？

假定答案能否认的， 即科技周期和美国衰退叙事在以后尚未迎来拐点，那么当下美国资产表现以及资产表现所包括的叙事，就可类比于2024年7月，事前买卖“萨姆规则”面前的衰退，最后市场仍选择定价美国AI科技，美国资产最终逾越了“衰退叙事”。

假定答案是必需的， 那么全球科技周期乃至美国资产走向，将迎来相似2001年表现，也是上一轮科技周期在美国研发阶段完毕，事前美国风偏资产迎来大幅继续下行。

三、产业周期上传趋向中全球资产定价的变与不变

我们偏向于以为，过去周围美股为代表的风险资产尚未触达真正的大拐点。由于选择美国经济的有三个周期——科技周期、信誉周期和财政周期。其中科技周期是最为底层也是最为关键的，科技周期基本选择了美国资产、全球产业乃至全球美元潮汐的方向。

回溯上一轮互联网驱动的产业反派判别当下美国AI技术所处阶段。我们以为当下全球AI研发投入仍在推进，这意味着AI的研发投入环节尚未完毕。这对美国而言，科技反派驱动的产业周期仍在扩张阶段。

这也意味着美股震荡之后存在反弹机遇，美债收益率或许转头向上，美元指数短期内再度大幅下行的概率偏低。

详细从三周期视角看美国资产：

第一，AI科技叙事不破，如今依然处于我们提出的“科技三段论”的第一阶段，并且抢先资本开支依然减速。

第二，信誉周期或许再次走向宽松，房地产为代表的传统产业周期或许向上，耐用消费品或许回暖。信誉周期的进一步开启取决于美国政策能否逐渐阴暗，通胀会不会反弹。

第三，目前买卖的关键是美国财政的“缩”，未来假定美国减税落地，财政仍有“扩”。因此，我们提醒，紧盯美国财政改造节拍，同时还要关注潜在减税等政策。

不过要求强调的是，节后Deepseek意味着本轮科技反派还是迎来了一些边沿变化。在科技反派第一阶段，中国可以与美国共同分享研发阶段的科技效果。这意味着两种结果：（1）美国与非美（最关键的是中国）风险资产存在共振机遇；（2）抑或美国风险资产更为博弈，这就意味着震荡幅度或许加大。

但不论如何，全球科技驱动的产业周期尚未进入转机点，我们以为本轮美国资产调整并不相似于2001年“互联网泡沫分裂”，更像2024年“衰退买卖”。

风险提醒

1、美国经济或许衰退。高利率限制下，美国经济或许减速放缓，美国或许出现衰退，从而影响全球经济和资产多少钱。

2、全球地缘政治面临不确定性。全球地缘政治抵触或许带来新的供应冲击，从而影响全球通胀和经济增长。

3、地缘政治抵触仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好。

4、特朗普任期，逆全球化潮流或许进一步优化，全球大规模贸易争端或许再度演出。

5、全球经济前景不确定性介入，投资者的风险偏好或许会出现微小坚定。货币政策的调整、通胀预期的变化以及地缘政治风险的上升，都或许形成金融市场的猛烈坚定，介入市场的不稳如泰山性。

五颜色带代表什么

西藏的祭奠五颜色带,红 代表宗教黄代表财富绿代表草地蓝 代表 蓝天白代表平地.

蓝色紫色黑色白色,在心里学中代表什么颜色?

白色：代表热情、豪放、喜悦、庆典。 (在西方是血的颜色,意味着抗争) 黑色：代表严肃、夜晚、稳得。 黄色：代表高贵、富有。 白色：代表纯真、简易。 蓝色：代表智慧、天空、清爽。 绿色：代表生命、生机。 灰色：代表深沉、阴暗、消极。 紫色：代表奥秘、浪漫、爱情。 棕色：代表土地。 金色：贫贱

一年级暑假作业上的五彩指什么，有一个答案是赤。其他的四种是什么呢？

五彩是黄、青、白、红和黑色，泛指各种颜色。 这五种颜色从阴阳五行学说上讲，区分代表木、金、火、水、土。 同时，区分意味东、西、南、北、中，蕴涵着五方神力。