股价跌超6% 成交量超700亿港元 小米高位配售425亿港元 (股价跌超50%,但利润增近75%,估值仅为10倍的半导体龙头)

3月25日，小米集团收盘价53.4港元，跌幅达6.32%，成交量13.41亿股，成交额717.95亿港元，创历史天量。

小米今天股价下跌在市场预料之中，此前在3月24日市场传言，小米集团将以每股52.80港元至54.60港元的多少钱配售7.5亿股股份，寻求募集最高达53亿美元，不过小米集团并未正面回应。

今天早间，风闻“实锤”落地， 小米集团在港交所公布公告称，公司拟配售8亿股现有股份，配售价为53.25港元/股，估量筹资净额约425亿港元，将用于业务扩张、研发投资及其他普通用途。

要求留意的是，小米集团看起来并不缺钱。虽然汽车业务目前仍处于盈余，但从整个集团层面来看，依据上周公布的财报，小米集团营收利润双双高速增长，截至2024年底，团表现金贮藏总额抵达1751亿元。

值得一提的是，近日，小米开创人、董事长、CEO雷军重返母校启动演讲，并走漏了尚未公布的小米首款SUV车型YU7照片。2018年，雷军曾地下承诺，一切配件综合毛利率不逾越5%。在最近演讲中，雷军表示，大家觉得小米产品物超所值，是由于“我们抑制了贪心，只挣一点点。”

小米再度高位配售

关于此次筹资，依据公告，小米拟经过“先旧后新”形式配售8亿股，占现有股本约3.2%、扩展后股本约3.1%。每股配售价53.25港元，较昨日收市价57港元折让6.6%。

在港股市场中，先旧后新配售是一种经常出现的再融资形式。中心操作流程是配售旧股，大股东现将其持有股份借给上市公司，公司再将这些股份配售给第三方投资者；发行新股，上市公司将这些新股还给大股东，来出借之前借出的股份。

这种形式的优点在于大股东的持股数量不变，且买卖迅速，上市公司加快融资，介入配售的机构也加快取得股份。

小米上一次性性公告配售筹资是在2020年12月2日，相同是“先旧后新”的形式，配售约10亿股份，配售多少钱为23.7港元，筹资约30.6亿美元。

从事先的股价表现来看，小米股价曾经处于高位，在26港元上下浮动。12月2日今天，小米股价大跌超7%，随后的一个月里股价一路下跌，2021年1月5日抵达35.9港元之后，随着自身业绩下滑、造车不被市场看好、大盘行情下滑等要素，小米股价一路下行。

对比上一次性性配售来看，小米现在股价处于较洼位置。 上周公布财报后，3月19日，小米股价一度涉及历史最高点59.45港元。

招商国际宣布研讨报告指出，思索到年终至今68%的股价下跌（恒生指数下跌25%），以及小米在未来2—3年内积极的全球业务扩张，该行采访过的投资者对这次配售并不太惊讶。虽然稀释或许会在短期内对股价构成压力，但从久远来看，这对公司和股东来说都是积极的。

该行还表示，关于小米在2020年12月最后一次性性配股后的股票表现，虽然配股存在稀释和折价，但股价在一个月内下跌了30%。总体而言，假定近期出现回调，这是一个买入股票的好机遇。

车企群体贮藏粮草

小米表示，拟将所得款项净额约425亿港元，关键用于减速业务扩张；研发投资，以进一步优化科技实力；及其他普通公司用途。

上周，小米公布了“史上最强业绩”，2024年第四季度的单季营收初次破千亿元，达1090亿元，同比增长48.8%，刷新单季业绩历史纪录。 2024年全年，小米集团总支出同比增长35.0%至3659亿元；经调整净利润同比增长41.3%，达272亿元。

不过，单看小米自动电动汽车业务，仍处于盈余之中 ，且集团继续加大投入。2024年，自动电动汽车等创新业务分部全年总支出328亿元，经调整净盈余62亿元。在交付量打破20万辆大关之后，雷军给小米定下了新目的：2025年全年交付目的优化至35万台，目前小米汽车二期工厂正在减速推进。

小米为业务扩张而融资的举措，也表现了行业的共同趋向。 2025年，头部车企决战“全民智驾”、减速推进出海，而无论是哪吒汽车近期的资金链困局，还是蔚来的一系列负面舆情，都指向了“粮草”贮藏的关键性。

去年12月，智己、阿维塔、北汽新动力均成功百亿元级别的融资。在小米之前，在3月初刚成功了一项刷新过去十年全球汽车行业股权再融资纪录的“闪电配售”，拟以每股335.20港元配售1.298亿股新H股，扣除佣金和估量费用后，配售所得款项净额估量约为434亿港元，拟用作集团研发投入、海外业务展开、补充营运资金以及普通企业用途。

雷军“防患已然”

除了造车业务，小米集团的其他业务和规划也要求继续一直的资金投入。

一方面，小米近年来重资产投入建厂 ，继小米自入手机工厂、汽车工厂之后，小米在武汉的自动家电工厂正在树立中，估量往年大规模投产。

另一方面，小米也在减速出海 ，往年是小米大家电出海的元年，空调、冰箱、洗衣机往年曾经在西北亚销售，小米汽车虽然还未出海，但相关预备任务曾经末尾。

另外，小米还在扩展线下门店规划。 依据小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上走漏的举措，2025年小米方案国际新增5000家门店，未来建成2万家小米之家；未来5年要在海外开逾越1万家小米之家。

从账面资金来看，小米并不缺钱。2021年2月，小米外部选择造车后，经过屡次讨论，最后关于资金达成分歧：车业务作为小米生态的关键一环肯定一切在小米体系内所以要用小米自有资金来造而非设立独立公司融资1751亿元，创下历史新高。

不过，从雷军自己对融资的态度，以及小米对现金流的注重水平来看，此次配股融资并不难以了解。

在早年间的一次性性电视节目采访中，雷军谈及融资时表示，在不缺钱的状况下，融资会很轻松，“当你账面没钱的时辰，你是融资最痛苦的时辰，你简直没有任何谈判才干。由于他明天不给你钱，后天你就死了”。

另外，近年来，雷军地下演讲和直播活动中屡次强调企业现金流的关键性。去年12月，极越“闪崩”，少量员工面临失业危机时，雷军关于账上预留现金的言论再度上热搜。这一言论来自雷军在2022年的年度演员时期，他表示，“有一次性性公司发不收工资，我焦虑得很多个早晨都睡不着，致使于后来，我肯定要在公司的账上留一笔现金，就是天塌了都不许动，就是要确保能发18个月的工资。”

三指背叛是什么意思

KDJ曲线的背叛就是指当KDJ目的的曲线图的走势方向正好和K线图的走势方向正好相反。 KDJ目的的背叛有顶背叛和底背叛两种。 当股价K线图上的股票走势一峰比一峰高，股价在不时向下跌，而KDJ曲线图上的KDJ目的的走势是在高位一峰比一峰低，这叫顶背叛现象。 顶背叛现象普通是股价将高位反转的信号，标明股价中短期内行将下跌，是卖出的信号。 当股价K线图上的股票走势一峰比一峰低，股价在向下跌，而KDJ曲线图上的KDJ目的的走势是在低位一底比一底高，这叫低背叛现象。 底背叛现象普通是股价将低位反转的信号，标明股价中短期内行将下跌，是买入的信号。 与其他技术目的的背叛现象研判一样，KDJ的背叛中，顶背叛的研判准确性要高于底背叛。 当股价在高位，KDJ在80以上出现顶背叛时，可以以为股价行将反转向下，投资者可以及时卖出股票；而股价在低位，KDJ也在低位（50以下）出现底背叛时，普通要重复出现几次底背叛才干确认，并且投资者只能做战略建仓或做短期投资。

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小米真正的估值终究会是多少呢？

有投行人士以为，小米估值即使到达1000亿美元仍是一个合理的数字。 权衡小米的估值并不能只看手机业务，小米的另一半价值是在手机之外。 早在2014年年底，小米公司E轮融资的估值就曾经到达450亿美元。 在阅历了2015年和2016年的低谷期后，小米2017年成功翻盘，成为唯逐一个在销量大幅下滑后，成功逆转的手机厂商。 现如今，小米不再将自己定位于手机厂商，而是一个超级大市场，是配件、新批发和互联网的组合。 小米宣布，其智能家居生态链曾经初具规模，2017年盈利200亿元人民币。 美国东部时期12日，美国证券买卖委员会（SEC）表示，小米生态链公司华米曾经提交了IPO招股书。 作为小米的生态链公司，此次华米科技提交IPO招股书，其上市或对小米的估值发生较大影响。 招股书中显示，华米科技拟议的最高筹资额为1.5亿美元，在纳斯达克全球市场板块上市，股票代码为“HMI”。 招股说明书中暂未泄漏初次地下招股的发行多少钱区间及股票发行数量。 此次华米科技提交的IPO招股书并未发布详细定价，但经过其内容可以了解，华米科技2017年前三季度营收近13亿元人民币，净利润为9537万元。 2016年同期营收为9.4亿元，全年营收15.6亿元，同期盈余1904万元，全年净利润2394万元。