专注于电子音响设备制造汉桑科技冲刺IPO 2023年业绩同比下滑 (专注于电子音乐的英文)

admin1 7小时前阅读数 17 #银行

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为海外消费电子巨头代工，孕育了不少上市公司。其中，、等企业经过绑定苹果等大客户，成为国际众多企业羡慕的对象。

近期，又有一家为海外电子音响品牌商提供ODM服务的企业IPO迎来新进度。

据媒体新股信息，深交所上市审核委员会定于2025年3月14日召开第5次上市审核委员会审议会议，审议汉桑（南京）科技股份有限公司（简称“汉桑科技”）的首发事项，其保荐机构为中国国际金融股份有限公司。

汉桑科技的主营业务为电子音响设备制造，关键产品涵盖高性能音频产品、创新音频及AIoT自动产品等，境外支出占比超95%，下游客户关键集中于北美洲、欧洲等兴隆地域。

在全球经济和消费需求的影响下，公司报告期内业绩有所坚定，同时也面临着大客户依赖、应收账款较初等应战。

那么，汉桑科技的运营状况终究如何？电子音响ODM业务能否是一门好生意？让我们透过招股书一探索竟。

西北大学60后女学霸与丹麦丈夫创业，做电子音响产品

汉桑科技成立于2003年8月，总部位于南京市江宁经济技术开发区。

本次发行前，王斌与其丈夫Helge Lykke Kristensen算计控制汉桑科技84.93%的股份；此外，王斌的妹妹王珏也持有公司8.87%的股份，三人构成分歧执行人。

因此，王斌与其丈夫及其分歧执行人算计控制公司93.80%的股份。

目前，王斌任公司董事长、总经理，HelgeLykkeKristensen任董事、副总经理，王珏任公司董事。

王斌于1967年8月出生，1989年7月毕业于西北大学，本迷信历。1989年至2023年间，她先后就任于中山集团国际贸易公司、全能铜业、王斌贸易有限公司、南京汉桑实业、汉桑（南京）电子等公司。2003年8月至今，任汉桑有限及汉桑科技董事长兼总经理。

Helge Lykke Kristensen于1960年10月出生，丹麦国籍，拥有中国终身居留权。1990年及1995年毕业于奥德堡大学，获电子工程硕士学历及经济学硕士学历。1990年至2001年间，他曾在海外多家公司任职，关键从事项目经理、电子开发经理、产品开发总监等岗位。2003年8月至今，任汉桑有限及汉桑科技董事兼副总经理。

汉桑科技的主营业务为电子音响设备制造，关键产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT自动产品等。

从商业方式来看，汉桑科技关键与全球电子音响行业知名品牌商以ODM业务方式启动协作。其客户大部分为国际知名品牌商，包括NAD、Bluesound、SnapOne、Sonance、JBL、McIntosh、SonusFaber、B&W、Denon、Marantz、Dynaudio、Steelseries、Tonies等。

方便来说，品牌商客户依据自身新产品研发方案灵敏，向汉桑科技公布新产品定制研发方案需求，公司配合客户实施新产品研发方案，设计开发构成产品样品并交付客户验证，客户确认后启动小批量试消费，抵达预期效果后启动少量量的订单消费和出货。

从汉桑科技的支出构成来看，2021年至2024年1-6月，高性能音频产品占公司主营业务支出的比重从64.81%降至41.66%，创新音频和AIoT自动产品的支出占比由30.17%提高至54.17%。

业绩存在坚定，对第一大客户销售占比拟高

过去几年，消费电子行业受技术创新速度变慢、全球经济增长放缓等要素影响，出现肯定水平下滑。

同时，随着全球居家生活方式改动，以及自动教育创新音频的兴起，电子音响行业也面临一些机遇。多关键素叠加，汉桑科技的产品销售支出有所坚定。

2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），汉桑科技区分红功营业支出10.19亿元、13.86亿元、10.31亿元和6.79亿元，同期归母净利润区分为1.06亿元、1.9亿元、1.36亿元和1.12亿元。

从支出变化趋向来看，2022年度同比有所增长，但是2023年度受欧美地域通胀较高、消费不振等要素影响，支出有所降低。

据招股书，2024年公司成功经审阅营业支出14.52亿元，归母净利润为2.53亿元，同比区分增长40.80%、86.37%，关键要素有两点：

支出端，一方面第一大客户Tonies GmbH因继续拓展北美及澳洲等新市场由此对产品的订单需求增长，另一方面公司与Harman的协作继续推进，产品进入量产阶段带来订单开释。

本钱端，由于公司消费规模的继续扩展带来规模效益效果清楚，公司综合毛利率有所优化。

报告期各期，汉桑科技的综合毛利率区分为27.96%、28.49%、29.87%和32.94%，高于可比公司平均值。关键要素在于，汉桑科技的客户定位相对高端，产品单价相对较高。

推销端，汉桑科技的关键原资料包括电子件、PCB、结构件、声学件等。境内的关键供应商包括岳阳市东颂电子有限公司、苏州欧坤电器科技有限公司、深圳市量能科技有限公司、北京鼎创合力信息技术有限公司等。

销售端，由于汉桑科技的商业方式是与全球电子音响行业知名品牌商以ODM业务方式启动协作，因此其海外销售支出占比拟高。

报告期内，公司境外支出占比超95%，销售区域关键包括美国、欧洲及其他境外地域。

此外，报告期内，公司对第一大客户Tonies GmbH的销售支出占各期营业支出的比例区分为29.08%、34.41%、41.77%和52.87%，对单一客户构成严重依赖，公司估量在未来肯定时期内仍将存在对ToniesGmbH销售支出占比拟高的情形。

不过在这一点上，汉桑科技并不是个例，国光电器、同等行业其他公司也都面临大客户依赖的状况。

与不少制造业公司相似，公司也面临应收账款较高的疑问。2024年6月30日，公司应收账款账面价值为2.52亿元，占总资产的比例为17.77%，占比相对较高。

此外，作为一家外贸型企业，存货控制也是一项应战。报告期各期末，汉桑科技的存货账面价值区分为4.16亿元、3.39亿元、2.7亿元和3.11亿元，占总资产的比例区分为44.50%、26.93%、24.27%和21.93%。

未来，若公司无法对存货启动有效控制、放慢销售速度，形成存货出现涨价、积压、滞销状况，将面临存货进一步减值的风险，进而对财务状况出现不利影响。

电子音响行业已步入成熟期，与全球微观经济景气派亲密相关

电子音响行业的运转范围普遍，包括家庭音响、集团消费电子、车载音响、商业文娱、专业舞台等。

电子音响行业的抢先为电子元器件、电声器件、精细组件、塑胶五金件、电池、线材等零部件行业；行业的中游关键为音频电声设备制造厂商；行业的下游关键为音响品牌商，线上及线下销售渠道商等。

汉桑科技的主营业务为电子音响设备制造，处于产业链中游。由于音频产品的更新迭代速度较快，中游制造商若想掌握市场趋向，则要求一直提高技术才干、精进产品创新、优化供应链水平，增强消费效益，以带给下游客户更好的产品服务和价值。

我国电子音响行业起步于1979年，有着深沉的历史积聚。自1999年末尾，我国电子音响行业产值以每年逾越30%的速度增长，至2006年产值已达2069亿元，2006年先行业全体展开进入颠簸增长阶段，至2023年我国电子音响行业产值约3628亿元。

经过三十多年的一直展开，我国电子音响设实施业目前曾经进入成熟期，近五年行业复合增长率为3.10%。

从微观经济的角度来看，音响设实施业需求与全球微观经济景气派和消费需求亲密相关。

2022-2023年，受供应链冲击以及美联储加快加息等不利影响，全球关键国度微观经济增长遇阻，通货收缩高企，形成全体消费支出相对低迷，音频行业全体需求出现下滑的情形，2023年我国关键电子音响产品产值同比降低约3.92%，与汉桑科技关键产品相关音频产品出口降低约6.30%。

下游终端客户需求的放缓将无法防止地影响公司产品的市场需求，形成汉桑科技2023年营业支出同比降低25.60%。

不过未来随着技术的创新，行业也面临一些机遇：5G 技术的高速展开叠加 IoT 设备的更迭，数字音频进入全场景时代，在家居、商用、集团用、车载等场景的运转越来越深化。

从市场占有率来看，以高性能音频产品中的功率加大器为例，依据海关统计数据，报告期内，汉桑科技外销的音频扩展器产品占国际同类产品出口金额的比例区分为3.53%、3.84%、2.15%和1.90%，占有率不算高。

公司本次发行上市方案募集资金10亿元，将投资于年产高端音频产品150万台套项目、智慧音频物联网产品自动制造项目、智慧音频及AIoT新技术和新产品平台研发项目和补充流动资金项目。

总体而言，汉桑科技是一家外贸型的电子音响设备制造商，在全球经济和消费需求的影响下，报告期内业绩有所坚定；未来，公司能否继续绑定大客户，拓展更多下游厂家，甚至展开自有品牌，成功业绩的稳步增长，媒体将坚持关注。

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为中考蓄力发言稿班会150字

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