2025年 或许破灭的三大美国金融泡沫 (2025年火年)

此前我们讨论了基于特朗普政府政策、关税焦点以及政府效率部门（DOGE）的灵敏对经济衰退或许性的影响。尔后，Polymarket对美国经济衰退的预测稍微上升，从39%提高到40%。

除了贸易战带来的不确定性外，马斯克的政府效率部门（DOGE）经过揭露欺诈和糜费现象，反而加大了衰退的风险。试想下，数以百计的「非政府组织」与数百万政府职员依赖美国政府资助的项目维生，当他们选择清算资产以应对潜在危机，又会出现什么呢？

这一次性性，人们的恐惧来自多个方面，甚至或许有人会暗中引导事态往这个方向展开。

有些人还推测，美国政府自身或许会在经济衰退中获益，由于到2025年将有9.2万亿美元的美国债务到期。这些要素或许会引发资产泡沫的分裂，但终究哪些资产会被视为风险资产呢？

比特币与比特币矿业公司：泡沫参与后或再收缩

在过去一个月，比特币下跌了17.44%，目前每枚比特币的多少钱为81,000美元。此次多少钱下跌出现在3月6日美国公布行政命令树立比特币战略贮藏之前，这标明市场对比特币的绝望心境已延迟反映在多少钱中。

这一波涨势始于11月初，事先特朗普胜选。但是往年年终至今，CoinShares比特币矿工ETF (NASDAQ:WGMI)已下跌33.84%。倘经济正式衰退，很或许会引发进一步的兜售。

但是，比特币应否被视为风险偏好资产呢？此前，在2024年9月，贝莱德（BlackRock）（NYSE:BLK）数字资产部门担任人Robbie Mitchnick曾描画比特币虽有风险，但并非风险偏好资产。「当我们谈到比特币时，我们关键将其视为一种新兴的全球货币替代品，一种稀缺、全球性、去中心化、非主权的资产。它是一种没有国度特定风险、没有买卖对手风险的资产。」正是由于这些基本面要素，比特币历经了一波波严重的多少钱调整，而这已是第11波。

倘特朗普政府要求经济衰退，经过降低美债利率来为行将到期的债务再融资，比特币多少钱或许会早日反弹。详细来说，若美债利率降低形成美元走弱，以美元计价的资产收益率将会降低。随之，资本将寻求其他避风港，而比特币作为一种不受国度限制、对冲美元升值的工具，恰恰契合这一需求。

总而言之，短期内，比特币持有者或许会看到进一步的升值，矿业股票亦然，但随着经济衰退的担忧流失，并被宽松的货币政策所取代，这个「泡沫」很或许会再次收缩。

量子计算风险：过于前沿，投机性高

量子计算相关股票比比特币更具投机性。量子计算尽管前景可期，令人兴奋，但这依然是一项处于早期阶段的技术。

量子位（Qubit）的稳如泰山性、错误纠正和可扩展性是比人工自动模型中的胡言乱语更顺手的疑问。

相同地，该范围的盈利企业寥寥无几，除非该业务仅为公司的次要部门，如微软（NASDAQ:MSFT）。如前所述，量子计算相关股票的估值相关于其盈利来说较高，使其成为易受坚定影响的投机性投资。

年终至今，Defiance Quantum ETF (NASDAQ:QTUM)下跌了9.3%，但这掩盖了理想，由于该ETF包括众多盈利的半导体公司。若直接投资于量子计算，在经济衰退的环境下，这将被视为一个失败的选择。

但是，寻求终年投资的投资者则应视这些折扣为一个值得等候的机遇。

巴菲特会再次证明自己是对的吗？

2024年11月，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）（NYSE:BRKa）出售了其持有的苹果（Apple）（NASDAQ:AAPL）67%的股份。这一举动出现在AAPL股价于12月底靠近峰值之时。

年终至今，苹果公司股价已下跌10%。与此同时，巴菲特的波克夏·哈萨韦已累积了创纪录的3,250亿美元现金贮藏。

这笔庞大的现金贮藏在投资界被喻为「弹药」，暗示巴菲特正蓄势待发，预备抓住经济衰退带来的机遇。

鉴于巴菲特运行市场低迷以折扣价收买资产的投资战略，散户投资者应当效仿。也就是说，他们招思索减持一部分SPY股票，并将资金转向如公用事业和消费必需品等抗衰退股票。

你以为经济衰退关于美国重组庞大债务能否必要？

金融危机的源头在哪里？

美国华尔街！

美国华尔街出现过几次经济大萧条

影响力比拟大的经济危机一共出现过4次。 第一次性是在1929年至1932年，那次危机是二战的催化剂；第二次是在20全球70年代，由于中东国度不满以美国为首的西方偏袒以色列，提高出口西方的石油多少钱，引发了西方全球的经济危机；第三次是在21世纪初的信息泡沫，信息产业为坚持美国常年的经济增长做出了奉献，但是过度的投资也造成信息泡沫的发生，最终泡沫破灭，经济受损。 再就是如今正在出现的有次贷危机引发的经济衰退。

金融危机的要素

国金融危机的出现有其肯定要素。从实质上看，是美国低储蓄、高消费的开展形式疑问，从体制机制方面看，金融疏于监管，存在六个环节上的重弊。（一）次级房地产按揭存款。依照国际惯例，购房按揭存款是20%—30%的首付然后按月还本付息。但美国为了抚慰房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5年内只付息不还本，甚至支持购房者将房价增值部分再次向银行抵押存款。这个全球上最浪漫的购房按揭存款制度，让美国人超前消费、超才干消费，穷人都住上大房子，培育了美国经济辉煌的十年。但这辉煌面前就潜伏了庞大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。（二）房贷证券化。出于流动性和分散风险的思索，美国的银行金融机构将购房按揭存款包括次级按揭存款打包证券化，经过投资银行卖给社会投资者。庞大的房地产泡沫就转嫁到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银行和机构投资者。（三）第三个环节，投资银行的异化。投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化买卖的巨额利润所惑而角色异化。在经过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券失掉收益。笼统地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。角色的异化不只使中介者失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。（四）金融杠杆率过高。金融市场要稳如泰山，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金经过少量负债成功规模扩张，杠杆率高达1:20—30甚至1:40—50。在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制了一个庞大的市场和虚伪的兴盛。比如雷曼兄弟就用40亿美元自有资金，构成2000亿美元左右的债券投资。（五）信誉违约掉期（CDS）。美国的金融投资杠杆率能到达1:40—50，是由于CDS制度的存在，信誉保险机构为这些风险庞大的融资活动提供担保。若融资方出现资金疑问，由提供保险的机构赔付。但是，在没有出现违约行为时，保险机构除了失掉风险补偿外，还可将CDS在市场地下出售。由此构成一个庞大的规模超越33万亿美元的CDS市场。CDS的出现，在规避部分风险的同时却增大金融全体风险，使分散的可控制的违约风险向信誉保险机构集中，变成高度集中的无法控制的风险。（六）对冲基金缺乏监管。以上五个环节相互作用，曾经构成美国金融危机的源头，而“追涨杀跌”的对冲基金又减速危机的发酵迸发。美国有少量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经济加快开展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把石油推上147美元的天价；次贷危机迸发后，对冲基金又疯狂做空美国股市，减速整个系统的崩盘。这六大环节一环扣一环，构成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其中一环的破灭，就会发生多米诺骨牌效应，最终演化成媒体乃至全球的金融危机。

（金融危机论文专题）