供应缺口超1万吨收盘涨停！一则信息引爆有色板块 (供应缺口是什么意思)

admin1 2天前阅读数 19 #银行

一则信息引爆有色金属市场！

周四晚间，位于刚果专制共和国（下称刚果）东部北基伍省的Bisie矿山宣布停产。该矿山运营商Alphamin Resources在声明中表示，最近叛乱武装组织向西推进，无法保证公司的员工和承包商的安保，一切运营采矿人员正在撤离，只留下必要人员。

受此信息影响，周四夜盘沪锡期货主力增量下跌，最大涨幅达9.84%，最高涉及291080元/吨，收于289260元/吨。周五上午收盘不久，沪锡期货少数合约盘中涨停，当日尾盘关下跌停板。

A股有色金属板块收盘走高。、、、、等多股收盘涨停。

为何此次矿端终止信息带来如此大的市场反响？

据新湖期货有色剖析师孙匡文引见， Bisie锡矿为刚果最大的锡矿，2024年锡精矿产量在1.73万金属吨，占刚果锡矿产量的70%以上，约占全球锡矿总产量的6%。同时，刚果为全球第五大锡矿消费国，也是中国锡矿第二大出口来源国。2024年，中国自刚果出口锡精矿33952吨，同比增长23.77%，占中国出口总量的21.41%。因此，Bisie矿山暂停运转对市场冲击较大，目前停运时长有待观察。

中粮期货有色研讨员曹珊珊表示，刚果拥有的锡矿关键散布在北基伍省、南基伍省、马尼耶马省及加丹加省。其中，锡矿产量最大的便是位于北基伍省的Bisie矿。在其他三个省份中，位于马尼耶马省的锡矿产量相对较低，年产锡精矿1500~2000吨；位于加丹加省的Manono-Kitotolo锂锡矿以后仍以开发锂矿为主，锡矿尚未抵达大规模消费阶段；位于南基伍省的其他矿区全体开发规模较小，但因矿石层次较高，未来仍有较大的商业开发潜力。

“在2024年4月，沪锡期货曾因刚果M23武装占领3Ts矿区而拉涨至286000元/吨。2025年3月13日，由于刚果反政府武装叛乱向Bisie矿区推进，Alphamin公告暂停矿山运营。”期货工业品首席剖析师江露表示，思索到刚果向美国开放支援，若外地抵触能够在近期完毕，矿山复产有望在一季度内成功，若外地抵触继续多月，估量矿山后续重启复产将遥遥无期。Bisie停产估量会带来锡供应减量约1340吨/月，供应降低进一步吸引资金助推锡价走强。

刚果抵触状况需继续关注

期货有色金属研讨员刘雨萱表示，Alphamin年终以来就饱受外地叛军影响，往年1月，M23武装分子占领了该地域最大的城市戈马，3月9日占领了位于戈马西北约110公里的奥索-巴永古区首府尼亚比翁多镇，随后又于3月12日占领了尼亚比翁多镇以西13公里的卡谢贝雷镇。因此Alphamin表示，除了担任矿井保养和保证安保所必需的人员外，一切采矿作业人员都将被疏散。

江露表示，Alphamin由美国多家实体企业控股，目前曾经过美方股东从中游说，以外交干预的方式紧张刚果内战抵触。3月18日，刚果与叛军将启动友好谈判，若抵触能在近期完毕，估量供应充足预期有望改善；但若谈判延期或失败，估量供应紧张局面将加剧。

从刚果自身政治情势来看，刘雨萱估量谈判难以达成停战协议。据了解，刚果的武装抵触历史始于20世纪末的两次大规模抗争：第一次性性刚果抗争（1996—1997）由卢旺达大屠杀后的难民危机引发，卢旺达、乌干达等国支持的叛军推翻蒙博托政权，洛朗·卡比拉上前，但未能处置东部族群矛盾；第二次刚果抗争（1998—2003）则更新为“非洲全球大战”，9国参战、超500万人死亡，中心矛盾集中于东部锡、钽等矿产资源的控制权争夺。

尔后，中央武装与本国权益继续博弈。2012年图西族主导的M23叛军崛起，指控政府违犯友好协议并获卢旺达支持，屡次占领北基伍省重镇，构成“资源—抵触—外部干预”的恶性循环，为近年安保危机埋下伏笔。南非政治剖析家Sandile Swanda接受BBC采访时表示，叛军十分弱小，这是一场片面抗争，而南非简直没有做好抗争预备，且叛军谈判志愿不高，国际压力和制裁措施没有像以往那样起到威慑作用。

目前，刚果官方尚未对复产时期作出进一步解释。此外，相关矿山公司已委托美国公司游说美国政府对以后安保要挟启动外交干预。

市场供需平衡或出现改动

“往年年终以来，锡价表现强势。”孙匡文表示，2月末缅甸佤邦复产预期耐久打击锡价，但之后锡价重回涨势，关键要素是美元指数大幅走弱和消费前景绝望。

刘雨萱通知记者，往年年终以来，锡海外库存继续去化，LME最新库存为3500吨，国际社会库存为8399吨。即全球库存约为11899吨。若Bisie矿山停产时期较久，将极大水平上影响锡全年供需平衡表，供应缺口或逾越1万吨。

一德期货有色金属剖析师王伟伟以为，若缅甸矿山复产进度顺利，估量供应增量将在2025年5月之后末尾影响市场。2025年终市场已思索到了缅甸复产的或许性，估量其复产将带来供应增量约0.8万金属吨。

江露表示，按对锡价的影响水平排序，赋予多少钱弹性的供应限制关键为缅甸锡矿停产、刚果政局扰动、印尼锡锭出口有限。在缅甸锡矿方面，缅甸矿近两年的禁采带来了矿洞堆料疑问，即使矿山复产也需两个月的时期。印尼锡矿出口方面，去年2月印尼天马取得政府审批延迟的配额容许后逐渐恢复消费，但其他消费商恢复消费出口集中在二季度到三季度，2025年存在供应修复预期，但到了往年1月，印尼通常出口锡锭仅1.56千吨，环比增加66%，出口至中国的锡锭有余1千吨。

“而本次刚果Bisie矿山宣布紧急中止运营，尚不好评价多长时期可以复产。不过从未来1~2个月的周期看，佤邦地域复产难以放量，Bisie矿山停产势必会加剧全球锡矿供应充足的局面，锡矿多少钱下跌难以防止。在原料充足和本钱推升的状况下，估量锡锭多少钱短期也将强势上传。”王伟伟说。

曹珊珊表示， 依据测算，若刚果武装抵触继续形成相关矿山全年无法复产，估量全年锡矿供应减量或达1.6万吨。 在该事情出现前，依据全球供需平衡表，在缅甸锡矿年中复产的状况下，估量全球锡供需将由去年的小幅充足1100吨转向过剩7700吨。但是，在Bisie矿停产后，即使思索缅甸锡矿复产，最极端的状况下供需平衡也将由小幅过剩的预期转向充足8300吨，这或将完全改动全年锡的供需基本面格式，锡价的买卖逻辑将由此逆转，基本面给予国际外锡价良好的支撑。

全体来看，江露表示，锡价方向受供应束缚较强，短期坚定亦会受微观预期影响。估量短期锡价仍有打破空间，警觉刚果抵触紧张带来的利空新变量、缅矿复产带来的利空旧变量。

为什么是锌产业中最具价值标的

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