曹德旺胞妹资本腾挪术 去年靠大客户扭亏为盈 正力新能经过港交所上市聆讯 (曹德旺妹夫)

曹氏家族又将收获一家上市公司。

3月25日晚，香港买卖所披露，江苏正力新能电池技术股份有限公司（以下简称“正力新能”）经过港交所上市聆讯，联席保荐人为、招银国际。

令人惊讶的是，在聆讯前截至2024年8月末的财务数据中，正力新能依然处于盈余外形。但在聆讯后的招股书中，截至2024年末，正力新能已成功扭亏为盈。

招股书显示，作为一家动力电池公司，2024年正力新能的客户数量发生下滑，从2023年的92名增加至81名。但主机厂客户在正力新能的支出占比中，已从2021年的85.8%优化至2024年的90.6%，主机厂车型数量从2021年7个优化至2024年的36个。

“由于2024年我们的产能有余以成功若干小客户的订单，形成小客户数量增加，以及我们优先分配资源用于汽车主机厂客户以尽量提高效率及支出奉献，要素是我们将重心分配至动力电池业务。”正力新能在招股书中表示。

就IPO、财务状况等事宜，3月26日，时代财经屡次致电正力新能，但截至发稿前，电话仍无人接听。

依赖大客户业绩迸发，去年最后4个月扭亏

正力新能成立于2019年，2024年7月递表港交所，并曾于往年1月升级截至2024年8月末的财务数据。

数据显示，截至2024年8月末，正力新能录得净盈余1亿元。而在2021年、2022年和2023年，正力新能区分盈余4.02亿元、17.20亿元和5.90亿元，三年算计盈余27.12亿元。

依据招股书，正力新能2022年的盈余激增是因威马汽车事情影响。据时代财经了解，2022年11月，正力新能中止向威马汽车交付用于BEV（纯电动汽车）的三元锂电池产品。同时，威马汽车事情使得正力新能的三元锂电池销量从2022年的2.9GWh下降至2023年的1.5GWh，三元锂电池销售支出从2022年的26.29亿元增加至2023年的14.48亿元。

显然，威马汽车事情对正力新能在财务和业务上是一次性性微小的损耗，但行业内原资料多少钱低迷和对业务战略的调整，使得正力新能在2024年内最后4个月成功扭亏为盈。

招股书显示，原资料本钱在2021年至2024年，区分占正力新能各年度总销售本钱的77.7%、71.7%、73.8%和74.6%，区分占各年度支出的76.1%、78.0%、70.1%和63.7%。与此同时，正力新能对业务战略启动了调整，将资源集中在大客户身上。

数据显示，2021年至2024年，正力新能五大客户的销售支出区分为13.37亿元、29.73亿元、32.38亿元和45.30亿元，区分占各年度总支出的89.1%、90.4%、77.8%和88.2%。

关于五大客户支出的集中增长，正力新能在招股书中表示，“2024年我们战略性地以头部主机厂客户（由于产能缓和，我们正在协作更多车型）为主，来自五大客户中的三家客户支出增长，令五大客户奉献支出比例全体上升。”

时代财经留意到，正力新能与多家整车企业有协作，包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等企业，其中在零跑汽车中心BEV车型的销售浸透率和上汽通用中心PHEV（插电式混合动力）产品GL8陆尊PHEV浸透率达50%以上。

要求留意的是，零跑汽车在2024年成为车市“黑马”，全年成功超29万辆的销量，仅次于理想和鸿蒙智行，在新权益中排名第三。而从单月销售来看，零跑汽车在2024年三季度后销量飙升，11月打破4万辆大关，第四季度成功净利润转正，成为第二家盈利的新权益车企。

而这也对应了正力新能的财报数据。

在2024年8月后，正力新能迅速成功净利润转正。截至2024年末，正力新能成功净利润9101.40万元，初次成功扭亏为盈。“我们与零跑汽车展开了全方位战略协作，已成功对其一切滞销车型的批量供货，并介入其某出口欧洲车型的独家供货。”正力新能表示。

除此之外，正力新能还在丰田汽车上押下重注。

正力新能持有新中源丰田50%股权，新中源丰田是丰田汽车在中国的关键合营主机厂的关键电池包供应商。依照2024年销售数据，丰田汽车在中国HEV（混合动力）市场份额超70%。

资本大挪移

正力新能之所以备受投资者关注，与面前的控股股东毫不相关。

时代财经留意到，正力新能面前的掌舵者曹芳，是开创人、“玻璃大王”曹德旺的胞妹，而曹芳在过去不时在曹德旺的公司上担任职务，曾经是曹德旺家族在福耀玻璃中年薪最高的成员。

2014年4月，福耀玻璃披露公告称，曹芳因年龄要素从公司离任。事先曹芳已抵达法定退休年龄，末尾追求在动力电池行业内的展开。

2013年，曹芳退休前与陈继程一同创立常熟新中源创业投资有限公司（以下简称“新中源创投”），成立当年就与丰田合资，创立新中源丰田为丰田汽车供应电池包产品。陈继程是福耀玻璃的元老级人物，于2003年10月介入福耀玻璃，2015年10月至2016年4月担任福耀玻璃行动董事以及2011年2月至2016年4月担任福耀玻璃副总经理。

2016年，曹芳在退休2年后正式出山，与陈继程一同成立常熟正力投资有限公司（以下简称“正力投资”），同时在常熟投资了正力新动力、正力芯控和动力电池厂商塔菲尔。彼时正力新动力有两位股东，正力投资（曹芳与陈继程控制的公司）、蔚然南京（蔚来汽车旗下公司）区分持股65%和35%。

而塔菲尔更是大有来头。据地下报道，塔菲尔开创人龙绘锦与开创人曾毓群一同出身于新动力科技有限公司（ATL），曾毓群是龙绘锦的下属。

2019年2月，正力投资以1.6亿元认购塔菲尔6.78%的注册资本，同年成立正力新能。依照失常的展开路途，曹芳与正力投资会随同着塔菲尔的展开而享用动力电池产业链的展开红利。

但是，2020年3月，塔菲尔被宁德时代以专利侵权为由起诉，诉讼金额为1.2亿元。专利诉讼缠身的塔菲尔，在不到2个月的时期内被曹芳与陈继程加快拿下。

2020年5月，正力投资作价10.80亿元认购塔菲尔新增注册资本4.04亿元，并以2000万元受让其他股东持有的塔菲尔注册资本，将对塔菲尔的持有股权介入至约43.47%。与此同时，正力投资再将持有的正力新能70%股权，以2.38亿元的多少钱出售给塔菲尔，让正力新能成为塔菲尔的全资子公司。

2021年，塔菲尔输掉了专利诉讼，同时正力新能的资本运作末尾。同年12月，塔菲尔全体股东按所持股权比例，收买塔菲尔持有正力新能100%股权，总价为25.38亿元。次年2月，塔菲尔将业务及资产转让给正力新能及其子公司，总价为18.55亿元。

成功转让后，原本的塔菲尔摇身一变成为正力新能。在这之后，正力新能末尾加快融资扩张。

2022年A+轮融资，中金上汽新兴产业股权投资基金等投资机构算计投资24亿元；2024年7月B轮融资，新中源创投、西北投控等投资机构及天然人算计投资10亿元。两轮融资后，正力新能估值推高至182亿元。

目前，正力新能方案于2026年底前建成50.5GWh的产能，进一步开发航空电池产品。据招股书，正力新能是电池行业中第一家取得AS9100D航空航天质量控制体系认证证书的公司，航空电池产品关键为高镍半固态锂离子电池，以后已末尾初期样品供货。

“这家公司募集资金后，会有更快的展开速度，可以展开更多的项目，对公司生长有协助。” 国际自动运载科技协会秘书长张翔说，“但它IPO上市短期内不会对中国动力电池行业格式有影响。”

张翔以为，头部企业像宁德时代、之类的牢牢占据市场，正力新能很难在短期内变成前五名，而且客户结构上像零跑、上汽通用这些车企的产品也不在新动力汽车的第一梯队内。

据时代财经了解，正力新能在中国动力电池制造商中仅占有1.8%的市场份额，与宁德时代、比亚迪等头部厂商有着微小的差距。

“上市以后，它要求不时努力地活下去，中国动力电池的行业竞争依然很剧烈。”张翔补充道。

当拐杖遇上玻璃的第二段写曹德旺承包了连年盈余的小型玻璃厂后，当年就赚了20万元，在文中有什么作用？

说明他擅长发现大事中的商机，用自己的聪明才智取得财富