如今是卖出苹果的最佳机遇吗 增长停滞 估值过高 (如今是卖出苹果的季节)

苹果 ( NASDAQ: AAPL ) 是全球市值最大的公司，目前市值约为 3.4 万亿美元。 虽然苹果是全球最大的公司，但其在 2025 年的表现清楚落后于规范普尔 500 指数。

投资者对这家全球最大公司的未来前景持慎重态度的要素有很多。苹果是盈利才干冠军，虽然规模庞大，但该公司仍在不时扩展其盈利才干目的。

但是，增长疑问显而易见。 苹果财务成功的关键是其旗舰产品 iPhone。该产品的支出占最新季度总支出的一半以上。但是，这一 最大的支出奉献者在最新报告季度没有成功支出增长。

这并非巧合或非同寻常的一次性性性事情。 依据最新的10-K 表格，iPhone 的支出在过去三年中不时停滞不前。另一个清楚的正告信号是，自 2022 年以来，不只 iPhone 难以推进支出增长。包括 Mac、iPad 和可穿戴设备在内的一切其他产品类别在 2024 财年至 2022 财年之间也出现支出降低。独一的增长动力是服务部门，其中包括订阅和其他费用。

苹果正在经验一场微小的创新危机，这也是苹果难以推进其产品销售增长的关键要素。 该公司拨出了惊人的金额用于股票回购，过去十年来靠近 7000 亿美元。同期，苹果在研发方面的投资约为 1880 亿美元。股票回购没有什么坏处，但苹果的资本性能状况似乎并没有优先思索增长和创新。

因此，推进产品部门的支出增长面临艰难。iPhone 终年以来不时运行其先发优点，但目前竞争十分剧烈。如下图所示，苹果在华国的市场份额出现终年降低趋向。

还有新的证据标明苹果在推进创新方面步履维艰。据TechCrunch报道，苹果据称正在推延其备受等候的自动家居中心的公布。这一展开推延了蓬勃展开的自动家居行业中一款或许幽默的产品的公布。此外，苹果更特性化的数字语音助手 Siri 版本已被推延到 2026 年。我以为这些迂回引发了人们对该公司行动其更普遍的 AI 战略的才干的严重质疑。此外，由于上述 Siri 更新的延迟，花旗银行最近下调了 2025 年 iPhone 出货量预期。

由于一切这些疑问，我们看到苹果的季度收益修改记分卡遭受了很大损失。状况看起来并不绝望，由于支出和每股收益的下调幅度远远大于正面的修改幅度。

华尔街剖析师的普遍预测是，到 2031 年，苹果的每股收益将成功两位数增长。有两个轻浮的疑问对如此大胆的预测提出了应战。

首先，估量支出增长将大幅放缓，这意味着苹果将能够在未来七年内行使微小的定价权。这种状况极无法能出现，由于我们看到竞争正在加剧。

其次，即使对苹果的终年支出增长预测为中个位数也过于保守。在过去的 11 个季度中，苹果有 5 个季度的同比增长为负。此外，只需两个季度的支出同比增长逾越 5%。鉴于本文提到的一切创新疑问，苹果不太或许凭空提高其支出增长。

因此，关于DCF 模型，将在未来五年内经常经常使用十分保守的 2% 年度 FCF 增长率。还偏向于终身经常经常使用相反的保守 2% 增长率。第 1 年的 FCF 依赖于通常 TTM 表现，即 938.33 亿美元。

在 2% 的自在现金流增长率下，该公司的公允价值约为 1.7 万亿美元。这比以后市值低两倍，这意味着第一个模拟或许过于保守。因此，肯定思索更保守的情形。

经常经常使用更保守的增长假定显然提高了公允价值数字，但与以后市值的差距依然很大。经常经常使用未来五年 10% 的 FCF CAGR 以及更保守的 3% 终身增长率，苹果的公允价值将升至 2.5 万亿美元。这依然比以后市值低 28%。

苹果股票拥有庞大的粉丝基础，这使得其股票在过去几年中跑赢大盘。虽然过去三年来苹果支出增长乏力，但其股票表现仍优于规范普尔 500 指数。如此弱小的投资者忠实度对看跌者来说是一个严重风险。

此外， 在目前连大型生长股都在暴跌的环境下，苹果或许被视为投资者的避风港。 该公司拥有普遍的生态系统、高客户保管率和定价才干，这是一笔微小的资产。这或许会在以后围绕美国不时变化的贸易关税政策的不确定环境中提供缓冲。

上述小气的回购对苹果投资者来说或许是一个微小的看涨信号。此外，该公司的资产负债表微弱，自在现金流出现才干微小。这意味着苹果有或许为其本已无可比拟的回购方案引入新的扩展。

最后但并非最不关键的一点是，这并不是苹果历史上第一次性性在创新方面遇到艰难。该公司的历史可以追溯到 20 世纪 80 年代，时期经验了几次起起落落。在苹果复兴之前，该公司经验了很多挣扎，而复兴是由标忘性开创人史蒂夫·乔布斯的回归引发的。历史是周期性的，谁知道呢，也许我们或许会晤证苹果带来的创新新复兴。但是，这种状况有一个很大的疑问，由于没有像史蒂夫·乔布斯这样具有一孔之见的新指点者出现。

在目前的环境下，苹果或容许以算作一种避风港，但从久远来看它存在深层次的基本疑问。此外，该股估值过高，即使模拟保守情形，其合理价值与市值之间的差距依然很大。

如今什么手机销量最好

不久前Canalys在邮件中表示，在截至9月的三个月中，小米仰仗16%的市场份额在中国位居第一，与去年的5%相比，同比增长超越2倍。 研讨人员也泄漏，三星从21%下滑至14%位居第二。 虽然联想集团坚持了中国市场13%的份额，但依然从去年的第二位跌至第三位。 联想集团CEO杨元庆在采访中表示，在过去两年中，中国智能手机的出货量增长了一倍，如今这个“高增长”的时期或将完毕：“中国市场的竞争十分剧烈，这简直是全球上竞争最剧烈的智能手机市场。 ”Canalys表示，并列第四的华为和酷派相同来自于中国，区分占有9%的份额。 位居第六的则是步步高通讯科技有限公司旗下的Vivo品牌，与去年位居11名的2%相比，其占有的6%份额增长了两倍。 与去年的6%相比，份额降低至5%的苹果公司从第五名跌至第七名。 虽然9月19日全新推出的iPhone产品使其吸引了全球目光，但是在该季度完毕后的10月17日新产品才正式在中国市场亮相。 在截至9月的季度中，小米在中国市场令人惊讶的销量使其在全球位居第三，仅次于三星和苹果。

如今买苹果8还值吗？听说2020年末尾商用5g手机

可以，iPhone8目前的全体性能还是比拟不错的，a11处置器，并且搭载2g的运转内存，全体比拟流利，假设你是着急换手机的话可以思索，不着急你也可以等候5g网络后的iphone。

手机的未来开展趋向

手机社交网络也将成为智能手机的热点运行。 目前的文字加图片的SNS，有或许退化为文字加视频的SNS。 值得留意的是，继手机社交即时通讯后，微博等新型社交运行正迅速兴起，有青出于蓝之势。 手机未来2-3年的开展，将是智能手机的天下。 一切趋向，都将围绕手机智能化展开。 抓住了这一点，就抓住了要点。 以后，智能手机正以70%的速度高速开展。 据赛诺、Suppli公司预测计，中国智能手机销量未来3年，将从如今的4700万部，增长到8000万部；而平均多少钱则从几年前近4000元，一路降低到2000元左右，而且仍下滑不止。 这说明3G智能手机开展已进入成熟收获期。 一、手机行业的结构性变化　观察手机未来开展，首先要求站在全局看出结构性的头绪。 手机智能化对手机行业开展带来清楚的结构性变化，关键在三个方面：第一，从业态来看，行业重心从制造业，向“制造-服务”业转型；第二，从形式来看，从产业链一体化，向平台加增值运行形式演化；第三，从市场来看，卖产品，转向同时卖产品和服务。 这三种变化，用一句话概括，是智能化使手机出现了市与场的分别。 场，成为聚焦网络效应的平台，企业经过掌握数据中心技术，占据社会网络化制高点，成为固定投资范围的自然垄断者；市，分化成多元化的舞台，企业经过创新和创意，提供差异化服务和多样化产品，成为以边沿投入为关键资本的运行提供者，趋向完全竞争。 二者以API机制联接，构成接近三七分红的利益格式。 之所以出现这种局面，面前的动力学机制与智能自身的特性有关。 智能手机中的所谓智能，与人工智能、智慧地球所指侧重不同，实践是数据的一种赞美的说法。 智能手机当然也可以向真正的人工智能和智慧化的方向开展，但以现有带宽、数据开掘技术开展和商业形式滞后的状况看，不是未来2-3年可以成功的。 最少如今连哼个曲调，让手机智能识别出歌名，还难以顺畅做到。 LBS的小马还拉不动大车。 等等。 因此剖析手机最近2-3年的变化，就只能锁定在现有阶段的条件上。 在现阶段，智能手机带来的真实的变化，集中在手机从语音业务，向数据业务转变。 目前的智能手机实质是数据手机。 只不过数据手机不是一个口语化说法，叫智能更难听一点而已。 1、从输家角度看的趋向　看清了手机行业主导厂商的走势，就看清了手机产业开展未来2-3年的变化。 依据上述线索，我们可以大致理一下：　最近被收买的摩托罗拉移动，以及面临被收买命运的诺基亚，包括联想，代表了未来开展中走弱方向上的趋向。 其特点，是同时犯了上述三方面的忌讳，未来2-3年将没有大的起色。 一是业态重心的趋向。 摩托罗拉和诺基亚都以手机配件制造为产业重心，都没有及时向服务业转型。 这点与开展重心从设备转向服务的苹果适成对照。 我团体以为，设备商想经过运营商处置服务疑问的大思绪，在服务转型背景下有大疑问。 设备商与运营商的协作对双方业务都有促进，但处置不了行业主导权的疑问，它们会一同失去对手机市场的权利。 运营商目前的服务，存在的最大疑问，在于不顺应数据服务。 设备商靠在他们身上，从战略上说，是不牢靠的。 目前这种矛盾在运营商不愿主动调整状况下，还看不到处置的希望，苹果与运营商的矛盾就属于这种性质。 从这个方向往前看，我不看好设备商与运营商在未来2-3年的协作。 二是形式演进的趋向。 摩托罗拉和诺基亚，包括联想，关于语音转向数据后市场的结构性变化，显然存在战略性的失察。 对摩托罗拉和诺基亚来说，是不顺应应战；对联想来说，是失去机遇。 欧洲手机厂商以往的消费形式，是典型的全产业链一体化运营的形式，这种形式对几年也不换手机的欧美市场是适宜的；但它的致命弱点在于，推出创新种类的最低本钱过高（需量产大约在一万部左右），不适宜支出高增长，且市场饱和竞争的低本钱地域的生活要求（当量产仅有400-500部时，摩托罗拉和诺基亚在战略上就被打爆了）。 但增值服务就不同，400-500个下载，关于WIDGET程序来说，是完全可以接受的。 手机配件上性能再参与、增强，也赶不上软件和时兴口味的变化。 而要转型，就要成功两个转变，一是从纵向一体化运营，转向联发科这种手机软配件平台与成品消费分别的形式，二是平台与增值业务分别的开放形式，欧洲手机厂商就群体憋死在这里，被中美夹攻，动弹不得。 联想的疑问，关键出在战略上。 联想对渠道的了解逗留在卖IT配件的阶段，陷在以往成功的禀赋中难以自拔。 联想无法看数据业务对渠道的基本要求在改动，也就是看不出市与场分别这个疑问。 当联发科找到联想，希望以山寨机形式改写手机产业游戏规则时，联想完全不能了解这种市与场分别战略的实质，因此错过了应用超车欧洲手机厂商而倍增市值的机遇；当谷歌、苹果集重兵于数据中心业务时，联想又没有看出其中运营“数据场”，对渠道的推翻性意义，而错失了改造渠道，将渠道平台化，从树立增值服务支出新通道的机遇。 从这个方向看上去，手机未来2-3年的产业格式将演化为项立刚所预测的：美国一家独大，中国和欧洲被边缘化。 详细来看，美国由于牢牢掌控数据场上的中心技术优势与中心平台优势，而得市场的大头；中国比欧洲稍好一点，仗着制造手机和卖手机产品，可以得个小头。 欧洲看来将溃不成军，其下场惨不忍睹。 三星和HTC将像墙头草，在美国主导厂商支配下站队分果。 三是市场开展趋向。 如今曾经看得很清楚，美国厂商在未来手机市场上的优势，不只是靠掌握中心技术（包括规范），而且关键是占据了数据场，也就是移动互联网平台，详细指手机智能平台（包括苹果商店，谷歌的移动引擎等）。 国际的市场，关键看手机渠道商的路数，就可知其大致的出息。 移动运营商目前正在自有渠道、第三方渠道，实体渠道与电子渠道这类小疑问上纠结，实质还是卖产品的路子；国美和京东商场与联想的疑问，方式不同，但实质是一样的，也没有做好将渠道改造为服务平台的战略预备。 由于中国一线手机渠道商的群体愚钝，可以预见在未来2-3年内，中国手机市场基本还是传统的“卖东西”的格式。 人们会看到五花八门低本钱的智能手机，但行业主导权不在他们手中。 归结中美手机厂商市场掌控力走势的差异，可以以为，美国已成功了将渠道从卖产品向卖服务的战略转移。 其突出的战略创新和赢得未来的关键法宝，是将渠道改造为具有API的数据平台；中国目前的手机渠道运营者，甚至还没有到达韩国的水平（用现有渠道卖服务），而逗留在用卖产品的渠道，卖附加了服务的产品的阶段。 因此，在未来2-3年，消费者可以失掉的国际服务，还关键是针对手机配件的体验改善，还达不到对增值服务自身体验提高的水平。 至于中国的市场和消费者能否成熟，我以为是没有疑问的。 目前手机市场这种现状（关键指设备商、IT厂商、运营商），为互联网企业留下了逾越的时机，由于苹果手机形式并非无懈可击（应该说破绽大得足够装下中国的上市公司），但思绪不改动必需不行。