美联储票委正告关税通胀继续性要挟 暂时论 鲍威尔 遭狙击 (美联储 票委)

2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）说，目前还不清楚关税对通胀的影响能否会是暂时的，他正告说，次失效应或许会促使官员们在更长时期内坚持利率稳如泰山。

穆萨莱姆说，由于关税变化和其他要素，通胀或许停滞在美联储2%的目的之上或继续走高的风险更大，他重申坚持通胀预期稳如泰山至关关键。

穆萨莱姆周三在为肯塔基州帕杜卡的一次性性活动预备的发言中说：“我不敢假定关税上调对通胀的影响完全是暂时的，也不敢假定完全的‘无视’战略肯定是适宜的。我会特地警觉这对通胀的直接、第二轮影响。”

穆萨莱姆区分了征税的直接影响（一次性性性多少钱下跌）和或许对潜在通胀出现更耐久影响的第二轮影响。上周，美联储主席鲍威尔表示，美国总统特朗普的贸易政策对通胀的任何影响都或许是耐久的，但他强调，目前仍有许多疑问尚不清楚。

显然，穆萨莱姆的观念有所不同。他表示，他支持美联储上周维持利率稳如泰山的选择，耐烦的政策方针将有助于官员们评价行将到来的经济数据。他依据休息力市场和通胀的状况，列出了官员们或许采取的各种应对形式：

假定经济坚持微弱、通胀坚持在目的之上，美联储目前的政策就是适宜的；

假定休息力市场坚持瘦弱，关税出现“第二轮”效应，官员们或许要求在更长时期内坚持利率“过度限制性”，或思索采取更严峻的政策立场；

假定务工市场走弱，同时通胀坚持稳如泰山或放缓，“政策或许会进一步宽松”。

通胀预期

穆萨莱姆说，由于通胀率仍高于美联储2%的目的，官员们控制消费者对未来多少钱增长的预期变得愈减轻要。假定通胀预期变得不稳如泰山，美联储或许要求优先思索多少钱稳如泰山目的，而不是务工目的。

他在演讲后的讨论中说：“假定通胀预期有或许变得不稳如泰山，或许从久远来看变得不稳如泰山，那么同时平衡通胀和务工的做法或许就行不通了。在那种状况下，我们或许不得不向我们双重担务中的通胀方面倾斜，以确保通胀预期和通胀率都坚持稳如泰山。”

穆萨莱姆重点引见了他的员工所做的研讨，该研讨估量，假定“美国有效关税率”依照迄今为止所宣布的幅度上调10%，那么依照美联储首选的权衡规范，通胀率或许会上升多达1.2个百分点。这包括直接关税效应带来的0.5个百分点的增长和直接关税效应带来的0.7个百分点的增长。

穆萨莱姆在会后接受记者采访时说，他如今以为通胀率将在2027年抵达美联储2%的目的，这比他去年12月份的预测要晚。

他说，假定一些国产商品的需求末尾介入，多少钱或许会下跌，由于关税降低了出口商品的吸引力。不过，他廓清说，关税带来的直接通胀效应并非都会继续。

美联储官员正在应对特朗普政府的政策走向及其对美国经济的潜在影响所带来的不同寻常的不确定性。不过，穆萨莱姆的基本假定是，经济将继续以平和的速度增长，休息力市场将坚持瘦弱。

美联储最近一次性性会议后发布的最新预测显示，政策制定者的中值预测是，往年将有2次25个基点的降息。不过，19位决策者中有8位以为2025年将只降息一次性性或不降息。

美国用美元购置国债为什么可以降低国债的收益?为什么可以惹起美元升值?

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宽松政策与避险心情是影响黄金多少钱的关键要素吗？

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