小而精红塔红土基金总经理迎新又一轮高管班子构成这盘特征棋要如何下好 (红塔山小经典)

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媒体3月15日讯（记者周晓雅）代任期行将满半年之际，红塔红土基金总经理迎新。

3月15日，红塔红土基金发布高管变卦公告。冯劲松新任公司总经理，任职日期为3月13日。又一位来自股东的新任总经理就职，契合此前公司一向的总经理任职背景，过往履历显示，冯劲松具有逾越三十年的证券行业任务阅历，同时拥有信息技术和投资控制的复合背景。

随着公司总经理迎新，红塔红土基金已构成新的高管班子，而在去年公司高管变卦频繁之际，公司公募规模也阅历较大规模缩水。作为一家中小公募，媒体记者了解到，公司接上去将坚持绩优产品稳健运营的同时继续打造“小而精”的产品线。

而截至目前，公司往年以来暂未新发产品，不过去年新成立的股基由于规划内行情低点，成立以来业绩表现较好。

时隔半年总经理迎新

地下资料显示，冯劲松曾任云南省电子计算中心软件开发助理工程师；昆明国际信托投资公司证券部电脑部电脑工程师、电脑经理。参与红塔证券后，历任投资控制总部职员，信息技术中心副总经理、总经理，金融创新部总经理。现任红塔红土基金总经理、董事。

冯劲松就职的时点，也是红塔红土基金董事长代任总经理行将满6个月下限之时。

早在去年9月，红塔红土基金曾公告称，出于任务调整要素，原董事长龚香林离职，来自红塔证券的江涛接任红塔红土基金董事长一职。同时，公司原总经理、财务担任人杨洁也因任务布置离职，由江涛代任公司总经理、财务担任人。

去年12月，红塔红土基金原首席信息官李凌也因退休要素离职，江涛再次代任。

总经理一职空缺后，红塔红土基金曾对外启动地下选聘，要求曾提及年龄50周岁（含）以下、具有大学本科及以上学历、具有8年以上与其拟任职务相关的证券、基金、金融、法律、会计、信息技术等任务阅历等条件。

不过，从目前的任职状况来看，依然是来自红塔证券，这也契合公司过往多位总经理多来自股西方的特点。

冯劲松和江涛协作的新一批高管班子将如何率领公司展开值得继续关注。

媒体记者了解到，红塔红土基金将一直增强基金投资控制人才培育，优化绩效考核机制，坚持绩优产品稳健运营的同时继续打造“小而精”的产品线。

去年在管公募规模大幅下滑

作为券商系公募，红塔红土基金成立于2012年6月12日，由红塔证券、北京市华远集团、深圳市创新投资集团共同投资组建。

近年转型展开的背景下，公司运营业绩坚定较多。2020年，红塔红土基金的净利润曾抵达1亿元峰值，彼时营业支出也抵达2.36亿元；但到了2021年上半年，公司净利润却同比缩水五成以上。

与运营业绩表现不同的是，彼时公司公募规模仍继续增长，从2020年底的66.1亿元，增至2021年上半年末的74.45亿元。2021年底，公司的净利润仅为5701.53万元，同比增加43.39%。

彼时，红塔证券在2021年报提到，红塔红土基金和红塔资产存续控制规模为352.25亿元，较年终增加295.64亿元，缩减45.63%，关键是公司为成功转型展开，鼎力缩减非规范化业务规模。

该年报还提到，下一步红塔红土基金和红塔资产将增强产品投资研讨、丰厚产品类型、继续多渠道营销，继续优化业务结构，成功资管业务的转型展开。

后续2年，公司的转型稍见起色，红塔证券2023年报提到，红塔红土基金依据公司展开战略规划，加大了规范化业务的拓展力度，继续压降非规范化业务规模。

不过，基金行业迎来费率改造，同时市场行情回调，中小公募迎来生活危机，红塔红土基金的运营业绩也难见起色，2022年和2023年该公司净利润接连盈余，且幅度加大，2023年净利润盈余6534.34万元。

2024上半年，该公司的净利润仍盈余2206.68万元。这或许也成为这一轮高管变化的主因。

而控制层的变化下，红塔红土基金的公募规模再次下滑。Wind数据显示，截至去年底该公司的公募规模为55.41亿元，行业排名第152位。货基规模占比近半，剩下28.11亿元非货规模中，有25.76亿元为债基规模。

由于固收类产品多为机构投资者持有，这也意味着，偏重于固收类资产的较单一产品结构，往往会因机构持有者的赎回也出现公募控制规模较大坚定。红塔红土基金也是如此，公司去年底的公募规模较2023年底缩水54.47亿元，缩水了49.57%。

不过近年来，公司也经过新发产品补足权利基金的短板。2024年4月，红塔红土基金新成立红塔红土医药精选这一发动式股基，新发规模1001.21万元。

由于成立时点正值行情低点，截至目前成立以来报答13.08%。去年11月公司还成立了30持有债基，而往年以来暂未有新发产品。

股权奖励有哪些形式和法律风险

公司股权奖励的七大法律风险1、合同疑问股权奖励方案落地要留意签署书面合同，不能仅仅发布实施方案及与奖励对象行动商定，或以休息合同替代股权奖励合同。中关村在线就是反面例子：公司与若干技术主干签署《休息合同》，商定乙方任务满12个月后可以取得甲方分配的股权8万股。这所谓“8万股”的不明晰商定就成了定时炸弹：公司总股本有都少?8万股占公司总股本的比例?该比例对应有多少权益，权益价值按净资产还是市值核定?取得权益的对价?凡此种种，均没有明白商定，致使最后发生纠纷。另外，若触及知识产权(特别是专利)，若知识产权人为员工团体，可以奖励为契机，与员工签署知识产权容许协议，商定专利等技术由员工容许公司实施;还有一个协议要签署，就是保密协议(或许在奖励协议里商定保密条款)，由于奖励实施后，奖励对象或许对公司财务帐册、运营数据享有一定的知情权，这要求员工承当保密义务。 2、与投资人相关的处置若公司曾经启动融资或正在启动融资谈判，我们建议要启动四方面的检视或披露：1需对拟投资人启动披露股权奖励方案;2审核事先签署的融资协议，能否对股权奖励的比例有所限制;3融资协议对股权奖励方式(如增资、代持转让等)能否有限制;4若融资协议对奖励方式没有限制，若采用增资方式，则增资的对价不得低于投资人的对价，除非融资协议对股权奖励有除外规则(普通融资协议都要求后一轮的融资多少钱不得低于上一轮)。若上述四方面没有处置好，实施股权奖励将与融资协议相抵触，投资人可清查公司开创股东的违约责任。 3、员工辞职分开争议依据《休息合同法》的规则，仅在两种状况下用人单位与休息者可以商定违约金：一是用人单位为休息者提供费用启动专业技术培训并商定服务期限，假设休息者违犯服务期商定，应当依照商定向用人单位支付违约金，违约金的数额不得超越用人单位所支付的培训费用;二是假设休息者违犯与用人单位达成的竞业限制商定，应当依照商定向用人单位支付违约金。《休息合同法》还特别规则，除了前述两种法定情形之外，用人单位不得与休息者商定由休息者承当违约金。实施股权奖励普通都会要求员工出具承诺函，承诺一定时期内不得离任，否则向公司支付违约金。这样的操作依据《休息合同法》是不获支持的。最近刚刚判决的富安娜股权奖励系列索赔案，以公司方大获全胜告终，其关键点在于将休息者身份与股东身份区别，该案法律相关认定为民事法律相关而非休息合同相关。因此我们以为，假设股权奖励给的是实股，可以以股东身份商定违约金。但假设玩的是虚拟或许期权，鉴于股东身份不明，只能制止行权，无从商定违约金。 4、监事作为奖励对象上市公司明白制止公司监事作为奖励对象，非上市公司不受该约束。但鉴于监事位置特殊，不扫除今后有法规约束。我的建议是，若奖励对象中有人担任监事，最好换人，由其他股东担任监事。但要求留意的是，担任了监事就不能做董事会成员，也不能做高管，不介入控制决策。 5、开创股东未实行出资义务若开创股东未按期实行出资义务，在实施股权奖励后，若授予的是实股，奖励对象即成为股东，此时奖励对象可以开创股东未缴足出资为由，向开创股东主张违约责任。因此，开创人要了解这个道理：奖励对象取得实股后，他们与开创股东在法律位置上是对等的(纵然股权比例有大小之分)，为免招惹争议甚至索赔，应在实施股权奖励方案前补偿出资瑕疵。 6、税务风险依据《股权转让所得团体所得税控制方法(试行)》(下称《方法》)第十一条规则，申报的股权转让支出清楚偏低且无合理理由的，主管税务机关可以核定股权转让支出。《方法》第十四条规则，“……6个月内再次出现股权转让且被投资企业净资产未出现严重变化的，主管税务机关可参照上一次性股权转让时被投资企业的资产评价报告核定此次股权转让支出……”。因此，若以股权转让的方式启动实股奖励，转让对价若低于转让标的股权对应的公司净资产，将或许被税务机关重新核定转让支出，以调高所得税征税税基。鉴于《方法》是2015年1月1日才末尾实施，各地尚未出台相关配套文件，实施股权奖励能否作为转让对价偏低的合理理由，有待税务机关予以明白。 7、预备IPO(A股)的或许阻碍▌团队稳如泰山要求：最近三(创业板为两年)年主营业务、董事、高管没有出现严重变卦，实践控制人未出现变卦。因此，我们建议上市前保证高管团队的稳如泰山，也不要用股权奖励方式吸引较多高管加盟。 ▌继续盈利要求：最近三个会计年度净利润均为正数且累计净利润超越3000万元人民币;最近三个会计年度运营活动发生的现金流量净额累计超越5000万元;或最近三个会计年度的营业支出累计超越3亿元;发行前股本超越3000万股(发行后超越5000万股);创业板要求：最近两年延续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元;或许最近一年盈利，最近一年营业支出不少于5000万元;最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未补偿盈余;发行后股本总额不少于3000万元。由于在实施实股奖励中，奖励多少钱与公允价值之间的差额要作为股份支付启动会计处置，在等候期内确以为费用，如此一来股权奖励操作将影响公司利润。公司须关注该等影响能否会造成无法到达上市要求的利润水平。公司股权奖励的七大法律风险转载2016-06-18 22:10:16标签：律师法律1、合同疑问股权奖励方案落地要留意签署书面合同，不能仅仅发布实施方案及与奖励对象行动商定，或以休息合同替代股权奖励合同。中关村在线就是反面例子：公司与若干技术主干签署《休息合同》，商定乙方任务满12个月后可以取得甲方分配的股权8万股。这所谓“8万股”的不明晰商定就成了定时炸弹：公司总股本有都少?8万股占公司总股本的比例?该比例对应有多少权益，权益价值按净资产还是市值核定?取得权益的对价?凡此种种，均没有明白商定，致使最后发生纠纷。另外，若触及知识产权(特别是专利)，若知识产权人为员工团体，可以奖励为契机，与员工签署知识产权容许协议，商定专利等技术由员工容许公司实施;还有一个协议要签署，就是保密协议(或许在奖励协议里商定保密条款)，由于奖励实施后，奖励对象或许对公司财务帐册、运营数据享有一定的知情权，这要求员工承当保密义务。 2、与投资人相关的处置若公司曾经启动融资或正在启动融资谈判，我们建议要启动四方面的检视或披露：1需对拟投资人启动披露股权奖励方案;2审核事先签署的融资协议，能否对股权奖励的比例有所限制;3融资协议对股权奖励方式(如增资、代持转让等)能否有限制;4若融资协议对奖励方式没有限制，若采用增资方式，则增资的对价不得低于投资人的对价，除非融资协议对股权奖励有除外规则(普通融资协议都要求后一轮的融资多少钱不得低于上一轮)。若上述四方面没有处置好，实施股权奖励将与融资协议相抵触，投资人可清查公司开创股东的违约责任。 3、员工辞职分开争议依据《休息合同法》的规则，仅在两种状况下用人单位与休息者可以商定违约金：一是用人单位为休息者提供费用启动专业技术培训并商定服务期限，假设休息者违犯服务期商定，应当依照商定向用人单位支付违约金，违约金的数额不得超越用人单位所支付的培训费用;二是假设休息者违犯与用人单位达成的竞业限制商定，应当依照商定向用人单位支付违约金。《休息合同法》还特别规则，除了前述两种法定情形之外，用人单位不得与休息者商定由休息者承当违约金。实施股权奖励普通都会要求员工出具承诺函，承诺一定时期内不得离任，否则向公司支付违约金。这样的操作依据《休息合同法》是不获支持的。最近刚刚判决的富安娜股权奖励系列索赔案，以公司方大获全胜告终，其关键点在于将休息者身份与股东身份区别，该案法律相关认定为民事法律相关而非休息合同相关。因此我们以为，假设股权奖励给的是实股，可以以股东身份商定违约金。但假设玩的是虚拟或许期权，鉴于股东身份不明，只能制止行权，无从商定违约金。 4、监事作为奖励对象上市公司明白制止公司监事作为奖励对象，非上市公司不受该约束。但鉴于监事位置特殊，不扫除今后有法规约束。我的建议是，若奖励对象中有人担任监事，最好换人，由其他股东担任监事。但要求留意的是，担任了监事就不能做董事会成员，也不能做高管，不介入控制决策。 5、开创股东未实行出资义务若开创股东未按期实行出资义务，在实施股权奖励后，若授予的是实股，奖励对象即成为股东，此时奖励对象可以开创股东未缴足出资为由，向开创股东主张违约责任。因此，开创人要了解这个道理：奖励对象取得实股后，他们与开创股东在法律位置上是对等的(纵然股权比例有大小之分)，为免招惹争议甚至索赔，应在实施股权奖励方案前补偿出资瑕疵。 6、税务风险依据《股权转让所得团体所得税控制方法(试行)》(下称《方法》)第十一条规则，申报的股权转让支出清楚偏低且无合理理由的，主管税务机关可以核定股权转让支出。《方法》第十四条规则，“……6个月内再次出现股权转让且被投资企业净资产未出现严重变化的，主管税务机关可参照上一次性股权转让时被投资企业的资产评价报告核定此次股权转让支出……”。因此，若以股权转让的方式启动实股奖励，转让对价若低于转让标的股权对应的公司净资产，将或许被税务机关重新核定转让支出，以调高所得税征税税基。鉴于《方法》是2015年1月1日才末尾实施，各地尚未出台相关配套文件，实施股权奖励能否作为转让对价偏低的合理理由，有待税务机关予以明白。 7、预备IPO(A股)的或许阻碍▌团队稳如泰山要求：最近三(创业板为两年)年主营业务、董事、高管没有出现严重变卦，实践控制人未出现变卦。因此，我们建议上市前保证高管团队的稳如泰山，也不要用股权奖励方式吸引较多高管加盟。 ▌继续盈利要求：最近三个会计年度净利润均为正数且累计净利润超越3000万元人民币;最近三个会计年度运营活动发生的现金流量净额累计超越5000万元;或最近三个会计年度的营业支出累计超越3亿元;发行前股本超越3000万股(发行后超越5000万股);创业板要求：最近两年延续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元;或许最近一年盈利，最近一年营业支出不少于5000万元;最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未补偿盈余;发行后股本总额不少于3000万元。由于在实施实股奖励中，奖励多少钱与公允价值之间的差额要作为股份支付启动会计处置，在等候期内确以为费用，如此一来股权奖励操作将影响公司利润。公司须关注该等影响能否会造成无法到达上市要求的利润水平。 ▌保证契合股权权属明晰要求的建议上市前防止采用授予选择权的实股，授予期股的，行权期应该在上市前届满，保证股权结构的稳如泰山;上市前代持相关要解除。因此不建议用代持、信托方式对预备上市公司的员工启动实股奖励;虚拟股权或其他方式的奖励工具转化为实股的时期窗口设定，要避开上市前;授予的对象若超越200人，应采用员工持股平台启动持股(若未改制为股份公司，有限公司股东的实股奖励对象若超越50人，则须启动该机制)。

雷军把小米最终会打形成为一个什么样的公司

在世人眼中，小米是一个手机公司。说破了天去，也就是家IT配件企业。论理，其他的手机制造企业，连IT厂商的边都不算，给小米一个IT企业的定性，关键还是看着雷军出身金山和投资了多个IT企业的面子。一切由于22日，小米宣布取得新的融资而让世人逐渐看清小米的正面目。之前，据媒体报道，小米曾经启动了几轮融资。 2011年底，小米公司成功A轮融资，金额4100万美元，投资方为Morningside、启明和IDG，估值2.5亿美元；2011年12月，小米公司成功新一轮9000万美元融资，估值10亿美元，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside；2012年6月底，小米公司宣布，成功融资2.16亿美元，估值40亿美元，投资方包括俄罗斯DST。而此次融资，据相关投行人士称，由DST独家投资，投资环节中小米没有与任何其他投资方接触。相关担任人说，假设经过其他投资竞价，此轮投资的估值会更高。不只仅此轮投资表现出了再次加码的DST对小米的决计，更为关键的是小米有了中国互联网百亿俱乐部的门票。值得留意的是，在百亿俱乐部老三家TAB（腾讯、阿里巴巴、网络）垄断中国互联网多年以后，在8月底，奇虎360和网易的股价迫近80美元，总市值都接近百亿美元，加上小米，则百亿俱乐部一下子就多了3个准会员。所不同的是，大少数人都不时没把小米当做过互联网公司。其实，小米潜伏的很深。短短3年时期，它曾经成功了互联网的基本规划。明面上，小米以手机成名。据Flurry统计，2013年前6个月，小米市场份额跃居第三，位于两大巨头苹果和三星之后。 8月份，小米发布了799元的红米手机，首轮10万部一抢而空后，第二轮10万部再度发布。但仅仅靠卖手机，小米无论如何也无法能在3年时期里就开展成百亿企业。暗面上，小米经过短短3年的时期里，构筑了手机、MIUI、米聊的移动“三驾马车”。这是一个围绕着小米手机的小米生态系统。雷军此前屡次强调，小米不只是一家智能手机厂商，也是一家互联网公司。他说，移入手机只是一个载体，就像“微软曾经在把Windows操作系统刻在CD上、放在盒子里卖”，但并不是说“微软是一家做纸盒子的公司”。言下之意，雷军说的正是小米的生态系统。小米基于安卓深度定制了自己的MIUI系统，生态系统就是指围绕它而打造的一个庞大移动互联网平台。而恰恰是其悄然规划成型的生态系统，才使得小米的百亿估值不至于变成互联网泡沫。中国手机市场竞争剧烈，高端市场被三星、苹果所把持，中低端市场被华为、中兴、联想、酷派等几大国际厂商所占据。作为后来者的小米，靠的其实就是用高端机的质量卖白菜价的多少钱战。这个战略，中国企业在多年来不时在运用。彩电企业用过，当年长虹、TCL就是靠多少钱战打败了国外品牌；空调企业用过，当年的格力、海尔等就是靠“廉价”2字拿下了国际空调市场的半壁江山；手机企业也用过，众多国产手机用各种山寨机、千元机和诺基亚、三星血拼。但很多人都疏忽了却果，即在多少钱战抵抗了外敌之后，立刻和自己人玩上了多少钱战，外表上消费者收益良多，但实践上，没有中心技术的国际厂商在多少钱战中虚耗了实力，很快就在之后的推翻式产品革新中败下阵来。小米假设不规划互联网，特别是移动互联网，它就会重蹈晚辈的覆辙。 “移入手机只是一个载体，小米公司的详细业务是附着于这个配件，而凌驾于互联网这个平台。换言之，小米所做的事是基于互联网这个平台的。 ”雷军的前不久对媒体的表态，也就有了切实际实理想的渴求。为了成功这个，靠的不是小米这三年的开展，而是雷军自身的资源，一个“旧金山”为其缔造的资源优势。所谓“旧金山”，指的是从金山公司出来闯全球的一群人。有媒体如此描画雷军和他的小米的资源规划：“它的产品，配件团队来自摩托罗拉的班底，软件研发则有金山谷歌腾讯的老兵，都是雷军多年积聚的人脉；它的多少钱，在跑分软件安兔兔的数字烘托下，是极具性价比；它的渠道，有通讯运营商，有雷军投资的凡客等电商，也有与金山相关亲密的巨头腾讯；它的推销，不乏限量发货等手法，不愁凡客、YY、UCWeb等雷军系公司老板站台，也少不了驱动之家等专业IT媒体的宣传造势。 ”再大的规划优势，也要求有一个明白的战略方向。估值百亿的小米接上去该如何扩展优势而不是扩展泡沫。雨果·巴拉加盟小米，绝不只仅是时期上碰巧撞上了小米成功融资，更不是由于谷歌结合开创人谢尔盖?布林与同为谷歌员工的巴拉前女友的新相关这样的文娱资讯造成巴拉的出走。据媒体报道，前谷歌安卓产品开发副总裁雨果?巴拉将担任控制小米的国际业务拓展部门。而从巴拉的履历上看，就可以很明晰的看出小米的下一步战略。他在巴西长大，并在那里接受了教育，随后到来美国，在麻省理工学院取得硕士学位。他2008年加盟谷歌，担任移动团队产品经理，之前还曾在语音识别公司Nuance Communications担任相似的职位。巴拉在谷歌任职的前三年在伦敦任务，后来调到加州山景城。移动产品开发和针对安卓系统的片面优化将是巴拉在小米的初始义务，之后将是其片面推进小米国际化，以防止小米和国际同行们在一个锅里捞食，最终在多少钱战中逐渐退下神坛。正如咨询公司BDA中国区董事长邓肯?克拉克所言，小米的疑问在于：把小米当作小公司，但却又过大；当作大公司，但却又过小。克拉克以为，假设小米想要成为三星那样的大企业，那么就要求把目光投向更多市场。市场研讨机构Canalys中国研讨总监尼可?彭就表示，巴拉作为前谷歌Android高管，将能应用自己的阅历协助小米拓展海外市场业务。他表示：“假设小米能做好这一点，那么该公司将会成功跨越性开展。 ”但是，在全球化的初始阶段，小米依然还是靠多少钱优势进军，其所谓的互联网特征并不会在其全球化步伐的起步阶段有多大作为。依据IDC的数据，往年第二季度内，多少钱低于250美元的智能手机在全球智能手机出货量中占比到达49%，高于去年年终的31%。很显然，这一开展趋向的最大受益者将会是中国和印度的低价智能手机制造商。疑问在于，这一步从实质上和雷军的三驾马车目的是有阶段性抵触的。中国的人口红利正在降低，全球工厂的位置无法防止的向其他第三全球移动，而小米的多少钱优势之中，有太多的中心配件来自日韩厂商，其多少钱的脖子肯定被他人所遏制，而在互联网平台上，小米的软件和服务并不见得比联想、360更拙劣，更不能和腾讯、网络的移动互联网战略比拼。更遑论和国外厂商决战于自己不熟习的市场了。正在逐渐失去多少钱优势，又在软配件和服务上没有中心优势的小米，光靠百亿的估值和一个本国人，其中国第四互联网公司的招牌，还只能是纸面上的画饼，当不得真。