！工银河北高速REIT面前的千亿赛道新范式 出色公募REITs项目奖 荣耀摘冠 (工银河北高速公募REITs)

作者：媒体基金研讨中心撰稿，研讨员言昕

当资本市场的聚光灯投向基础设备证券化范围，一场关于存量资产盘活的金融实验正在改写中国不动产投资历局。

第十三届“金智奖”，作为媒体前瞻性的年度盛事，仰仗多维评审机制与千家企业的积极介入，继续为实体经济的高质量展开赋能。历经三个月的数据建模、网络票选及专家评审，该评选于往年二月揭晓，惩办了兼具业务创新与社会责任的标杆机构。

本届评选正值中国公募REITs市场探求三周年关键节点，政策试点逐渐迈向常态化发行，市场亟需树立优质项目的杆以推进生态成熟。

在此背景下，工银瑞信基金旗下产品——工银河北高速REIT从媒体“金智奖”评审委员会的严苛挑选中崭露头角，摘下“出色公募REITs项目奖”桂冠。

这枚奖杯面前，不只承载着单只产品的荣光，更映照着中国公募REITs市场从政策试点迈向成熟运作的时代轨迹。

穿越周期的压舱石 ：公募REITs的逆势绽放

近期，在资本市场继续坚定的微观环境下，公募REITs赛道却出现逆周期兴盛现象。

Wind数据显示，截至2月末，中证REITs全收益指数已延续3个月收涨，始于去年12月份初的行情归结至今（3月14日收盘）全体涨幅曾经逾越12%，2025年年内全体涨幅达8%。

已上市的高速公路品类，更以12只产品近500亿元规模的集群效应，构成穿越经济周期的压舱石。

工银河北高速REIT于2024年6月28日在上交所上市，底层资产为荣乌高速河北路段，全长97.068公里，是京津冀交通一体化、雄安新区“四纵三横”高速公路网的关键组成部分。该路段从2018年底全线建成通车以来，逐渐进入稳如泰山运营期，取得了较好的效益。

资产蝶变，流动重生

从底层基础设备项目运营来看，荣乌高速河北段这条横贯雄安新区的交通大动脉，经过REITs产品成功了从重资产到流动性证券的华美转身。

2024年四季度，荣乌高速河北段成功通行费支出（不含税）1.37亿元，相比2023年四季度同比下跌1.38%，显示出稳如泰山的增长趋向。

此外，荣乌高速河北段项目的资金回出任务进度顺利，回收的资金在用于出借外部债务、交纳相关税费以及认购基金之余，仍结余净回收资金11.7亿元人民币。这部分净回收资金拟全额投入到G95首都地域环线高速公路廊坊至涿州段的改扩建工程项目中。预示着项目后续良好的展开前景。

原始权益人河北高速集团发行REITs，腾挪出净回收资本金，成功了“存量资产变现-新增投资反哺”的良性循环。这种逆势包围的姿态，恰与我国“十四五”规划中“盘活存量、引导增量”的战略部署构成共振。

重构资本流向，共绘中国资产新图景

工银瑞信在REITs范围的规划，包括着深邃且久远的战略视野。

2024年工银瑞信以超67亿元发行规模跃居银行系公募前列。除工银河北高速REIT外，还发行了工银蒙能清洁动力REIT，该产品底层资产为位于内蒙古自治区的两座陆上风力发电场，算计装机容量15万千瓦。这些风场估量每年发明4亿度绿电、糜费规范煤12万吨煤、碳减排30万吨的环境效益。

工银瑞信在交通、动力、市政、养老等基础设备范围的规划幅员，与其母行“商行+投行”的战略转型构成照应——经过构建涵盖Pre-REITs基金、ABS、类REITs的全周期服务体系，正在改写传统商业银行的资管生态。

政策红利的继续开释，为这场资本活动注入了更多生机。

财政部2024年Q4出台的REITs税收活动新政，将原始权益人资产转让所得税递延政策延伸至2027年，为国有资产证券化撤除最后制度阻碍。监管层抵消费类基础设备REITs的慎重开放，更预示着万亿元级商业地产或将参与战局。

在这个背景下，工银河北高速REIT的展开不只是单个产品的胜利，更是中国公募REITs从“实验田”走向“主战场”的里程碑。

站在2025年的春天回望，REITs这个发行规模打破1600亿元的新兴市场正在重构资本流向。当传统地产开发方式遭遇转型阵痛，以公募REITs为代表的基础设备证券化工具，正将社会资本引入实体经济的毛细血管。工银瑞信基金在交通动脉范围的成功通常，或将为生态环保、动力、养老等新型基础设备提供可复制的资本运作模板。在金融死水与实体经济的深度耦合中，一幅更具韧性的中国资产幅员渐次展开。

风险提醒：工银河北高速公募REIT为基础设备范围不动产投资信托基金，采纳“公募基金+基础设备资产支持证券”的产品结构。基础设备基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80%以上基金资产投资于基础设备资产支持证券，并持有其一切份额，基金经过基础设备资产支持证券持有基础设备项目公司一切股权，穿透取得基础设备项目完全一切权或运营权益；基础设备基金以失掉基础设备项目租金、不要钱等稳如泰山现金流为关键目的，收益分配比例不低于兼并后基金年度可供分配金额的90%；基础设备基金采取关闭式运作，不开通申购与赎回，在证券买卖所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受要约。本基金在存续期内关键投资于基础设备资产支持证券一切份额，以失掉基础设备运营收益并承当标的资产多少钱坚定，因此与关键投资于股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征。普通市场状况下，本基金预期风险和收益高于债券型基金和货币型基金，低于股票型基金。基金有风险，投资者投资基金前应细心阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，在片面了解产品状况、费率结构、各销售渠道不要钱规范及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适宜自身风险接受才干的投资种类启动投资，基金投资须慎重。

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A、B形式的W喷哪个更好

WC喷分为三种形式:第一种形式:A形式A形式WC喷的前提是你得有一个N2O用来减速.赛车在过弯漂移到适当位置(自己以为可以在漂移后经常使用N2O减速的位置)后,马上按Ctrl键经常使用N2O减速,同时在按住Shift键的状况下按一下W键(第一喷),然后开放Shift键,再按一下W键(第二喷),A形式WC喷的环节就成功了,记住↑键是不时要按住的.指法剖析[仅供参考]:1、↑2、↑ + → + Shift3、↑ + ←4、↑ + ← + Shift5、↑ + Shift + Ctrl6、↑ + W + Shift7、↑ + W8、↑A形式WC喷,目的是优化车的极限速度,可以在某水平上放慢车的速度.但减短了双喷+气的跑的距离,是一弊端.综合性来说,假设跑道足够长,并不比双喷+气来的实惠.第二种形式:B形式B形式WC喷没什么要求.赛车在过弯漂移到达适当位置后,在按住Shift键的状况下按一下W键(第一喷),在第一喷完毕的瞬间,放掉Shift键,同时立刻按Ctrl键经常使用N2O减速,然后再按一下W键(第二喷),B形式WC喷的环节就成功了,记住↑键是不时要按住的.指法剖析[仅供参考]:1、↑2、↑ + → + Shift3、↑ + ←4、↑ + ← + Shift5、↑ + W + Shift6、↑ + Ctrl7、↑ + W8、↑B形式WC喷的基本操作就上述一样,但是在其中,按键的快慢与N2O两者也有相关哦.第一种状况,当你过弯之前有两个N2O的时刻,这时你要过弯经常使用B形式的WC喷,但是假设在第五步到第六步的环节中按键慢的话肯定会损失一个N2O,这时按键速度就要快,详细是第六步按Ctrl键的时期必需掌握在第一W喷完毕到漂移成功发生N2O出来之前的那么一点点时时期隔里(聚气条满了之后假设还在继续漂移的话是不会发生N2O的,等到漂移完毕后距离那么一点点时期后才会出现,我们掌握的就是那点时期按Ctrl键,释放一个N2O的位置来让给新发生的N2O).练习时,你先聚两个N2O,再经常使用B形式WC喷之后看是不是角落上还有两个N2O,假设有的话表示你曾经成功了.(有人就会说有两个N2O的话可以经常使用第一种A形式WC喷啊,但是我想说的是要是那个弯刚好可以用B形式的WC喷是到达最佳呢?飞车上比的时期可以是以毫秒级计算的.0.01秒就可以定胜负,所以一定不能马虎,还是好好练习吧).第二种状况,在你过弯之前一个N2O也没有,这时刻第五步到第六步之间换键的距离就要稍微长一点了,但要掌握好时期,不要使得WC喷第二喷失效就可以了,也就是在第一喷完毕之后(放掉Shift键)进度一瞬间,在进度的一瞬间就会有N2O出来了,出了N2O你就立刻按Ctrl键,同时按一下W键(第二喷),成功WC喷,这个经常使用的也很经常出现的.不过关于这种状况的网络要求比拟高.第三种状况,最简易的一种,你在过弯之前刚好一个N2O的时刻,关于第六步按Ctrl键的时刻会不会出现N2O就不要担忧了,出现就是两个,不出现还是有一个,这样的话都有一个N2O可以用来减速.这种状况是最简易的吧,呵呵...不过,无论哪种状况,我们要做的是尽量把时期流失的最少.在B形式中,有人把第一种和第二种状况拆开为两种WC喷法,但是我觉得指法上是一样的,所以都概括为B形式.但是由于在按键的快慢上有一点区别,所以依照各种状况再细心的给各位说明一下.B形式是最为适用的一种形式.第三种形式:C形式C形式WC喷的前提是你得有一个N2O用来减速.　赛车在过弯之前就经常使用N2O(当然在哪里经常使用N2O要依据赛道而定),然后漂移到恰当位置时再经常使用W双喷(W双喷是双喷的时刻都用W键小喷,应该知道吧!),C形式WC喷就成功了,记住↑键是不时要按住的.指法剖析[仅供参考]:1、↑2、↑ + Ctrl3、↑ + → + Shift4、↑ + ←5、↑ + ← + Shift6

哪一种形式的wc喷最快？

自己就依据按键的纤细差异将WC喷分为三种形式：
第一种形式：【A】形式
【A】形式WC喷的前提是你得有一个N2O用来减速。
赛车在过弯漂移到适当位置（自己以为可以在漂移后经常使用N2O减速的位置）后，马上按[Ctrl]键经常使用N2O减速，同时在按住[Shift]键的状况下按一下[W]键（第一喷），然后开放[Shift]键，再按一下[W]键（第二喷），【A】形式WC喷的环节就成功了，记住[↑]键是不时要按住的。
指法剖析[仅供参考]：
1、↑
2、↑ + → + Shift
3、↑ + ← + Shift
4、↑ + Shift + Ctrl
5、↑ + W + Shift
6、↑ + W
7、↑
【A】形式WC喷，目的是优化车的极限速度，可以在某水平上放慢车的速度。但减短了双喷+气跑的距离，是一弊端。综合性来说，假设跑道足够长，并不比双喷+气来的实惠。
第二种形式：【B】形式
【B】形式WC喷没什么要求。
赛车在过弯漂移到达适当位置后，在按住[Shift]键的状况下按一下[W]键（第一喷），在第一喷完毕的瞬间，放掉[Shift]键，同时立刻按[Ctrl]键经常使用N2O减速，然后再按一下[W]键（第二喷），【B】形式[WC]喷的环节就成功了，记住[↑]键是不时要按住的。
指法剖析[仅供参考]：
1、↑
2、↑ + → + Shift
3、↑ + ← + Shift
4、↑ + W + Shift ->1.两个N2O和一个满的聚气条 ->2.没有N2O，只要一条满的聚气条
5、↑ + Ctrl
6、↑ + W
7、↑
【B】形式WC喷的基本操作就上述一样，但是在其中，按键的快慢与N2O两者也有相关哦。
第一种状况，当你过弯之前有两个N2O的时刻，这时你要过弯经常使用【B】形式的WC喷，但是假设在第五步到第六步的环节中按键慢的话肯定会损失一个N2O，这时按键速度就要快，详细是第六步按[Ctrl]键的时期必需掌握在第一W喷完毕到漂移成功发生N2O出来之前的那么一点点时时期隔里（聚气条满了之后假设还在继续漂移的话是不会发生N2O的，等到漂移完毕后距离那么一点点时期后才会出现，我们掌握的就是那点时期按[Ctrl]键，释放一个N2O的位置来让给新发生的N2O）。练习时，你先聚两个N2O，再经常使用【B】形式WC喷之后看是不是角落上还有两个N2O，假设有的话表示你曾经成功了。（有人就会说有两个N2O的话可以经常使用第一种【A】形式WC喷啊，但是我想说的是要是那个弯刚好可以用【B】形式的WC喷是到达最佳呢？飞车上比的时期可以是以毫秒级计算的。0.01秒就可以定胜负，所以一定不能马虎，还是好好练习吧）。
第二种状况，在你过弯之前一个N2O也没有，这时刻第五步到第六步之间换键的距离就要稍微长一点了，但要掌握好时期，不要使得WC喷第二喷失效就可以了，也就是在第一喷完毕之后（放掉[Shift]键）进度一瞬间，在进度的一瞬间就会有N2O出来了，出了N2O你就立刻按[Ctrl]键，同时按一下[W]键（第二喷），成功WC喷，这个经常使用的也很经常出现的。不过关于这种状况的网络要求比拟高。
第三种状况，最简易的一种，你在过弯之前刚好一个N2O的时刻，关于第六步按[Ctrl]键的时刻会不会出现N2O就不要担忧了，出现就是两个，不出现还是有一个，这样的话都有一个N2O可以用来减速。这种状况是最简易的吧，呵呵...
不过，无论哪种状况，我们要做的是尽量把时期流失的最少。在【B】形式中，有人把第一种和第二种状况拆开为两种WC喷法，但是我觉得指法上是一样的，所以都概括为【B】形式。但是由于在按键的快慢上有一点区别，所以依照各种状况再细心的给各位说明一下。【B】形式是最为适用的一种形式。
第三种形式：【C】形式
【C】形式WC喷的前提是你得有一个N2O用来减速。
赛车在过弯之前就经常使用N2O（当然在哪里经常使用N2O要依据赛道而定），然后漂移到恰当位置时再经常使用W双喷（W双喷是双喷的时刻都用W键小喷，应该知道吧！），【C】形式WC喷就成功了，记住[↑]键是不时要按住的。
指法剖析[仅供参考]：
1、↑
2、↑ + Ctrl
3、↑ + → + Shift
4、↑ + ← + Shift
5、↑ + W + Shift
6、↑ + W
7、↑
【C】形式WC喷优势就是可以瞬间到达290-305左右速度（剃刀），缺陷是减速时期比拟短，由于W双喷融合在N2O之中了。其实【C】形式WC喷往常用的最少，运行的范围也最小，是很少用到的一种形式。

可以使出CWW的，只不过快些，在漂移印消逝之前成功2次放射。