活期存款3700亿 招股书现低级错误 周六福第五次冲击IPO会顺利 (活期存款370万一天多少利息啊)

2025年开年以来，黄金投资需求和全球央行购金需求旺盛，叠加美元走软，金价连续2024年的涨势，屡创新高。

金价不时攀升，扑灭了人们的购金热情，排队买黄金的盛况缺乏为奇。不过，这场“黄金热”却出现出投资炽热但消费低迷的局面。金市一片兴盛现象，黄金珠宝企业们却笑不出来，一方面金饰多少钱一路水涨船高，克制了消费者的需求，另一方面金价下跌推进黄金珠宝企业的本钱上升，进而压低利润空间。

在此背景之下，黄金珠宝企业们的业绩群体遇冷。最新发布的财报显示，周大福、和均堕入营收和利润同比双双下滑的困境。刚刚提交港股上市开放的周六福珠宝股份有限公司（以下简称“周六福”）也没能躲过业绩下滑的命运，2024年营收和利润增速均同比大幅下滑。

2025年2月28日，周六福再次向港交所递交招股书，这也是其第五次冲击IPO。此前，周六福曾四次开放A港股上市，不过均以失败而告终，要素包括其延聘的会计师事务所卷入“”财务造假风云、主营业务增长异常和加盟方式存隐患等等。

2024年12月27日，周六福初次向港交所递交的招股书才刚刚失效。仅仅两个月事前，周六福又再次发动上市冲锋，可见其上市之急切。

周六福着急上市的心境，我们从其招股书中可以感遭到。截至2024年12月31日，周六福的活期存款算计3.7亿元，但其却在招股书里写成了“3700亿元”，出现了低级错误。

（图源：周六福招股书）

这一次性性，周六福能如愿成功上市吗？周六福此前IPO失败的疑问还存在吗？

业绩增速骤降的周六福，急于IPO

周六福急于上市的面前，一方面是其业绩增速下滑，且前景堪忧，另一方面，还面临对赌协议的压力。

2024年，周六福的业绩迎来了转机点，高增长似乎已成过去。招股书显示，2024年，周六福的营收为57.18亿元，同比仅增长11.04%，相比之下上年同期增速高达66.03%；净利润为7.06亿元，同比增长7.07%，上年同期为14.68%。

不过，这也并非周六福一家面临的应战，仅一年之间，黄金珠宝企业们的业绩“冰火两重天”。2025财年上半年（2024年4月至9月），周大福营收394.08亿港元，同比降低20.4%，相比之下2024财年全年同比增长14.8%；利润25.3亿港元，同比降低44.4%，2024财年全年同比增20.7%。

2024年前三季度，周大生营收108.09亿元，同比降低13.49%，相比之下2023年全年营收同比增46.5%；净利润8.55亿元，同比降低21.95%，2023年全年利润同比增20.7%。

究其要素，是黄金珠宝企业们门店数增加，以及同店销售额降低带来的结果。周六福也是一样。

不时以来，周六福的营收关键依赖其加盟方式，即向加盟商销售黄金珠宝等产品，以及收取服务费。加盟店的增加，无疑会影响周六福的支出。2024年全年，周六福新开了424家加盟店，但封锁了674家加盟店，加盟店总量由2023年底时的4288家降至4038家。相比之下，周六福的自营门店仅有91家，占比缺乏3%。

雪上加霜的是，周六福门店的同店销售额也在降低。2024年，周六福自营门店的同店销售额同比降低21.2%，相比之下上年同期增长38.9%。招股书中，周六福并未发布加盟店的同店销售额数字，不过从其自营门店的同店销售额状况来看，加盟店的状况也不容绝望。

同时，周六福的加盟商数量也在降低，2024年净增加123个至3543个。其中，有1187个加盟商在2024年终止运营，要素或是在金饰需求不振的同时，周六福对加盟商收取的服务费却未相应增加，这介入了加盟商的运营压力。

至于利润增速的下滑，是其不时降低的毛利率出现的结果。2022年至2024年，周六福的毛利率从38.7%降低至25.9%。

业绩疲软之际，周六福还在IPO前夕突击分红。2024年6月，周六福初次向港交所递交招股书，而在3月和5月，周六福却两次宣布派息，金额区分为3.48亿元和2.97亿元，算计6.45亿元，而全年的净利润才只需7.06亿元。时期拉长来看，2023年，周六福也派息3亿元，两年累计派息靠近10亿元，抵达周六福两年利润总和13.66亿元的69%。

依据招股书，李伟柱和李伟蓬是周六福的控股股东，区分持有周六福66.72%和26.97%的投票权，算计持有93.7%的投票权。这也就意味着，过去两年周六福的利润大部分进了李伟柱和李伟蓬的口袋。

令人疑惑的是，大笔分红的同时，周六福却未为若干员工足额交纳社保和住房公积金。招股书显示，2022年、2023年和2024年，周六福未交纳的社保及住房公积金金额区分为2000万元、2530万元及2560万元，三年算计7090万元。

招股书显示，周六福明知该行为已违犯相关中国法律，且或许会被罚款，但照旧如此行事。

（图源：周六福招股书）

最后，周六福还背负对赌压力。若未能在规则时期内成功IPO，周六福将面临回购前投资者所持股份的不利局面。

（图源：周六福招股书）

据红星资讯报道，2023年11月至2024年1月，李伟柱等已与相关股东签署股权转让协议，回购了相关股东事前持有的绝大部分股权，总计耗资约1.64亿元。

周六福赴港IPO前景如何？

总体来看，周六福的第五次冲击IPO之路或许依然充溢坎坷。

首先，周六福此前冲击IPO失败的部分要素依然存在。回想周六福屡次IPO的经验，其失败的关键要素包括加盟方式风险和知识产权纠纷等等。

周六福在2019年开放A股上市时，证监会就曾明白指出，其80%以上的支出依赖加盟方式，并要求其补充披露各报告期末销售金额超300万元的加盟商协作历史、稳如泰山性及变化要素，能否存在对普通加盟商的严重依赖。

现在，周六福加盟方式的支出占总营收比例仍达50.5%。对加盟方式的过度依赖，或许会为其带来运营稳如泰山性缺乏等风险。

同时，周六福的支出对大客户的依赖在不时加深，这也为其营收的稳如泰山性和继续性带来了不确定性。周六福的客户关键包括加盟商和电商平台。2022年至2024年，周六福五大客户算计出现的支出区分占其总支出的13.9%、13.1%及15.3%。其中，来自周六福最大客户的支出占其总支出的比例区分为9.1%、9.0%及11.2%。

至于知识产权纠纷疑问，周六福的表现也不甚理想。据中国基金报报道，周六福与其他公司出现的司法案件抵达825条，其中有67.52%案件案由为损害商标权纠纷。例如，周六福与香港周六福黄金钻石首饰集团有限公司之间存在商标侵权及不合理竞争纠纷。

其次，国际金价未来或将进一步下跌，也为周六福的未来业绩蒙上了一层阴影。

2025年，国际金价已攀升至2950美元/盎司上方，累计涨近12%。但是大涨事前，华尔街投行仍对金价持绝望态度，其中高盛和瑞银均将2025年的金价预期上调至3000美元/盎司上方。

黄金是周六福制造黄金饰品的原资料，金价上升，周六福的本钱也会同步上升，同时也会推进金饰多少钱下跌，打击消费者的消费志愿，进而对其业绩出现不利影响。2024年国际金价下跌超27%，中国金饰消费量同比降低24%。

在此背景之下，关店或许放缓开门步伐，成了少数黄金珠宝品牌们的分歧选择，周六福天然也不例外。同时，周六福门店的盈利状况也堪忧。2024年，周六福共有91家自营店，其中有37家出现盈余，盈余门店数同比增长了85%。以此类推，加盟店或许也面临相似的处境。

在门店数增加，同时门店盈利状况不佳的状况下，如无严重变化，周六福的业绩在2025年将会继续承压。业绩前景昏暗，周六福IPO也就难以取得投资者的喜爱，以及理想的估值水平。

最后，中国珠宝行业的增速也在放缓。弗若斯特沙利文的数据显示，2018年至2023年，珠宝市场的市场规模由3080亿元增至5180亿元，复合年增长率达11%，但2023年至2028年的增长率将会降至9.4%。

内行业增长放缓的同时，各大品牌们的竞争也日渐剧烈，也会给周六福的展开前景增添一分不确定性。

黄金珠宝企业们的悲欢并不相通。当整个行业弥漫着绝望心境之时，老铺黄金却仰仗“古法黄金”异军突起，成功了业绩和股价同步攀升。周六福又该如何破局寻求增长？IPO屡败屡战的周六福，还能讲出新故事吗？

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