摩根大通上调汇丰目标价，汇丰优势能否持续？

摩根大通上调汇丰控股目标价至115港元，这一举措引发市场关注，以下是结合研报信息进行的相关分析。

摩根大通上调汇丰控股目标价有其核心逻辑。首先，汇丰具有结构性优势，在流动性覆盖率（LCR）和资本充足率（CET1）等指标上显著优于渣打及香港本地银行，这使其抵御市场波动的能力更强。其次，股息回报预期可观，预计未来三年股息回报率达16%-17%，且2024年股息率或达9.7%，远高于行业平均水平。再者，业务布局得到优化，亚洲市场贡献超60%利润，尤其是香港和印度业务增长强劲，同时成功退出加拿大、法国等非核心市场，聚焦高收益区域。

与渣打及香港本地银行相比，汇丰也有明显优势。在净息差方面，汇丰通过亚洲零售贷款和活期存款占比高的特点，在利率高企环境下维持更高净息差，而渣打受中东市场风险如地缘政治、坏账压力等拖累。在风险敞口上，香港本地银行如中银香港、恒生银行因高度依赖本地房贷市场（占比超40%），面临房地产下行压力，汇丰则通过全球化布局分散风险。

对于投资而言，有短期催化剂，美联储延迟降息将延长汇丰通过“存款重定价”提升净利息收益的时间窗口。不过，也有一些需关注的指标，如亚洲企业信贷需求、英国经济软着陆可能性，以及香港楼市政策调整对本地银行业的传导风险等。

若需查看完整研报数据，如财务模型假设、同业对比表格等，可参考摩根大通原版报告。