降香港楼价预测料往年持平高盛倡议买入新鸿基地产和长实集团 (香港降房价)

admin1 3天前阅读数 5 #港股

高盛公布研报称，在香港住宅楼价从2021年高峰累跌近30%后，该行估量往年将构成多少钱底部。买卖活动有所上升，由于大少数房地产降温措施已关闭，虽然买卖水平仍低于终年周期中部。多少钱修改后的可担负性恢复、融资条件改善以及更高的租金收益率吸引了新置业者、换房者和投资者，开启了这一降周期的最后阶段——该行称之为“寻觅清算多少钱”。

该行解释，在此环节中，开发商处于主动位置，库存量为失常水平的两倍，但他们在多少钱上大多采取灵敏态度。该行估量过剩库存将在2025年年底前清空，第一季度成交量已同比增长20%以上。思索到年终至今多少钱变化（降2%）和库存过剩，该行将2025/26/27年的实质楼价预测下调至同比无起跌、升3%及升4%，相较于之前预测料同比升5%、升4%及升4%。多少钱下跌将由租金上升带动，自过去两年新人才流入香港末尾失效以来，租金以中等个位数的速度增长。自2022年中以来，租金收益率尚未与借贷本钱婚配。

高盛表示，结合下调的物业多少钱预测和最新的物业完工方案，该行将掩盖的香港开发商2025至2027财年的每股盈利预测平均降3%、降6%及升4%，并因此将基于12个月资产报答率-股本报答率（ROA-ROE）的目的价平均下调4%。该行继续偏好具多港元化业务敞口的股票，维持对新鸿基地产和长实集团的“买入”评级，目的价区分86港元及45.7港元，其提供8%至9%的经常性自在现金流收益率；而关于恒基地产，该行维持“沽售”评级，目的价18.8港元，因其杠杆率和/或资本支出担负或许对每股股息前景构成压力，相较于较低的6%至7%经常性自在现金流收益率。

总体而言，该行称，物业开发业务的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）仍是行业盈利才干的关键驱动要素，约占总EBITDA的30%（相较于高峰期/新冠疫情前的60%），且即使成交量已上升，利润率仍继续承压。对香港物业开发的依赖，叠加香港住宅市场的疲软背景，形成过去五年市场共识对该行业每股盈利的平均下调幅度约为45%。该行以为，只需当香港住宅多少钱稳如泰山时，每股盈利/每股股息的底部才会构成。在此之前，该行估量股份将继续以收益率（股息收益率或自在现金流收益率）启动买卖，该行以为以后的收益率与过去十年的平均水平分歧。