黄金ETF大幅增持，金价要一路狂飙？

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量新增20.08吨至930.51吨，这一动态引发市场广泛关注。业内结合历史数据与市场背景对此次增持进行了分析。

从本次增持的意义来看，单日增幅显著，此次单日增持20.08吨，是自2025年2月21日单日加仓20.66吨后的次高水平，显示机构投资者对黄金的配置意愿强烈。同时，持仓规模创新高，当前持仓量达930.51吨，远超2025年2月26日记录的907.82吨，刷新历史峰值，反映出黄金作为避险资产的热度持续攀升。

驱动此次增持的核心因素有多个方面。首先是美元走软与美联储政策，美元指数从2025年1月的110点降至当前的106点附近，叠加美联储降息预期升温（市场预计2025年降息2 - 3次），削弱了美元信用，推动资金流入黄金。其次是全球央行购金潮，2024年全球央行连续三年购金超1000吨，2025年预计结构性需求激增，高盛预测，若央行月度购金量升至70吨，金价或突破3200美元/盎司。此外，地缘与经济不确定性，如美国财政恶化、服务业PMI走低及地缘冲突常态化，加剧了市场避险需求，黄金作为对冲工具，吸引资金持续流入。

对于金价走势，机构预测较为激进，高盛、瑞银等机构已将2025年金价高点调至3100 - 3250美元/盎司，认为央行购金和债务风险担忧是核心驱动力。虽然短期内金价可能因市场情绪波动，但中长期受多重利多支撑（如降息、央行购金、通胀预期），震荡上行趋势明确。同时，中国黄金消费复苏（如春节需求）及上游企业业绩增长（如赤峰黄金净利润同比翻倍），进一步强化了全球黄金市场活跃度。

针对投资者，建议可关注黄金ETF、期货或黄金股（如具备降本增效能力的上游企业），但需警惕美联储政策转向、美元阶段性反弹等潜在扰动因素，建议分散持仓并关注央行购金动态。