国电投核电资产大腾挪 A股第三家核电运营巨无霸将横空出生 (国电投核电资产)

admin1 3小时前阅读数 15 #财经

大型发电央企国度电力投资团体有限公司（下称国电投）正减速整合核电资产，抓住行业展开的新一轮黄金期将其推向资本市场。电投产融（000958.SZ）3月11日晚披露严重资产重组草案，置入国电投核能有限公司（下称电投核能）的更多细节浮出水面，三大核电巨无霸A股会师又迈进一步。

依据买卖方案，电投产融拟置入国度核电技术有限公司及中国人寿保险股份有限公司算计持有的电投核能100%股权，置出国度电投团体资本控股有限公司100%股权。置入资产和置出资产的差额部分，由电投产融发行股份向国度核电及中国人寿置办。同时，电投产融拟向不逾越35名特定投资者发行股份募集配套资金。

买卖成功后，电投产融置发生有金融业务，注入关键从事树立、运营及控制核电站的资产，成为国电投团体核能发电业务的独一资产整合平台。

哪些资产将被注入

依据资产评价报告，以2024年9月30日为评价基准日，置入资产电投核能的估值约为571.23亿元，置出资产国电投资本控股估值约151.08亿元。草案显示，2022年度、2023年度及2024年1-9月，电投核能的核能发电业务毛利率区分为46.86%、42.55%和35.01%。

资产重组的同时，电投产融将以询价发行的形式向特定对象发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不逾越50亿元。所募资金将用于电投核能旗下山东海阳核电站3、4号机组项目的树立。

截至目前，电投核能控股在运核电机组2台、合营在运核电机组6台，在运核电机组权利装机规模745万千瓦；控股在建机组2台，装机250万千瓦；拥有优秀的沿海贮藏厂址。此外，作为中国第三大核电投资运营商的国电投团体控股但尚未注入电投核能的在运和在建机组共有6台，算计装机规模807万千瓦。

电投核能旗下核电资产

据澎湃资讯梳理，截至报告书签署日，电投核能拥有6家兼并范围以内的子公司，包括山东核电有限公司、上海禾曦动力投资有限公司、国电投核电技术服务有限公司、国电投莱阳核能有限公司、电投核能（威海市文登区）动力有限公司和零碳动力产业技术研讨院（烟台）有限公司。

其中，山东核电总体规划6台核电机组，目前在运机组为1号、2号机组（一期工程），在建机组为3号、4号机组（二期工程），此外5、6号机组（三期工程）正在规划中，拟树立2台国产化CAP1000压水堆核电机组，尚未取得国度发改委的核准手续。山东核电还在国际率先展开了大型压水堆热电联产通常。

上海禾曦的定位是控制国电投参股的核电资产，目前持有秦山三核20%股权、江苏核电30%股权和秦山联营6%股权。

莱阳核电项目拟建6台采纳“国和一号”（CAP1400）技术的机组。该技术单机功率抵达150万千瓦，是中国自主设计的最大功率的核电技术。

核电树立周期长，所需的巨额资金是核电巨头积极对接资本市场的基本动因。

通常状况下，核电项目要求10年甚至15年才干片面建成和投产，前期投入微小，其中20%资金是股东资本金，80%依托债务融资。上市是处置核电企业资金缺口的最佳形式，尤其在核电减速展开阶段，上市将清楚介入核电企业的资金流动性和富余度。

澎湃资讯留意到，2022年以来，国电投旗下多个CAP系列三代核电机组获准开工，未来数年将迎来树立高峰期。

依照草案，国电投团体在《关于防止同业竞争的承诺函》中称，关于其控制的其他下属企业目前从事的核能发电业务，将在相关核电项目正式商运后三年内，经实行必要的决策、审议及赞同等程序后，经过包括但不限于股权收买、资产重组等形式将相关核电资产逐渐注入上市公司。

延宕已久的核电资产上市

国电投由中国电力投资团体公司与国度核电技术有限公司于2015年5月重组成立。终年以来，国际拥有核电牌照、也即核电项目业主开发资质的只需中核团体、中广核团体以及国电投团体三大核企。这一格式直至2020年9月才被突破——海南昌江核电二期工程的获批，标志着发电央企华能团体正式成为第四家具有控股树立大型压水堆项目资质的核电团体，“核电业主俱乐部”扩容为四家。从旗下在运在建核电装机容量来看，国电投的核电资产规模位列中核、中广核之后。

核电双寡头中核、中广核早已将核电资产打包推向资本市场。2014年12月，中广核电力（01816.HK）在香港联交所主板挂牌买卖。次年6月，中核团体控股的中国核能电力股份有限公司（中国核电，601985.SH）挂牌上市，成为A股首家纯核电上市企业。2019年8月，中国广核（003816.SZ）在深交所中小板挂牌上市。

早在国电投重组成立之初，核电资产上市已有酝酿。2015年12月澎湃资讯曾独家报道，时任国电投团体董事长王炳华在外部会议上走漏，2016年将启动国电投核电资产板块，即国度核电技术公司的全体上市，追求赴港借壳上市。2015年底，国电投旗下中国电力新动力（00735.HK）公布公告，与国电投签署了关于获注国度核电资产的体谅备忘录。

但后续推进并不顺利。这与彼时国际核电树立遇冷直接相关：继2015年核准8台新建核电机组后，2016年中国未核准新的核电项目，2017年独一开工的项目，是性质相对非凡的中国示范快堆工程。2018年，国际新建核电项目再度发生“零核准”。2019年，山东荣成等三个核电项目取得核准，尔后核电审批再度进入长达一年多的寂静期。

最近三年，国际核电核准节拍重回正轨。2022年、2023年，均有10台核电新机组在年内取得核准，2024年11台新机组获批。

核电产业进入新一轮高速展开期，大大助推了国电投重新向资本市场发动冲刺。澎湃资讯留意到，除核电之外，国电投整合上市公司资产的意图十分清楚：远达环保（600292.SH）将成为其境内水电资产整合平台，景色新动力资产保管在中国电力（02380.HK），后者正在推进全体回A方案。