左侧规划BC设备 能见度与弹性兼具 中信证券 (b超显示左侧)

文｜ 刘海博 李越 陆竑

BC是目前最具能见度的扩产方向，我们统计2024-2027年头部厂商拟新增BC 产能40-65GW/年，而存量780GW的TOPCon革新将带来更大增量。BC带来清楚设备弹性，关键为2-3道激光、1道镀膜。激光设备中，激光器向短波长、窄脉宽更新，价值量大幅优化，格式优化；镀膜设备中，LPCVD用量翻倍。

BC电池：当下必选之路，技术壁垒较高。

必要性上，成熟产能中标价在0.69元/W本钱线左近；可行性上，BC（Back Contact，背接触）电池有0.05-0.1元/W的溢价，有账面经济性，且业界已有较多落地案例。BC电池作为平台型工艺叠加不同原生技术，细分技术壁垒高，其中2道Poly（多晶硅）层的TBC料成支流。

空间测算：已具有账面经济性，新增设备百亿规模。

我们测算BC设备本钱相较TOPCon介入1.6-3.4分/W，思索良率水平差异，BC溢价在5.2分/W以上可具经济性。我们估量头部厂商新建BC产能2024-2027年区分为41/47/56/64GW，而存量780GW的TOPCon革新将带来更大增量。BC关键工艺增量为2-3道激光、1道镀膜，我们中性估量2027年BC激光设备市场空间47.5亿元，2027年BC镀膜设备市场空间65.0亿元。

设备增量：激光选型严重更新，LPCVD弹性大。

1）激光设备： BC图形化精度要求高，激光运转从光热效应变卦为光化学效应，激光器向短波长（绿光、紫外）、窄脉宽（皮秒、飞秒）更新，激光设备单GW价值量从TOPCon中的400万-2000万跃升至BC中的5000-6000万。估量头部厂商能坚持高份额，国产厂商亦有自研打破超快激光器的预期差。

2）镀膜 ：BC镀膜分歧性要求高，LPCVD更适用。同时支流的TBC堆积2道Poly层，镀膜设备用量翻倍。我们估量LPCVD浸透率将从TOPCon产线中的40%左右大幅优化，提供LPCVD镀膜计划的厂商将清楚受益。

风险要素：

BC技术提高不及预期；电池片产能更新志愿降低；BC项目落地不及预期；市场竞争格式好转；其他新兴技术替代。

投资战略：沿确定性、预期差两条主线。

在光伏行业多少钱战叠加产能限制的背景下，估量BC将成为关键更新方向，我们估量头部厂商将率先逆周期成功产能更新，对盈余产能构成替代。BC技术将带来激光设备、镀膜设备的选型更新、用量提高，带来投资机遇。

本文节选自研讨部已于2025年3月10日公布的《机械行业光伏设备行业专题报告—BC设备兼具能见度与弹性，已处在左侧窗口》报告

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商业区的位置剖析

在对商业区启动剖析、选择以后，还要对店铺的详细位置启动剖析和选择，由于在同一个商业区内，一个店铺或许会有几个开设地点可供选择，要选择一个最佳的开设地点，还必需对这些可供选择的开设地点的各种条件和影响要素启动片面剖析。 ①剖析客流类型。 商店客流可分为三种类型：一是自身客流；二是分享客流；三是派生客流。 ②剖析客流目的、速度和滞留时期。 不同地点的客流规模虽或许相反，但其目的、速度及滞留时期却或许不同，要做详细剖析。 如在一些公共场所左近、车辆通行干道，虽然客流很大，但客流的目的不是为了购物，同时客流的速度快、滞留时期也短。 ③剖析街路两侧的客流规模。 相同一条街路，由于受交通条件、光照条件、公共设备及行路习气等的影响，两侧的客流规模往往不同。 因此，应尽量将店铺地点选择在客流量大的一侧。 剖析地形特征就是要选择能见度高的地点开门。 普通来说，一些大型公共场所的对面都是能见度较高的地段。 位置规划是指商店在商业区或购物中心内的相对位置。 普通来说，拐角的位置往往是很理想的，它位于两条街道或两条人行通道的交叉处，可以发生“拐角效应”。 此外，还应思索店铺详细位置与周围环境的相关、能否有空间弹性、路面是平整还是有斜度、采光条件等等。 店铺选址的最后一道工序是对店铺的未来效益启动评价，关键包括平均每天经过的人数、来店人数、购物人数及每一购物者的平均购物额等等，同时，还要详细测算本钱费用状况，据此测算未来店铺的经济效益状况，以最后选择能否开门。

银行靠什么赢利的呢？国有银行和招商开展银行赢利途径一样吗？

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