这不是美股熊市的末尾 但是机遇在哪里 (不是熊市却亏了很多)

上周晚些时辰，我们曾报道，在对DOGE的“紧缩政策”以及特朗普的反债务立场的埋怨声中，美国或许行将堕入衰退。甚至华尔街的剖析师们也终于末尾供认，过去两年所谓的“拜登经济增长”不过是债务支撑下的幻象，美国经济防止堕入萎缩的独一支撑是“政府支出”的激增，而这通常上只是另一种表达债务扩张的形式。

因此，在Michael Hartnett最新的<Flow Show>中，这位战略师直接切入经济话题，并指出，在过去五年美国名义GDP增长了惊人的50%之后……

……我们正靠近名义“兴盛”的终点，由于特朗普的支持者心愿参与政府规模、降低通胀。这也是为什么美债收益率、美股、美元、加密货币都发生了周期性高点，而2025年我们的投资战略将重点规划债券、国际市场和黄金（简称“BIG”）。

Hartnett的市场顶部判别相当精准。去年12月底，他曾正告称，BofA（美国银行）卖出信号已触发，这恰恰标志着市场的阶段性见顶，并形成随后20天内市场下跌10%，成为过去75年里第五快的回调（历史最快的是2020年2月27日新冠疫情迸发时，仅用了8天）。但是……

……这位BofA战略师依然拒绝做空美股，并强调，这不是美股熊市的末尾，而只是一次性性修改。他提示投资者：“当政策制定者末尾恐慌时，市场就会中止恐慌。” 由于股市熊市会要挟经济衰退，Hartnett以为股价的进一步下跌会促使贸易和货币政策逆转，转向愈加宽松的立场。因此，历史上的市场回调标明，“当BofA基金经理考察（FMS）数据显示现金比例逾越4%，高收益债券利差靠近400个基点，且股票资金流出减速时，标普500指数在5300点是一个不错的买入点。”

不过，市场或许仍有更多下跌空间。目前的“收益率降低+股市下跌”走势令人不安，颇似2000年、2002年和2008年的市场状况……

Hartnett倡议关注XBD（券商指数），以寻觅市场裂痕的迹象：若该指数跌破750点，将开释严重熊市信号。另一方面，收益率降低的利好是金融环境趋于宽松（低利率、弱势美元、油价降低），而市场调整通常会在“落后板块”解体（信誉利差扩展）且“领涨板块”企稳后完毕。值得关注的是“兄弟泡沫”（bro bubble）概念股，它在美国大选至总统就任时期下跌55%，但尔后已下跌25%。

与其试图精准抄底，不如关注更方便且已被验证有效的买卖战略——这正是Hartnett自2024年底以来不时引见的，即倡议客户撤出美股，转向BIG（债券、国际股票和黄金）。

本周，Hartnett再次强调，“美国‘非凡’的名义GDP增长行将完毕……但在2025年仍应终年持有BIG（做多债券、做多国际市场而非美股、做多黄金）”：

做多债券：持有30年期美债，押注美国收益率曲线牛市趋平，由于GDP增长受“G + I + C”三大要素的拖累：

- “G”（政府支出）降低：美国政府支出过去五年增长65%至7万亿美元，过去12个月增长12%，但这一支出泡沫正在终结，美国政府将迎来“财政衰退”；

- “I”（投资）降低：政策“不确定性”形成方案介入资本支出的中小企业数量降至2020年4月以来最低水平；

- “C”（消费）降低：目前政府及准政府部门（教育/医疗）奉献了美国70%的新增务工（去年为85%）；DOGE=更疲软的务工和消费；此外，DOGE还推进美国低支出群体储蓄率上升，由于对“财政救助”的决计正在衰退，而穷人因财富效应消逝，消费才干迅速降低；

- 目前美国通胀仍维持在3%以上，意味着美联储在上半年无法延迟降息，因此较低的债券收益率将成为经济增长的“智能稳如泰山器”……收益率曲线会继续趋平，直到美国大幅提高债务下限，或美联储自愿启动大规模降息。

做多国际市场：全球股市“估值廉价，且具有催化剂”：

- 英国股市市盈率12倍，中国13倍，欧洲和新兴市场15倍，而美国的前瞻市盈率高达21倍；

- 从抗争到友好的地缘政治变化，对技术/国防产业比重较高且动力独立的美国不利，但对依赖贸易和动力出口的亚洲及欧洲有利；

- 中国牛市逻辑：DeepSeek技术意味着中国并未在AI竞赛中落后；BATX（百度、阿里巴巴、腾讯、小米）的总市值目前为1万亿美元，而美国“七巨头”（Magnificent 7）的市值高达16万亿美元，存在微小补涨空间；中国仍是全球最被低估的股票市场，中国消费复苏，中美贸易协议或成为特朗普的“王牌”，以消弭市场对经济衰退和熊市的担忧；

- 欧洲牛市逻辑：以后欧洲信誉利差初次自2021年以来收窄至低于美国水平。

做多黄金：在美元疲软背景下，黄金是最佳对冲工具，可应对贸易战和通常利率解体：

- “美国例外论”抵达高峰=美元见顶；

- 黄金是对冲通常利率解体的最佳工具，无论是由第二波通胀引发，还是美联储自愿大幅降息；

- 依据BofA 2月全球基金经理考察，52%的投资者以为黄金是对冲片面贸易战的最佳工具（15%选择美元，9%选择30年期美债）；假定美国贸易政策逆转，黄金也将随之反弹。

牛市和熊市各有什么特征

牛市特征1、不利股市的信息频传，但是股价却跌不下去时，为多头买进机遇。 2、利多信息在报章杂志上宣布时，股价即下跌。 3、股价不时地以大幅上扬，小幅回档再大幅上扬的方式波段推高。 4、个股不时以板块轮涨的方式将指数节节推高。 5、人气不时地聚集，投资人追高的志愿剧烈。 6、新开户的人数不时参与，新资金源源不时涌入。 熊市特征1、股票多少钱上升幅度趋缓。 2、债券多少钱猛降，吸引许多股票投资者。 3、由于受前段股票上升的吸引，少量证券买卖熟手涌入市场启动股票买卖，预示着熊市到来已为期不远。 4、投资者由风险较大的股票转向较安保的债券，意味着对股票市场失望心情的上升。 扩展资料：技术要素1、抢购和兜售风潮的影响。 市场上掀起抢购风，使人们纷繁购置股票，股价猛涨，构成牛市；而当市场刮起兜售风时，人们竞相出售股票，股票狂泻，则构成熊市。 2、买卖方式的影响。 譬如，少量空头（卖空）买卖事先，随着买卖者乘股票多少钱降低少量购进，以出借空头时从证券公司借入的股票，往往会惹起股票市场需求参与，股价下跌。 而少量多头（买空）买卖事先，随着买卖者乘股票多少钱提高之机少量兜售股票，以出借做多头时从证券公司取得的存款，往往会形成股票市场供应参与，股价下跌。 3、大户买卖行为的影响。 一些资力雄厚的大企业或经纪人在股票市场上的举动，对股价变化影响较大。 他们少量购置股票，能够吸引广阔投资者随之购置，从而促使股价上升，构成牛市；假设他们少量出售股票，又吸引广阔投资者也随之出售，从而促使股票跌落，构成熊市。 参考资料来源：网络百科-牛市与熊市

熊市什么时刻完毕？半年？一年？两年？五年？ 大约什么时刻？

可以了解你的心境 我们都在盼牛市的到来呢以目前的经济和国际环境 大约半年到一年的时期就可以完毕熊市了要素 1 ；中国的通胀水平以企稳，渐渐失掉控制。 普通cpi延续五个月坚持降低态势，国度货币政策便会转向。 以目前最近几个月的cpi来看 大约半年多时期 货币政策会赚为片面宽松而不是以后的定向宽松。 这个是股市转好的必要条件。 国度货币政策选择一切！！！2对比08年的金融危机，目前也差不多；事先金融危机沸沸扬扬。 美国的银行，投行。 房地产开张破产等，那是最蹩脚的时期。 后来不是08年底股市就进入转换了嘛。 目前是欧债危机 ，也是阴魂不散。 这最蹩脚的时期一完毕，各国都会出大的财政货币政策的3 牛市在绝望中到来。 目前还没有到绝望的时期，前期股市或许会震荡 下跌 最终打破2300、大约大半年时期震荡寻底筑底 。 这轮熊市就完毕了。 大跌才会发生新的大牛市，股市的时机是跌出来的。 股市每一次性的牛股，都是大跌后发生的。 如今教员震荡震荡的，总体上并没有跌多少；耐烦等候吧。 新的牛市到来了，便会有很多新的翻三倍的股。 只要有小牛市；涨两三倍的多的要命、09年那样的行情，你可以看下 随意一个有色 煤炭 地产股都涨了个两三倍；更不用说中小板了。 长四五倍的屈指可数；

何时见底，是熊市末尾了吗？

目前行情谈不上是所谓的熊市末尾，短期看由于受欧债危机继续蔓延和美国经济衰退重创全球资本市场和商品市场，市场处于恐慌之中，而且美国经济继续好转，势必会影响企业盈利前景，在美国经济出现好转之前，美股依然延续弱势下跌趋向。 今天发布的7月份CPI数据，通胀创新高预期使A股雪上加霜。 从对通胀的奉献来看，国际的农产品涨价是通胀的关键要素，因此原油等大宗商品多少钱的暴跌对通胀短期影响有限。 不过，大宗商品多少钱回落有助于消费资料本钱的降低，中期将有望从PPI向CPI传导，缓解通胀压力。 从稳健的货币政策角度来说，目前加息、上调存款预备金率的空间都相对有限。 因此，在操作上，可等候经济和政策进一步阴暗，建议多看少动，等候微观政策阴暗后再出手也不迟。 当然，思索指数暴跌的非理性，目前的位置下跌空间曾经较为有限，在过度恐慌中市场将降生关键底部，假设仓位轻，逢低建仓是一种较好选择。 所以如今谈不上是熊市的末尾。