何以成美股闪崩 孤勇者 年报业绩超预期的雅乐科技 YALA.US (何以成受讲的什么)

年报业绩超预期的雅乐科技(YALA.US)，何以成美股闪崩“孤勇者”?

近期美股大跌，雅乐科技(YALA.US)也随之股价探底。

媒体观察到，往年1月10日，雅乐科技股价从最低3.84美元启动，然后一路上攀，2月21日盘中抵达最高4.42美元，近一个半月区间最大涨幅仅15.10%。但是2月21日在股价区间触顶后，雅乐科技遇上美股闪崩潮，8个买卖日便将股价跌回最低3.83美元，回吐了此前一个半月一切涨幅。

但3月4日后，雅乐科技股价并未随美股行情继续下探，而是逆市拉升，又在6个买卖日后将股价拉回并打破前高，坐了一回“过山车”。

基本面支撑下的股价逆市反弹

3月12日，雅乐科技股价收涨5.24%，创下自去年11月下旬以来单日最高股价涨幅。其要素则在于公司3月11日盘前披露了24Q4业绩。

媒体了解到，2024年，雅乐科技年营收为3.40亿美元，其中社交服务支出为2.25亿美元，游戏服务支出为1.14亿美元。利润端方面，公司当期净利为1.34亿美元，同比增长18.7%，净利润率为39.5%;经调整净利为1.49亿美元，较上年同期的1.31亿美元增长13.6%，对应净利润率则为43.8%。

而从24Q4季度数据来看，雅乐科技24Q4当期成功营收9082.8万美元，同比增长12.2%，季度同比增速高于上季度的4%，也由此逾越预期指引区间的下限。此外，往绩Q1和Q4季度通常为业务旺季，例如23Q4，雅乐的环比增速便为-5%，但往年Q4，雅乐环比营收增速也成功转正，抵达2%，业务展开好转迹象较为清楚。

从关键运营数据来看，公司当期平均MAU达4144.5万，同比增长14.4%;但平台付费用户数量同比增长3.2%至1230.9万。结合以后雅乐科技的运营数据，投资者不美观到，相较此前MAU数量增长、付费用户降低的外形。雅乐在24Q4季度的用户付费转化效率出现基本改观，这也印证其在中西南非中心市场基本站稳脚跟

从本钱和费用端来看，与2023年主打控费战略不同，雅乐在2024年末尾小幅度加大市场投入。

数据显示，24Q4季度，公司本钱与费用算计6069万美元，同比增长5%。其中，公司当期本钱端支出为3100万美元，同比小幅增长1.5%;营销费用为740万美元，较上年同期的1040万美元降低28.5%;控制费用为1310万美元，同比增长15.6%;研发费用为920万美元，同比大幅增长69.6%。

尽管目前中西南非的社交与游戏市场环境仍日趋剧烈，但雅乐以后的展开战略显然与此前经过较为抑制的控费和市场买量以“保利润”的战略不同，而是选择控制买量的同时加大研发投入以“求增长”。并且继续降低的营销费用与稳如泰山增长的MAU和小幅增长的付费用户数，共同说明雅乐产品在目的市场已初步成功口碑传达，正面反映出较强的市场竞争力。上述便是雅乐在3月12日股价逆市大涨的要素。

不过这并非其自3月4日以来逆市下跌的要素。雅乐股价的跌势之所以在3月4日戛但是止，并在6个买卖日内上升15.4%，更多是由于其事先处于完全低估外形。

媒体观察到，3月4日雅乐科技股价下探至最低3.83美元，对应市值6.09亿美元，而依据其24Q3财报，公司当期净资产为6.7亿美元，属于完全低估外形。因此雅乐科技股价止跌上升，随着24Q4财报出炉，雅乐的当期净资产增至6.98亿美元，而3月12日其收涨后对应市值7.02亿美元，刚好跃过净资产线。而这也意味着雅乐科技以后PB估值仅为1倍，较行业平均的6.8倍PB仍处于低估外形。

从站稳脚跟到股东报答

通常上，雅乐科技当年被称作“中东小腾讯”，要素便在于其“社交+游戏”组合拳的战略与当年腾讯发家时一模一样。事先市场估量，只需中西南非地域社交与游戏市场继续扩容，雅乐只要求线性增长便有望成为“中东版腾讯”。

正如市场所料，4年过去，中西南非市场体量一直拔高，但随之而来的市场竞争却似乎打断了雅乐线性增长的美梦。

不过从2023年年底，雅乐便携手外地和全球协作同伴，在中东和北非多地举行了一系列Yalla Ludo线上和线下锦标赛——向电竞靠拢是2024年以来雅乐灵敏的关键一环，结合沙特举行电竞奥运会等行业意向看，具有清楚的风向标意义。

从市场状况来看，据市场剖析公司 niko partners 的最新报告，2023年亚洲、中东和北非(mena)游戏市场规模抵达855亿美元，同比增长4.6%。该公司估量到2027年，MENA-3的支出将增长到26.5亿美元，五年复合年增长率(CAGR)为8.2%。2023年，玩家总数抵达6840万，同比增长2.9%。估量到2027年将抵达7960万，五年复合年增长率为3.7%。

而在市场竞争方面，随着腾讯、米哈游、莉莉丝等巨头的介入，中东游戏市场品类愈加丰厚，中国游戏在沙特App Store的TOP 10榜单中占据了8个席位，在展现中国游戏竞争力的同时，对雅乐这类在中西南非规划良久的企业来说，相同面临的微小的竞争压力。

关于此时的雅乐来说，顺应外地展开电竞的趋向，经过电竞赛道将自身产品扩展到更广阔的市场，不失为一个可行的战略。

从政策端来看，阿拉伯结合酋长国与沙特阿拉伯在推进外地电竞事业展开的进程中扮演领头羊角色。阿联酋的“2033年迪拜电子游戏蓝图”，在迪拜王储的指点下，目的明白：至2033年，将迪拜塑造为全球电竞十强城市之一，预期新增三万个任务岗位，直接为GDP奉献介入10亿美元，展现出庞大的经济转型蓝图。

沙特公共投资基金则成立Savvy Gaming Group，同时规划在未来城市Neom内建造全球最大的游戏开发中心。

在市场端，亚洲、中东及北非地域合力占据了全球电子竞技市场的半壁江山以上，比例逾越56%。据2023年中东与北非游戏及电子竞技峰会的调研，中东已构建起一个庞大社群，拥有逾越3.77亿生动玩家。

在业绩企稳以及明白展开方向后，雅乐科技也末尾更多地向股东报答。数据显示，2024年，公司延续2个季度总共回购了700万美元股票，创其成立已来最长的回购记载。而此次财报中，公司还表示2025年最少会回购2800万美元的股票，占公司以后市值的约4%。

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葬经》一书相传为晋代风水鼻祖郭璞所著。 在现代的风水书中，就阴宅来说，《葬经》可谓代表之作。 此书对后世风水术的影响很大，故尊称为“经”。 明代缪希雍高度评价《葬经》，说：“……其文全，其义备，虽圣人复起，无法改矣。 ”与他同时代的地学巨匠徐试可，也说《葬经》“语简而精，辞古而劲，天文包括殆尽，大非众多成文者比，览者须细玩，方知其味。 ”气感篇葬者，乘生气也。 开篇第一句话，就指出了葬法最基本、最中心、最保密的疑问。 各家葬法，任说千言万语，都莫如“乘生气”这三个字说得那么到点到位。 所谓“生气”，就是大自然孕育万物之气，包括阳光、空气、水份和电磁场等。 相关于物质而言，气是一种虚物质，或许说是物质场。 “生气”表现出来，就是生命力，生机。 地球上鸢飞草长，鱼跃马奔，可谓充溢生气；月球上草木不生，死寂一片，可谓了无生气；少年儿童活崩乱跳，可谓充溢生气；病弱老人卧床不起，可谓缺乏生气。 葬法说究竟，就是为了取得生气。 曾求己《青囊序》云：“先看金龙动不动，次察血脉认来龙。 ”这“金龙”即为至动之气，也即旺盛之生气也。 龙要“飞鸾舞凤”，方有生气；水要“生蛇出洞”，方有生机；穴要“山环水抱”，才聚生气；砂要“娟秀丰满”，才显生气；土要“坚实色润”，才蕴生气；向要“当运乘时”，才纳生气。 占易卦要留意动变之爻，看风水要留意动变之物，有生气的第一标志就是能动力、有生机。 五气生乎地中，发而生乎万物。 所谓“五气”，系指金、水、木、火、土这五种盛行之气。 留意：金、水、木、火、土，谓之“五行”，“行”者，盛行也，类型也，并非是五种基本的物质元素，而是五种类型的盛行、变化之气，用现代术语说就是五种类型的能量流。 这五气普及宇宙，交杂作用而发生万物。 行于天，则生日月星河，风霜雨雪；行于地，则生山石草木，溪河湖海；行于天地之间，则生人马牛羊，鸟兽虫鱼。 人受体于父母，本骸得气，遗体受荫。 《经》曰：气感而应，鬼福及人。 是以铜山西崩，灵钟东应；木华于春，粟芽于室。 阴阳二气，互为其根，相互交感，相互依存。 正电子与负电子，正质子与负质子，正粒子与负粒子，都是相互依存，交互作用的。 可见的物质，与无法见的物质场，也是可以相互转化的。 人活着为阳，为正，死后为阴，为负，这阴阳正负之间，也存在着某种能量的交互作用。 现代迷信虽然还没有证明这一点，但其原理应该是没错的。 汉朝皇宫里的铜钟，某日无故自鸣，皇帝问大臣西方朔要素，“肯定是西蜀的铜山崩塌了”，西方朔这样回答他。 不久，果真有人凑报西蜀的铜山已崩塌。 皇帝再问西方朔何以先知此事，西方朔解释说：由于皇宫里的铜钟，是用西蜀铜山的铜打造的，它出身于铜山，身上带着铜山的气，所以能感遭到铜山的崩塌而自鸣，正如人体受生于父母，就经常可以感遭到父母的信息一样。 每当春天来临，百草千树都在拔节生长之时，深藏于室内的粟米种子，也会感到春天的气息，生长出新的萌芽来。 夫阴阳之气，噫而为风，升而为云，降而为雨，行乎地中而为生气。 阴阳二气交感盛行，发生风云雨雪，在地中盛行则孕生万物。 这种生气是肉眼看不见的，我们只要依据天文来推求。 先察龙穴砂水，次审缓急沉浮，再看气运得失，务使各乘生气，方合法度。 《经》曰：气乘风则散，界水则止。 古人聚之使不散，行之使有止，故谓之风水。 风水术最中心的秘密，就是乘生气；最中心的技法，就是藏风聚气。 山环则可以藏风，使气聚之不散；水抱则可以聚气，使气行之有止。 风水书千经万典，说来说去，就是说的这些子。 风水之法，得水为上，藏风次之。 山体静而为阴，水体动而为阳，动者为先，静者为后，风水术先重生动之气，故以得水为上。 再说，水既有截止生气的作用，也就有聚气的作用，所以平原无山只看水，由于有了水就能聚气使之不散，藏不藏风也就次要了。 廖精金说过：“翻身转面去当朝，不怕八风摇。 ”意思就是，只需有水迂回来朝，就不怕八风吹穴。 可见，风水之法，首贵得水。 城市以路为水，则首贵得路。 何以言之，气之盛，虽盛行而其他者犹有止，虽零散而其深者犹有聚。 为什么要强调以得水为上呢？由于水不像山，山之来势虽远，但其他气就没有什么作用了。 水就不一样，水自发源分派，千流万涧，虽一溪一沟之余气，也有截止生气的作用，虽一池一塘零散破碎之水，其深者也有聚气的作用。 杨公说：“巽水一勺能救贫。 ”可是没有人说哪方有个小土包就能致富，所以风水术要以得水为上。 故藏于涸燥者，宜浅；藏于坦夷者，宜深。 《经》曰：浅深得乘，风水自成。 为了取得生气，掩埋的深与浅，也有很大相关。 凡穴在墩高土厚之地，即为涸燥，其气浮于上，葬之则宜浅；凡穴在一坦平洋之地，即为坦夷，其气藏于内，葬之则宜深。 普通状况下，北边土厚宜深葬，南边土薄宜浅葬；堂局严惩者宜，其气必深沉，宜深葬以乘之；堂局狭小者，其气必浅薄，宜浅葬以乘之。 这都是大规律，详细方法可参阅赖太素《七十二葬法》。 夫土者，气之体，有土斯有气；气者，水之母，有气斯有水。 《经》曰：外气横行，内气止生，盖言此也。 生气原本是没有形体的，行之于天，就以日月星河为形体；行之于地，就以山河草木为形体。 但土是蕴藏生气的最佳场所，生气可以经过土来孕育生长万物，从而表现出生气的作用来，所以，可以把土看成是生气的形体。 水是由气体凝聚成雨露霜雪而成的，因此，气是水之母体。 气之悄然上浮者为天，天之云气发生雨水，故曰：天永世水。 气之重浊下沉者为地，地之生气成就万物，故曰：地六成之。 生气在水，谓之外气，随水而横流；生气在土，谓之内气，随土而生物。 邱垅之骨，风阜之支，气之所随。 《经》曰：土形气行，物因以生。 邱垅指平地，骨为平地之石；风指山脊，阜为平岗。 意思是说，气是随着山形的坎坷而行走的，无论是平地石壁，还是山脊平岗，都是气的一种表现方式，包括籍土而生的万物，都是如此。 也正由于土中有生气盛行，万物才得以生长。 盖生者，气之聚，凝结成者，骨，死而独留，故葬者，反气纳骨，以阴所生之法也。 气聚则人生，气散则人死。 正所谓：“三寸气在千般用，一旦无常万事休”也。 气凝结在人体中的精髓，就是骨头。 人死气散，肉体腐朽，独留一把枯骨，很久都不会烂掉，这枯骨中所藏之气，依然和活着的亲人存在着某种感应咨询，只需把这枯骨葬在可纳生气之处，那么，就可以荫生还活着的亲人。 当然，这只是古人解释葬坟为何能影响先人命运的一种说法。 道理能否正确，我们都不知道。 但少量的实例可以证明，祖先阴宅的风水，确实能影响先人的命运。 至于其中的道理，就留给迷信家们去寻觅吧，总有一天是会找到的。 因势篇夫气行乎地中，其行也，因地之势；其聚也，因势之止。 葬者，原其起，乘其止。 气行于地中，人无法见。 可见者，只要山势。 山势灵动则地气旺，山势枯滞则地气衰。 山势奔走则地气盛行，山势盘旋则地气凝结。 葬法就是要看清山势的来龙去脉，了解地气的起和止，并依据山势的缓急坎坷上下反侧，采用盖粘倚撞等方法来承接其生气。 地势原脉，山势原骨，委蛇东西，或南或北。 平夷之地，以土脊为脉；山高之地，以石脊为骨。 要细察地脉的走向，留意山势的来去，或东或西，或南或北，或起而断，断而起，穿田渡水，闪侧屈曲，草线灰蛇，无法大意。 千尺为势，百尺为形，势来形止，是谓全气。 全气之地，当葬其止。 千尺言其高远，即山脉高远则成势。 百尺言其低小，即山势虽小有其形。 龙穴砂水聚会之地，即是形止之处，谓之全气。 全气之地，即是葬人的好去处。 欲进而委婉自复，回环重复，若踞而候也，若揽而有却，欲止而深。 来积止聚，冲阳和阴。 土高水深，郁草茂林。 贵若千乘，富如万金。 全气之地，山势如龙委婉屈曲而来，抑扬顿挫，生动有力。 山势止处，或如狮踞，或如虎卧，端然不动，有君临天下之气候。 周围砂水拱卫堆叠，如百官觐帝，万佛朝宗。 众山齐来拜见为止，众水齐来集合为聚。 山为阴，水为阳，山水聚会，即是冲和阴阳。 阴阳冲合之地，必是土高水深、郁草茂林、充溢生机的风水宝地。 龙象尊严啊，犹如帝王出征，千乘战车蜂拥而行；或如巨富出门，百十奴仆相随而止。 《经》曰：形止气蓄，化生万物，为上地也。 山水集聚之处，即是生气蓄发之处。 由于这里藏风聚气，所以是孕育重生命的最佳之地。 也是葬人的上乘之地啊。

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仙四经典台词夙玉：死生在手，变化由心，地不能埋，天不能煞，此之为我命在我也，不在于天。 云天河：假设有团体，他人都对他不好，那他一个怎样或许打赢那么多个，我当然要帮助，爹说过要维护弱小嘛！柳梦璃：梦影雾花，尽是虚空，因心想杂乱，方随逐诸尘——不如万般皆散！柳梦璃：我觉得……渺渺人世，不独有人，人要活下去，妖也是一样，为何彼此之间不能多一些了解呢？至少我并不会以为妖都是狰狞可恨的，万物皆是生灵，又哪里有注定的贵贱善恶之分呢？韩菱纱：虽然世上的人千千万万，可每团体都是孤伶伶地来，又孤伶伶地去，没有其他任何人是可以依托和作伴的。 韩菱纱：再真诚的感情、再深沉的牵挂，还是会有分开的一天，似乎你爹和你娘，到头来又怎样抵得过生死分手……柳梦璃：人生在世虽然只要短短数十年，只需能和喜欢的人在一同，也好过一团体孤孤独单过上百年千年……那样的日子，不是更让人痛苦……柳梦璃：长生之法，人人羡慕，却又有几人真正明白自己想要什么琴姬：人生在世，难免有许多妄念云天青：真心为一团体好，就是要让她天天快乐，就算那团体不喜欢自己，甚至基本不看法自己也没相关。 琴姬：世人只盼做神仙的好，却不知心有牵挂，无论圆满不圆满，也胜过成群结队……柳梦璃：或许人和人之间的缘分，都是注定的……等到上天要收回的时刻，连一天一刻都不会多等……韩菱纱：我宁可一末尾就不看法那团体，也好过相识以后却要生死分手……云天青：活着的时刻要尽欢，死的时刻才没有遗憾，要是由于惧怕以后的事，不时避开当下的事，那活着也不会开心的，还有什么意思（生尽欢，死无憾）柳梦璃：与其担忧人生无常，不如多珍惜眼前光阴……多珍惜和关键的人在一同的光阴啊……云天青：人能够按自己的愿望选择生死，不论对错，都是一件了不起的事。 酒仙翁：伟人追求痴情爱欲，何为情爱，并无定论，有人平平淡淡便是真情，有人却非要弄到天崩地裂才罢休，一切只看你自己是如何想法，反正啊，和她在一同便觉最舒心、最自在的人，八成就是你真正喜欢的人了！夙瑶：人生一场迷梦，又岂知哪些是幻，哪些是真。 慕容紫英：人生数十载，岂能事事都随人所愿？韩菱纱： 就由于人生苦短~不过的开心点，难道死之前才悔恨？夙莘：在无尽的天地间，人是那样微小，许多原本看得很重的东西，都变得不那么关键了……夙瑶：满座衣冠犹胜雪，更无一人是知音柳梦璃：只需感情深笃，任何事情也不能阻碍心意相通。 夏元辰：仙的寿命虽然动辄千年，却依然会有走到止境的一天，伟人由生到死不过百年，自然会羡慕仙人，但是比起蜉蝣蝼蚁，人又何尝不是寿命持久？玄霄：人会老去、花会衰落，但花开罢一季又一季，人却再也不会归来……玄霄：杳杳灵凤，绵绵长归。 悠悠我思，永与愿违。 万劫无期，何时来飞？楚寒镜：生生死死，真的要求这么执着吗？慕容紫英：承君此诺，必守永世。 玄霄：阴阳两隔便已无解，除非光阴倒流，不然一切都只是徒然……重光：我们为赎罪而活，但能否又不时在犯下新的罪……衔烛之龙：本尊今天令你得偿所愿，但是等你有朝一日，尝遍人世辛酸之时，或许又会仇恨这样的命运。 壬癸：你们人的情爱原本就没什么道理可言，明知无法为，偏要去做的事，恐怕比天上的星星还多！道臻：我从未想过，有朝一日，要守住其中一个誓词，便要毁去另一个……句芒/九天玄女：盘古有训，纵横六界，诸事皆有缘法！伟人仰观苍天，无明天月潜息、四时更替，幽冥之间，万物已循因缘，恒大者则为“天道”。 柳梦璃：人力虽然微渺，可是人的相争之心，却比任何东西都要可怕。 夙玉：容貌美丑，皆是皮下白骨，表象声色，又有什么区分？婵幽：万灵盛衰，乃是常理，无恒强、无恒弱。 韩菱纱：人基本改动不了所谓的命。 韩菱纱：人的命运总是依照既定的方向在行进，即使你改动了环节，也改不了却果。 柳梦璃：谁言别后终无悔，寒夜清宵绮梦回……深知身在情长在，前尘不共彩云飞……慕容紫英：人生已如枕梁一梦，我们所以为的“幻境”，说不定仅是梦中之梦，生死则是一场更大的梦。 韩菱纱：人一旦要死了，反而会多很多牵挂，想起从前的事……可有些事情，就算末尾的时刻乌七八糟，最后却变成了无论如何也不想忘掉的回想……云天河：想一团体，却再也见不到她……我知道，那种时刻心一定会很痛……比受了任何伤还要痛……九天玄女：一切因果，皆由自生。 九天玄女：南斗掌生，北斗注死，一切生灵往复六界之间，寻常病苦如是，天灾天灾亦如是，此谓“天之道”，而非“逆天救世之道”。 九天玄女：欲求仙道、先修人道，不明是非，何以为仙！九天玄女：今天之因，必有明天之果，而今天之果，亦起于昔日之因。 九天玄女：天意难违！玄霄：我命由我、不由天！慕容紫英：人生一场虚空大梦，韶华白首，不过转眼。 惟有天道恒在，往复循环，不曾更改……