15亿元超短期融资券获准注册内地高速 600020.SH (十五亿元)

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媒体3月18日丨(600020.SH)发布，近日，公司收到间市场买卖商协会(以下简称“买卖商协会”)出具的《接受注册通知书》(中市协注[2025]SCP67号)，接受公司15亿元超短期融资券注册。《接受注册通知书》关键事项如下：

一、核定公司超短期融资券注册金额为15亿元，注册额度自《接受注册通知书》落款之日起2年内有效。二、公司在注册有效期内可分期发行超短期融资券，应依照有权机构决议及相关控制要求，启动发行控制。发行成功后，应经过买卖商协会认可的途径披露发行结果。

1 某企业一个月要求用现金80000元，可采用有价证券转换。该企业每天现金收支平衡，有价证券每次转

最佳现金持有量：开根号2**100/12%/12=转换次数/=2转换本钱2*100=200时机本钱/2*12%/12=200时时期隔：30/2=15天

中央债的债务置换

每年背负近2万亿债务利息，在土地财政难以为继和财政支出有限的理想困境下，中央政府终于迎来喘息的时机。 3月11日，财政部副部长朱光耀表示，往年国务院明白同意置换中央存量债务的额度为1万亿元。所谓置换中央存量债务，就是在财政部鉴别存量债务基础上，把原来政府融资平台的负债转换成为中央政府债券。同时将理财富品等期限短、利率高的债务，置换成低利率、常年限的银行存款。深刻而言，就是发明一种常年、低利率的金融产品交流掉短期、高利率的债务。债务置换关键思索两方面要素：一是土地财政和财政支出双放缓，43号文剥离城投融资性能且新融资券种和新融资形式（PPP）尚不成熟，防范中央债务资金链断裂的系统性风险；二是拉长债务久期，降低中央债务融资本钱，防范流动性风险：美国市政债久期在10-15年之间，中国中央政府债务久期多为3年左右，存量债务置换可缓释中央再融资压力。债务置换的方式关键有两种：第一种是由银行购置，是中央政府和商业银行正常契约行为。比如商业银行A直接动用超储购置用于置换商业银行B对城投存款的债券。对全体商业银行来说，表现为超储不变，仅资产结构改动，由高息短期存款变为低息常年的债券。第二种是引入央行，央行经过PSL或再存款给商业银行A（或政策性银行）去购置用于置换商业银行B对城投存款的债券，有点相似QE，并且可以绕过《中国人民银行法》29条的限制。对全体商业银行来说，表现为超储增多（央行资产规模扩展的部分），资产结构也出现改动，由高息短期存款变为低息常年债券。